专栏观察

拖延6个月后 海航因流动性最终放弃并购当当

作者:锦上花

来源:GPLP(ID:gplpcn)

9月19日晚间,海航科技(600751.SH)公告称,决定终止收购当当。同时将于9月21日上午召开终止重大资产重组投资者说明会。

海航科技表示,终止收购是因为与交易对方未达成一致意见、历时较长、外部环境变化等因素。

当当在微博回应:当当网与海航旗下的海航科技于2018年4月11日签订协议,协议项下并购,现在进入终止谈判阶段。海航是令人尊重的集团,25年来驰骋蓝天、开疆拓土,但发展过程中目前存在流动性困扰。并购的终止,对当当顾客、当当供应商、当当员工没有影响。

并购一拖再拖

海航收购当当的事情前前后后拖了大半年,最终还是无疾而终。

今年4月11日,海航科技发布并购重组预案,拟作价75亿元收购当当网。在5月底的重组说明会上,海航科技表示:“公司可以与标的公司进行产业链的深度整合,在IT产品分销业务、仓储与物流业务、云集市及云计算业务等多方面产生良好的协同效应。”会上,当当网助理总裁张巍也用“读万卷书用当当,行万里路靠海航”的诗句秀恩爱。

然而,这一拖就是几个月。

海航科技公关部对外表示,在6月公布交易细节以来,海航科技已经接到了上交所的两次问询,“目前只回复了第一次,二次问询还在进行中。”

据了解,针对二次问询,海航科技从6月1日起共发布了15次延期回复的公告。在9月13日发布的第15次延期回复公告中,海航科技强调本次重大资产重组自2018年1月启动至今,历时较长,目前相关外部条件发生变化,继续推进本次重组面临较大的不确定因素。

从确定标的到终止重组这段时间,海航和当当的“联姻”迟迟未有明显进展。当当网市场副总裁阚敏称,收购一事是“一拖再拖”。

近日,当当在微博中写到,“海航在发展过程中目前存在流动性困扰”,用以解释并购失败的原因。但是海航方面并不承认,内部人员表示:“这一并购案能否顺利完成,与海航科技的资金链并无关系。”

发展机遇一再错失

2010年底,当当网在美国纽交所上市成功,成为中国首家在美上市的B2C网上商城,市值一度超过26亿美元。然而,2016年当当私有化退市,市值降到了仅为5.46亿美元。

近两年当当一直没有公开过详细的经营数据。而资产重组说明会上的数据显示,当当的业绩仍在稳步增长。当当2016年、2017年净利润分别为1.32亿和3.59亿人民币。2017年营收103.4亿人民币,GMV182.7亿人民币,其2017年月活跃用户438万,注册用户达到2.3亿,同比增长21.83%。

虽然成绩稳健,但当当已经不是昔日的“中国亚马逊”了。

2013年,百度提出入股当当网,但最终因为占股比例及交易价格没谈拢而作罢。2014年,腾讯也曾有意入股当当网,但按李国庆的话说,双方在理念上有分歧,“他们(腾讯)坚持用巨亏烧钱把竞争对手干趴下,我说资本狂奔没有构建出任何资本优势”。

事实证明,这是个让李国庆后悔不已的决定。

2016年,李国庆接受《时代人物》采访时称,“大家都说抱BAT粗腿,我们是最有条件抱的,我们恰恰没有,甚至拒绝了腾讯的入股,这也是犯了一个错误。”

几年过去,当当的姿态改变了很多。李国庆为了这次并购案,曾积极向海航科技及外界发出一个讯号——可以放弃当当管理权。然而结果还是不如人意。

电子商务研究中心主任曹磊分析到,当当在寻求新的发展机会,此次和海航科技失之交臂,不排除还会寻找新的被收购的可能。

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