寄居蟹太多，海螺壳明显不够用了。
■文/本刊记者 张山斯 丁保祥
壳公司总让我想起可怜的寄居蟹，这哥们长不出坚硬的外壳，人生的大事就是找壳。海螺壳、贝壳、蜗牛壳，甚至由于生态环境恶劣，瓶盖也会被它们拿来当窝。
运气好，这些壳可以在海滩上捡到，但是绝大多数时候，寄居蟹并没有这么好的运气，它们需要靠自己的努力去争取。一般而言，它们主动向海螺们发动进攻，把海螺弄死、撕碎，将海螺壳打扫干净，然后钻进去，用尾巴钩住螺壳的顶端，几条短腿撑住螺壳内壁，长腿伸到壳外爬行，用大螯守住壳口。这样，它就搬进了一个新家。
我们的故事就要从寄居蟹和海螺壳说起。
寄居蟹蓬勃的需求
对于寄居蟹来说，小时候可以肆意地在小范围内安全成长，但是成年寄居蟹都需要远行。在穿过物种繁多的沙滩之际，寄居蟹也面临安全的重大危机，它需要一个旅行箱存储一路摄取的食物供它持续远行，也需要背着一套行囊抵御外来的威胁。
显然，海螺们是寄居蟹的榜样，它们每个背上都有一个坚固的壳。可是，寄居蟹自己长成一个躯壳的时机已经延误、成本已经太高，它们把目光转向那些早已苍老甚至死亡的海螺壳身上。
一片沙滩的海螺，繁殖起来总是很慢，相对繁殖较快的寄居蟹而言，自然生长的海螺数量几乎是固定的。春暖花开，大批需要海螺壳的寄居蟹已经成长起来，它们开始寻觅那些垂垂老矣的海螺，开始对海螺壳的争夺。
有的寄居蟹一直守在老海螺们出入的地方，每当发现有老海螺死去，迅速冲出来占据这个海螺壳，清理壳内的残留物、放入自己的躯体、撑起新的海螺壳，然后迈向远方。早期富有眼光的寄居蟹，创造了一个又一个物种竞争的奇迹。
而更多的寄居蟹看到了这些成功样本，开始模仿起来，只是，相对陆续繁殖起来的寄居蟹，海螺壳的数量实在有限，而且每只寄居蟹的体量不尽相同，每个海螺壳的容量与负重也大小不一，开始有一些有眼光的螃蟹扮演起了为寄居蟹寻找海螺壳的生意。它们劝说那些尚未死去但是已经生病垂危的海螺，以一定的食物条件将背上的壳换下来，提供给有需要的寄居蟹。这个生意迎合了寄居蟹们的壳需求，也为垂危的海螺找到了卸下重负、颐养天年的必备食物，显然是一笔不错的生意。
有一段时间，沙滩上到处都是忙碌的螃蟹，它们促成了一个又一个寄居蟹安家的成功案例，也解救了一只又一只根本背不动重壳的海螺。然而，渐渐的寄居蟹越来越多，而海螺壳越来越少，螃蟹的壳生意逐渐步入疯狂阶段。
轻巧、漂亮、坚固而且开价较低的海螺壳越来越少，剩下的海螺壳要不然就是过于沉重，要不然就是非常丑陋影响入住，还有的经过风雨侵蚀早已千疮百孔，实在难以承担寄居蟹的需求。
在螃蟹的引导下，有的寄居蟹选择了那些笨重的海螺壳，没有办法，它们甚至为此付出了大量的食物成本，最终仍然有可能钻进一个自己背不动的海螺壳。即使有背得动的壳，却被海滩上的岩石卡得太紧，根本就不能搬离。
寄居蟹买壳失败的案例也逐渐多了起来，但是这并不足以影响螃蟹们的生意，因为寄居蟹越来越多，晚来的甚至连一个笨重的壳都分不到。而寄居蟹不断降低底线的现象也层出不穷。
海螺壳的异化时代
生物世界有着神秘的食物链，也有着巧妙的调节力量。
突然有一天，海潮冲来一群健硕的大螃蟹，这些螃蟹来自远处的一个沙滩，它们那里有着另外一个生态系统。这些大螃蟹洞悉了这里众多寄居蟹们的需求，大胆地提出了一个新的主意。那就是，由大螃蟹领着一部分身体强健的寄居蟹，开赴远处的沙滩，那里不但有海螺壳，还有贝壳、蜗牛壳，只要有实力，这些崭新的壳唾手可得。
健硕的寄居蟹们崇尚远处的风景，毫不犹豫地跟着大螃蟹们走了，它们大多找到了自己的储物箱和大行囊。
仍然有一部分大螃蟹留下来，帮助更多的寄居蟹们开始壳建设。这些大螃蟹们极富经验地寻找到了大量的空瓶子、空瓶盖，虽然体量上并不一定如海螺壳们那么大，但是多少解决了众多实力较弱的小寄居蟹们的需求。
沙滩上顿时热闹了起来，然而，那些曾广受追捧的老海螺壳们却陷入了被冷落的境地。它们大多有着一个辉煌的记忆，海螺时代曾经叱咤风云，如今却是螺去壳空。甚至还有一些海螺壳曾被寄居蟹们光顾，只是，寄居蟹们也有生死轮回，空置的壳们个个沉重异常，体内多半还有腐烂的残余物质，甚至好多还被卡在岩石中间。
老海螺壳们何去何从，是在等待中被风吹日晒所自然摧毁？还是有机会被横空出世的健壮寄居蟹重新拾起？
壳状生存
有耐心看到这里的人，一定能够体会到本文的逻辑。
目前，A股市场上的ST公司共有171家，根据2009年和2010年公布的并购事件，统计结果显示，发布过重组预期的壳公司达131家，占总数的76%，其中，ST张铜等少数公司重组成功。
中国错综复杂的上市公司壳现象，根本的逻辑就是不断成长起来的新公司，在独立IPO之外寻求借壳的根本性需求。如今，那些曾经辉煌的壳公司，它们价值几何？它们何去何从，又将会不会在不断变化的证券市场环境下，划出新的命运曲线？我们试图描绘壳公司的生存现状：
保壳运动
浪起潮涌，海螺们在随波逐流中沉浮历险，安居远行。作为一个既得利益者，总是想要保住已有的权益。保壳是“壳状生存”的第一要义。可以没有固定资产，可以没有流动资产，也可以没有主营业务，但是一定要有“壳”。有壳就有价值，有壳的海螺生命就精彩。盯住市场亏损3年才退市的规矩，两年亏损，1年微利就可以巧妙地度过危机，年复一年地生存下去。
而壳公司往往都无主营业务收入，而且背负着种种的费用与欠账，过着资不抵债的狼狈生活，盈利从何而来？每当到了准备年报的日子，也便是各个壳公司迎接大考之时。壳公司们东奔西走，为寻求现金流拜访各路神仙
