钱对实体经济寡情薄意

　　今天，一个训练有素、创造力强的工程师的薪水远远抵不上房地产公司的售楼小姐，这种流动性的配置肯定是有问题的

　　文/徐康宁

　　世界变化太快，加之资讯发达，原来的一些很专业的术语也会变得家喻户晓，“流动性”就是一例。现在喜欢看报上网的普通百姓都知道，“流动性”就是市场中可以交易的货币量，就是钱。

　　钱多了是好事，说明财富增加了，但钱多了也不太平，人们心中的财富标准也会变样。

　　2010年快结束的时候，在中国的一场拍卖会上，一瓶1958年出产的茅台酒卖出了145万元的天价，成了有史以来最贵的一瓶酒。历史上可比的是，英国佳士得拍卖公司1985年曾以10.5万英镑拍出1787年的一瓶“拉菲”葡萄酒，上面有美国第三任总统托马斯？杰斐逊的收藏签名。

　　据专业人士说，50多年以上的茅台酒口味已变，已经没有多大的饮用价值。既然已经不再是美酒，为何有人愿用可购上千瓶美酒的金钱去买？若说收藏价值，1958年的茅台显然不如1787年的“拉菲”，因为后者的历史价值更高，而且有世界名人的收藏签名，流动性的范围远远超过茅台，而茅台还仅限于中国人的喜爱。

　　这还得从流动性的泛滥和中国的流动性去说。流动性多起来后，会和实体财富渐行渐远，沉淀在一些没有多少实用价值的符号财富上。流动性达到泛滥程度后，符号财富也会随之膨胀，最终形成大大的“泡沫”。经济泡沫有多大，取决于两个条件：一是富裕程度，二是流动性(尤其是短期内的)多少。穷国永远是没有泡沫的，因为人们在饭都吃不饱的时候不会被泡沫所“忽悠”，所以，泡沫经济在非洲就流行不起来。流动性突然变多以后，泡沫就会迅速出现，甚至有可能是这样一种情况：经济并不发达的国家，流动性迅速增加后，泡沫的严重程度有可能超过发达国家。

　　中国财富的增长属于世界奇迹，可中国流动性的增长同样是世界奇迹。过去20年，中国财富存量增加了至少几十倍，但流动性的增加则需要用百倍来衡量了。这么多的流动性会去哪儿？不会投向汽车，不会投向彩电，因为这类商品的边际效应是递减的，而且极无想象空间。钱多了以后就要玩钱的游戏，这个游戏最好要有臆想的空间。汽车、彩电这类产品没有游戏价值，更难以臆想。世界上最能臆想的，一是金融性虚拟资产(可以完全脱离实体经济，如美国的“次贷”)，二是没有实用价值的符号经济。符号经济给人带来的不是效用而是故事。

　　中国的流动性增加太快，导致符号经济增值迅速繁荣。20年前，一张齐白石的画不过一个工程师的半月工资，而今天十个工程师凑一年的工资也买不来半张(名人的画其实也是一种符号经济)。从这个意义上说，今天中国房子卖得贵，既不正常，也在正常之中，因为钱太多了。

　　有人愿意花大钱买没有实用价值的符号商品，属于个人选择，是财富重新分配而已，本不值得去评说。但当一个社会刚刚进入较为富裕的社会，资金过多流向符号经济领域，对实体经济的发展是不利的。流动性愿意去追逐145万元的一瓶茅台酒，却对发明创造没有多少兴趣，这样的实体经济是脆弱的。一方面，属于符号经济概念的商品价格不断推高，另一方面，企业研究开发资金不足，产品创新差强人意。今天，一个训练有素、创造力强的工程师的薪水远远抵不上房地产公司的售楼小姐，这种流动性的配置肯定是有问题的。

　　在世界舞台上玩虚拟经济，中国是玩不过美国的，实体经济才是中国的本钱。实体经济又有两种模式，一种是德国的那种以创新和品质取胜的实体经济，还有一种是中国的以数量和低成本取胜的实体经济，而哪种模式更好不言而喻。更不愿看到的是，实体经济辛辛苦苦赚来的钱，却繁荣了符号经济。

　　前一段时间，徐悲鸿的一幅画卖出了中国画有史以来的最高价，报上一片叫好，说是有利于文化产业云云。我倒是存有一丝担忧：钱对符号经济兴趣太高，对实体经济有点寡情薄意。

　　作者现任东南大学经济管理学院院长，全国MBA教育指导委员会委员，经济学博士，东南大学特聘教授