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基金周策略:全年关键做多窗口即将开启

作者:涟漪

第一部分

上周A股缩量上涨,2022年最后一个交易日以红盘收官。全周各大主要指数表现为:上证指数上涨1.42%,深证成指上涨1.53%,创业板指上涨2.65%,科创50上涨4.30%。其他宽基指数方面,上周中小盘指数表现好于大盘指数,中证500指数上涨1.75%,中证1000指数上涨1.96%,上证50指数上涨0.74%,沪深300指数上涨1.13%。

行业板块方面,多数行业上涨,其中,国防军工涨幅最大,房地产跌幅最大。31个板块中,26个板块收益为正,仅有5个板块收益为负。其中,涨幅最大的三个行业分别为国防军工、公用事业、美容护理,涨幅分别为4.55%、4.23%、3.88%;跌幅前三分别为房地产、建筑材料、食品饮料,跌幅分别为2.76%、1.05%、0.79%。

风格方面,全部上涨,成长风格涨幅最大,消费风格涨幅最小。金融风格、周期风格、消费风格、成长风格、稳定风格分别上涨:1.23%、1.25%、0.46%、2.28%、1.76%。每日成交金额方面,延续缩量行情,平均每日成交额6328亿,比前一周还要少。

北向资金方面,实际交易3天。合计净买入29亿元,沪股通净流入45.72亿,深股通净流出16.71亿。北向资金增持银行、非银金融、公用事业等板块,减持电子、汽车、交通运输等行业。

政策方面,上周央行公开市场390亿逆回购到期,投放10140亿逆回购,净投放9750亿,央行的巨量逆回购投放为机构平稳跨年保驾护航。在央行的巨量投放下,DR007运行在1.90-2.42%的区间,R001运行在0.74-2.42%的区间,3个月存单利率下行16bp至2.31%,1年期存单利率下行17bp至2.49%。

利率债方面,上周各期限收益率涨跌不一。具体来看,国债1年期下行13.00bp,3年期下行5.68bp,5年期上行3.84bp,7年期上行0.30bp,10年期上行1.02bp;国开债1年期下行8.13bp,3年期下行2.86bp,5年期上行3.19bp,7年期上行2.88bp,10年期上行0.51bp。

信用债方面,上周各期限收益率全面下行。目前,半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.54%、2.71%、3.17%、3.50%,AAA企业债收益率分别为2.64%、2.76%、3.20%、3.50%,AAA城投债收益率分别为2.61%、2.86%、3.28%、3.52%。

第二部分

中信证券:全年关键做多窗口即将开启

2023年是A股的“转折之年”,1月全年战略配置期和战术入场期叠加,在全国疫情“达峰”后,将开启关键的做多窗口,建议提高仓位,配置上由12月的均衡配置转向偏成长风格。

理由有三:首先,1月全国疫情流行期“达峰”可能早于预期,基本面预期迎来拐点后修复空间大,基于基本面和政策趋势判断,1月是A股2023年重要的战略配置期。其次,2022年年末收官的市场成交和估值都明显偏低,今年开年内外资入场共振有望打破存量博弈困局,机构定价权将明显增强,结合市场估值和交易行为分析,1月A股将迎来战术交易层面关键的入场时点。再次,战略配置期与战术入场期叠加,全国疫情“达峰”后观察适应期结束,全年关键做多窗口将在1月开启,A股全面修复行情将由政策预期驱动的第一阶段,切换至业绩预期驱动的第二阶段。

展望后市,建议提高仓位,配置上由均衡配置转向更偏成长风格,聚焦“四大安全”领域,包括能源资源安全的储能、风光,科技安全的半导体、数字经济产业,国防安全的导弹、航发产业链,粮食安全的种业;同时,可关注医疗器械、合成生物、工业自动化。

中金公司:开年关注疫后增长修复

当前A股仍处于较好的布局期,随着疫情影响逐步消退、中国增长走向实质性复苏,市场有望在今年迎来趋势性投资机会。整体而言,对A股未来12个月的市场持中性偏积极的看法,10月底至今的反弹行情虽有波折但仍有望继续延续。

配置方面,建议短期紧跟政策边际变化的节奏,关注预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域,如地产链条、受疫情影响的消费,包括食品饮料、家电、轻工家居等;中央经济工作会议提及完善中国特色国有企业现代公司治理、支持平台企业发展,相关领域也值得关注。

此外,建议关注高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道,包括科技软硬件、高端制造、军工等;以及股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域,如医药、互联网等,配置时机需等待政策预期变化。

第三部分

中庚基金副总经理、首席投资官丘栋荣:相较于海外需求,更看好2023年中国需求以及中国经济的复苏

中庚基金副总经理、首席投资官丘栋荣表示,2023年的投资征程开启,从低估值价值投资策略的角度,可以更加积极一些。基本面方面,可以预见的是疫情政策优化对中国经济复苏、国内需求产生积极影响。同时,跟经济复苏相关的行业,包括传统产业、房地产投资产业链等优先级可能更高一些;在资源品上也更看好与中国需求相关的公司,比如基本金属等。相较于海外需求,更看好2023年中国需求以及中国经济的复苏。

万家基金副总经理、投资总监黄海:2023年国内市场将延续弱复苏态势

万家基金副总经理、投资总监黄海表示,2023年国内市场将延续弱复苏态势。从库存周期的角度来看,2023年二季度将会是库存周期的底部,之后应该是一个向上走的过程。从估值的角度来看,需要继续保持审慎态度,更看好2023年下半年估值走势。现在市场内的资金比较充沛,结构性机会很多,说明大家对经济的预期比较强。但我觉得2023年一季度估值可能还会维持波动态势,比较看好下半年估值的走势。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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