作者：丹青
来源：GPLP(ID:gplpcn)
在众多人身险公司当中，有号称两大难公司的公司，分别为“中法人寿”和“新光海航”。
前不久，新光海航有了新股东的接盘，有望改头换面，而中法人寿走出困境则尚需时日。
中法人寿在中保协官网披露的今年三季度偿付能力报告显示，前三季度其净利润为-5674万元，保险业务为11.3万元；三季度核心及综合偿付能力充足率均为-6739.43%，处于严重资不抵债状态。
大起大落，辉煌不再
中法人寿成立于2005年12月23日，虽然注册资本只有2亿元，但是两个发起股东都背景深厚，分别是中国邮政集团和法国国家人寿，两方各持股50%。法国国家人寿是法国最大的寿险公司，已有150年历史。不过，自成立开始后，中法人寿两个股东均未对其进行过增资，中法人寿的经营范围一直局限在北京地区。
背靠中国邮政集团与法国国家人寿的中法人寿也曾十分辉煌，在2006~2009年，银保监会数据显示，中法人寿在这一时期的保费收入呈现逐年增长态势，分别为1905万元、3728万元、12875万元、27010万元。
但在中国邮政集团公司“移情别恋”，中法人寿也进入低谷，干儿子自然没有亲儿子靠谱，2009年，中邮人寿成立，中国邮政集团萌生退意，股东资源的转移加之银保产品给付高峰的到来，中法人寿开始步入衰退期。
2010~2014年，中法人寿保费收入分别为22238万元、6553万元、3426万元、1056万元、234万元。由于业务停滞影响，2015年公司的原保险保费收入仅有2.5万元的续期保费。
昙花一现，病入骨髓
即使在原有股东退出，引入新股东后，中法人寿也未迎来期盼许久的春天。只有昙花一现，由于流动性问题反而加速衰弱，进入了病入骨髓的状态。
2015年，中法人寿老股东退出，鸿商产业控股集团和北京人济九鼎资产管理有限公司（以下简称“人济九鼎”）入股中法人寿。变更后，鸿商集团、人济九鼎和法国人寿分别持有中法人寿股份50%、25%、25%。
2016年公司保费收入6361万元。昙花一现的保费收入没有解决连年的亏损问题，但是连年的亏损问题却让中法人寿的流动性问题开始显现。
公开资料显示，2016年第三季度，公司的综合、核心偿付能力充足率降至-128.35%，公司开展新业务受限，在没有新业务现金流注入的背景下，中法人寿的可变现资产逐渐消耗，开始面临流动性风险，2017年总保费断崖式下跌至18.06万元，2018年前三季度，中法人寿总保费仅为11.3万元。
与收入大跌形成反差的是近年的亏损额却高居不下，中法人寿2010年至2017年净亏损额0.16亿元、0.26亿元、0.18亿元、0.07亿元、0.25亿元、0.45亿元、0.82亿元、0.74亿元，2018年前三季度亏损0.57亿元。
随着业务停滞，中法人寿核心偿付能力充足率更是惨不忍睹，自2016年3季度转正为负之后就一路下滑，2017年更是“断崖式”下跌，从2017年一季度的-277.08%下挫至四季度的-4035.94%。2018年由一季度的-5226.32%再降至三季度的-6138.92%。
另外，中法人寿偿付能力不足，经营费用管控，导致人员流失，数位高管相继离职，招聘也困难，中法人寿至此陷入了由资金问题引发的诸多问题，进而影响到了业绩开展，而业绩停滞又加重资金问题的恶性循环。
增资未批，借钱续命
为了解决偿付能力危机，从2016年11月起，中法人寿先后向监管部门提交了三次增资方案。
2016年11月14日，中法人寿披露增资方案，拟增注册资本13亿元，并引入吉林省长久实业集团与安徽国圣投资为新股东。
2017年4月14日，增资方案变更为拟增资13亿元，并引入新的投资股东广西长久、宁德时代、西藏先仁。
2017年8月15日，增资方案显示，之前拟新增的三家股东已经变为两家，原民营投资者西藏先仁退出。
然而中法人寿的增资事项迟迟没有获得监管批复，只得求救于大股东鸿商集团。2017年，中法人寿共计向鸿商集团借款9次，累计金额为1.31亿元。
2018年10月16日，中法人寿再发公告向大股东鸿商产业控股集团有限公司（以下简称鸿商集团）借款470万元。据GPLP君了解，这已经是今年以来向该关联方的第8次借款，累计金额6140万元。如果从第一次伸手算起，两年来，中法人寿已经17次向大股东伸手，借款金额接近2亿元，但是，数次借款并没有改变中法人寿的艰难处境，已陷入流动性枯竭的中法人寿的春天依旧无望。
中法人寿生机何在？
在GPLP君看来，多重问题下的中法人寿已经继续变革，引入新股东进行增资改造，不过，变革之前，首先要处理好股东关系，减缓衰弱速度，加快增资进程。
