3月15日消息，摩根士丹利今天发布投资报告称，腾讯2011年第四季度各项业务均表现不俗，其中微信有望成为该公司新的催化剂。大摩给予腾讯股票“增持”评级，并将目标股价从210港元上调至230港元。
以下为报告的主要内容：
预期变动
目标股价：从210港元上调至230港元
2012年和2013年摊薄后每股收益预期：分别下调5%和6%
受游戏销售的驱动，腾讯第四季度营收同比增长43%。腾讯该季度游戏销售额同比增长60%，占总营收的56%。凭借数款新的热门游戏，该公司扩大了其在线游戏市场的领先优势。微信也得到迅猛的普及。如果腾讯的利润率出现提升，我们将更加积极地增持该股。
业绩超过预期
销售额同比增长43%至79亿人民币，超过我们的预期；摊薄后每股收益同比增长15%至1.37元人民币，较我们的预期高7%。
利好因素
1）互联网增值服务（IVAS）销售额同比上涨46%，占总营收的81%，主要受益于在线游戏销售额的快速增长（同比增长60%）。百度基于搜索请求的排名显示，在中国游戏市场中，腾讯有五款游戏位居前十名。《英雄联盟》的成功很好地反映了该公司强劲的执行能力。
2）在线广告销售额（占总营收的8%左右）同比上涨54%，高于新浪和搜狐26-29%的同比涨幅。
3）朋友网用户量同比飙涨83%，QQ微博注册用户数量则环比增长24%至3.73亿。
利空因素
1）腾讯第四季度运营利润率同比下滑9个百分点至39%，原因是该公司一直在积极投资新服务。
2）受监管的影响，移动服务营收同比仅仅增长17%，在总营收的占比为11%，低于一年前的13%。
微信
