创业创金季享当年化收益率达到5.8%-8%时，管理人才从中提取超额部分80%的收益
2012年寒冬，券商资管规模却逆向得到爆发式增长。有的券商凭借通道业务规模达到近千亿，有的券商则自垫渠道成本抢规模。
一年间，第一创业集合理财产品规模从16.6亿冲到67.62亿元，规模翻了4倍。究其模式，激进冒险。第一创业旗下还包括0认购费、0退出费和0管理费的集合理财产品，赌投资能力提取利润分成。如果达不到预期收益基准线，第一创业垫付给银行渠道的上千万成本费用将打水漂，面临着亏本风险。
争议不断，是勇者还是赌徒?规模与业绩、风险与收益该如何取舍?
2000多万渠道费自垫
近日，首只券商投资团队认购的发起式大集合理财产品——创金价值成长3期正在推广期，这是第一创业证券的第14只资管产品。
2012年，第一创业发行了7只集合理财产品，截至2012年1月10日，其集合理财产品资产规模达到了67.62亿，是一年前的4倍。
其中，单单一只产品创业创金季享收益的成立规模就有28.28亿，占了一创所有集合理财产品总规模的4成。细究起来，创业创金季享收益这只产品既不收认购费，也不收取退出费，还不收管理费，迎合了客户“贪便宜”的心理。
可这笔钱并不是说免就免，依靠银行渠道发产品的券商得自己垫资。一家大型券商资管人士告诉理财周报记者：“资管产品通过银行发行，除了托管费，券商需支付给银行认购费、首发销售服务费、客户维护费等，统称渠道费用，如果产品不收客户的认购费、退出费，也没有管理费，那么这部分成本就要券商完全自己负担。”
理财周报记者统计，第一创业存续中的13只集合理财产品中，有4只产品免管理费，其中3只是混合债券型、1只是平衡混合型产品。
渠道上，第一创业依赖中国工商银行。目前有8只产品都是托管在工行，5只产品托管在兴业银行，只有创业创金价值成长托管于华夏银行。
据华南资管人士透露，工行对低风险的产品收取的首发渠道费比例是千分之八，一般不会低于这个比例。
该资管人士表示：“一般收取管理费用的券商资管产品成本压力会相对小一些，在支付给银行的渠道费用中，券商只需自掏腰包几十万，其他的钱由客户出。”
按照创金季享收益的成立规模28.28亿计算，第一创业至少需要支付给工行2262万元。
