国内网游公司生命周期非常短暂，没法同国外暴雪公司相提并论。用户的不稳定性是国内网游公司的致命弱点，而目前国内网游产业都以数量取胜，一款游戏有几万人玩，即使做更多的推广，来玩的人也很难有大幅度的增长。但其开发网游的成本却很高。同时，网游企业IPO市盈率低也是致命弱点。
苏州蜗牛
原久游网副总裁、首席策略官吴军已于近日加盟苏州蜗牛数字科技股份有限公司，负责蜗牛设于上海的全球运营中心等工作。此前，游戏蜗牛已经向中国证监会提交在创业板上市的申请。
蜗牛上市喊了几年至今未果
早在2008年，苏州蜗牛便提出上市申请，当时上市地点选择在海外，但当时处于经济危机时期，被迫搁浅。这次苏州蜗牛选择上市却转向国内市场，选择在国内创业板上市。
其实，苏州蜗牛上市的的呼声有几年了，早在2006年底就已经提出两年内在纳斯达克上市，到2008年环境不好搁浅上市，但在今年这个特殊时期提交上市申请，而其环境也依然不是很好。而苏州蜗牛创始人石海也一直强调希望上市能够获得好的估值，此次选择上市能否保证有个好的估值我们不得而知，那么是什么原因令苏州蜗牛从海外上市转为国内创业板上市？这一转变背后的玄机是什么呢？另外，苏州蜗牛上市成功的可能性有多大？可能会遇到哪些障碍？对此记者采访了红十三基金合伙人符德坤以及资深IT评论人宗宁和丁道师。
符德坤认为，目前，中概股在国外资本市场是信用严重透支，而国内上市则是信心严重透支，而网游又是一个充分竞争的市场，除上国外大环境不妙之外，网游概念也显拥挤。在国内上市能不能成功，实话说人脑子无法判断。也就创业板还剩点信心残值可供榨油。符德坤进一步指出，“海内外资本市场在8月前都形势严竣，凡是对竞争力有信心的企业，都在熬等融资的小阳春！”“很难找出核心竞争力绝对自信的公司2012冲股市！大家都在等，等政策明朗、等股市回暖”
符德坤认为，目前，中概股在国外资本市场是信用严重透支，而国内上市则是信心严重透支，而网游又是一个充分竞争的市场，除上国外大环境不妙之外，网游概念也显拥挤。资深IT评论人宗宁对IT商业新闻网叶舟称，国内网游公司生命周期非常短暂，没法同国外暴雪公司相提并论。用户的不稳定性是国内网游公司的致命弱点。
丁道师则称， 自去年以来，美国资本市场遇冷，在美国上市的中国概念股纷纷暴跌，表现不尽人意，这种情况下美国资本市场对中国企业的吸引力大大降低。
另外，苏州蜗牛自成立以来虽然取得了长足的发展，但是中国网游市场整体发展滞缓，不被投资者看好。如果此时上市，也很难得到美国投资者的认可，股票估值空间也会进一步压缩，显然流血上市是蜗牛几大股东不愿意看到的。
能否成功上市主要还是和渠道有关 海外上市一般会有海外资本介入 因为他们有类似的渠道会好一些国内上市的好处是套现比较方便 也可以走很多潜规则。
市盈率低稳定性差成网游业上市瓶颈
宗宁认为，苏州蜗牛上市的障碍肯定是有的，因为这个行业上市不是特别容易，因为网游公司稳定性差，从目前国内上市的IT企业来看，大都是传统企业，IT基础服务类型的具有稳定业务的公司较受青睐，而稳定性差的网游公司上市难度很大。证监会也更加倾向于选择较为传统、业务稳定的企业允许其上市。互联网企业以及网游企业属于轻资产型企业，从以往的情况看，对于轻资产企业证监会审核的力度会大些，毕竟要防止部分企业上市骗钱，上市之后减持套现走人。如果有这种情况出现，市场就乱了。
另外一个因素就是网游企业上市的市盈率较低，企业想象空间太小，不容易满足投资者的期待。宗宁进一步强调称，这主要是因为国内的网游产业发展仍不能爆发出功夫过硬的产品，目前也没有那个实力研发出响当当的产品。他说，所谓市盈率低的原因就是这个领域能爆发出品牌企业的可能不太大。近两年来，随着国内电子商务和移动互联网迅速崛起，加之中国网络游戏市场进入调整期，此前一向备受投资者们青睐的网游行业陷入了沉寂，网游企业获得投资数量及金额逐渐下滑。网游业上市其市盈率低似乎成为一个普遍现象，国外资本市场也逐渐将网游公司边缘化。
按照常理，网游公司是一种高增长高盈利的行业，但其市盈率低却一直是其上市难以甩掉的噩梦。究其原因，依然离不开这个行业不稳定性因素太多的缘故。一家网游公司，或许就凭借一款产品而名扬天下，又或者一夜之间，另一款产品将其取代，玩家的流动性很大，网游的粘性不够是其重要原因。
中国网络游戏经过十余年的发展，从单机游戏到联网对战再到3D网络游戏，从进口网游代理运营到自主研发+代理运营再到发展出口产品海外运营，尽管取得了骄人的成绩。然而，在取得这些成绩的同时，也面临着原创能力、可持续发展能力、人才储备等方面的瓶颈。
宗宁说，网游企业首先是它有个生命周期，一个网游也就是三五年的周期，即使魔兽世界这样的产品也是一样，在其经历了一段时间后，玩家走向下滑是个趋势。另外，一个网游的火爆程度会如何，这是一个不可控事件。所以，投资网游公司和互联网企业一样，风险很大。网游产业的生命周期短暂，未来火爆程度又不可控，这往往成为网游公司上市遭受低估值的重要原因。
国内网游创新能力匮乏游戏黏性不足
据悉，“2010年，中国网游市场上新游戏突破新高，共有194家游戏产商的306款网游（不包括网页游戏、社区游戏）进行测试，但这些产品投入到市场上之后，淘汰率竟然高达90%，如此高的淘汰率意味着网游行业的高风险。”
同时，那些不具备经济实力的网游公司，迫切需要通过游戏快速敛钱，将游戏改头换面甚至还是半成品时，就赶着上线疯狂赚钱，加速游戏走向死亡。游戏不能生存，背后的企业更是得不到发展，如此恶性循环，扰乱了网游市场，最终换来也只能是公司关门大吉。这样的网游公司，最终也只会被投资者们抛弃。宗宁认为，国内网游创新能力很差，很难出现巨作，大部分产品都处于小品级别，目前主要靠产品数量取胜。
目前，在网游市场上，一款好的产品，不仅要有持续发展的强劲生命力，最重要是得到玩家的认可，让玩家自身去宣传游戏，这才是网游企业生存、发展的关键。但是，在中国网络游戏市场残酷的竞争中，毫无创新、粗制滥造、收费不合理的网游产品十分常见。只有那些玩法创新、运营稳定的产品才能脱颖而出。所以真正脚踏实地、潜心研发的产品公司才能成为投资者投资网游公司的首选。
网络游戏的黏性应该是网游企业一生追寻的目标，而这种黏性的提升，依靠的是创新能力以及对玩家心里及喜好的研究和捕捉。国内游戏公司目前在创新上提升用户黏性上还属于低级水平。一位业内人士分析称
from:IT商业新闻网
