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GPLP分享|补贴退坡后的新能源汽车投资机会在哪?该如何投?

作者:意卿

来源:GPLP(ID:gplpcn)

“潮退了,才知道谁在裸泳。”

2018年的新能源汽车市场就是如此,当2017年的国家补贴退坡之后,整个新能源汽车市场产业链的真实情况就暴露在我们面前:骗补、技术含量低、产能过剩、竞争激烈。毫无疑问2018年是一个洗牌年,那么新能源汽车行业市场现状究竟什么情况,投资机会又有哪些呢?

2018年9月1日由创投界第一媒体GPLP主办,中国中投证券协办的新能源产业投资圆桌会在北京成功举行,我们来听一下业内投资圈大佬和分析师的现身说法。

中启资本 投资副总裁&首席行研官 高云

高云先生专注于新能源汽车产业链股权投资,完成7个相关产业链项目投资,包括行业独角兽企业宁德时代(300750)、全球负极材料龙头贝特瑞(835185)等,累计投资金额45亿元。

他的主要观点如下:

(1)在动力电池领域,锂离子电池综合性能明显优于铅酸电池、镍氢电池和氢燃料电池,在未来10年内将保持主流地位。自2016年进入有序发展阶段,未来将保持每年30%左右的增长速度,市场潜力巨大。

(2)在细分市场中,用于纯电动乘用车的三元电池是主要的发展趋势,磷酸铁锂电池在储能领域存在机会;软包电池凭借较强的安全性能,发展潜力巨大。

(3)在整个产业链环节,“资源为王”的时代逐渐退去,各环节将逐步进入理性发展阶段,盈利水平将逐渐拉平。

(4)未来动力电池成本将进一步下降,主要驱动力来自原材料价格下降、规模化生产、产品模块化、能量密度及良率的提升、梯次利用及回收利用普及。

(5)下游整车厂地方割据,尽管当前动力电池产业集中度较高,但是未来确保产品及战略安全,会积极培养二供、三供等其他厂家,因此允许行业内至少5家企业享受高速增长的市场。

(6)未来,具有良好的基因与传承,以客户为导向,重视技术和产品安全的企业将更容易胜出。

中金公司 电力设备与新能源分析师 宋丽凌

她的观点如下:

(1) 未来新能源汽车短期受补贴政策,中长期受益“双积分”政策。

(2) 补贴政策具有延续性,有望持续2-3年,补贴有序退坡不会影响行业发展

(3) 基本面改善的情况下,产业链大部分公司估值到达低位。动力锂电洗牌加速,2017年有效装机厂家由109家减至80家,2018年上半年由80家减至50家,市场集中度进一步提升。

(4) 三元锂电成为动力锂电发展主流方向,高镍三元和软包电池成为较为明确的技术发展趋势。

(5) 目前产业链中隔膜环节毛利率最高(龙头60%)以上,价格可下降空间大,或将担任2018年锂电材料降成本的主力。

(6) 电解液在2017年产能已经过剩,属于难研发易生产的配方产品,2018年电解液厂商的核心竞争力在于六福磷酸铁锂自主生产及添加剂的差异化研发供给。

附录:新能源汽车行业产业链龙头企业名单