Investment Fund of Gold is Coming Forth
文 张梦(广州)
疯狂的金价让全球投资者关注黄金这一投资品种，国内基金公司也不例外，中国或出现以黄金为主要投资标的的基金。
The Gold Price goes up insanely which leading global investors are concerned on the gold market. No exception of Chinese national fund company, gold is going to be the main investment fund in China。
2010年11月8日，国际黄金价格在3个月涨势的基础上猛然上行，突破了1400美元大关，在亚洲日间交易时段经历了跳水之后，次日又开始显现出上涨势头，北京时间10点前后，纽约市场COMEX期金再次上扬至1400美元之上。
虽然其后的价格又曾有所回落，但业内人士认为，此次价格突破并非昙花一现，黄金已经正式走入1400时代。全球黄金业务规模最大的南非标准银行表示，黄金价格没有泡沫。
疯狂的金价让全球投资者关注黄金这一投资品种，国内基金公司也不例外，中国或出现以黄金为主要投资标的的基金。
国内黄金基金或破壳
2010年9月29日，国内两只以黄金为投资主题的基金——诺安全球黄金证券投资基金(QDII)和易方达黄金主题证券投资基金(FOF)出现在证监会公布的基金募集申请核准进度表中，并已进入受理阶段。这就意味着，国内公募基金行业有望首次出现以黄金为主要投资标的的新品种。
证监会网站公布的基金募集申请核准进度表显示，诺安基金公司去年9月6日提交了全球黄金证券投资基金(QDII)的募集申请，并于去年9月20日被证监会受理；易方达基金公司于9月20日提交了黄金主题证券投资基金(LOF)募集申请，9月25日证监会受理。诺安基金公司产品设计相关负责人表示，公司上报产品的信息在证监会网站公布后，受到了境外黄金投资机构的广泛关注，已有多家境外黄金投资机构与诺安基金联系，希望能在黄金投资中进行合作。
据了解，诺安旗下这只黄金投资基金有望出现机构与个人投资者“抢货”的局面。北京地区一家机构表示，黄金是大众最为熟知的具有保值功能的投资品，也是机构关注的最主要投资品之一。再加上国内相关投资产品的稀缺性，机构和个人都会产生浓厚的兴趣。
而据易方达基金负责人介绍，“待产”的易方达黄金主题基金属于境外投资基金中基金(FOF)，将主要投资于境外以跟踪黄金价格或黄金价格指数为目的的ETF、跟踪黄金股票指数的公募基金(含ETF)以及从事黄金采掘的公司股票等。据透露，这只基金将通过对黄金价格核心影响要素的深入研究，把握黄金价格的长期趋势，并根据黄金、黄金采掘公司股票等类别的预期收益、预期风险水平变化进行资产配置，追求基金资产的长期稳定增值。
一般来说，QDII基金审批应该走QDII通道，但上述两只基金却走了创新审批通道。业内人士分析，这样做可以加快QDII的审批速度，足见国内基金公司追逐黄金热点的迫切心理。
不过，投资者真正要实现通过基金投资黄金的愿望很可能还要再等上一段时间。按目前的基金审批制度，通常一个基金新产品需要半年的时间才能得到批准，而即便以创新产品的名义走“绿色通道”，最快也可能需要3个月的时间。
基金“淘金”时机已成熟
分析人士认为，黄金与包括股票、债券在内的传统资产类别相关性较低，因而配置黄金相关投资产品可以有效分散投资风险。值得注意的是，在经济前景不明朗、通胀预期高涨的市场中，黄金投资往往成为对抗通胀的最佳工具之一。
美元币值的走低和通胀预期的强化给了黄金充足的上涨动力。据了解，美联储(FED)于北京时间2010年10月13日凌晨公布的9月21日货币政策会议纪要表示，若经济增速过缓无法降低失业率或通胀率持续降低，继续放松货币政策是合适的。而美元指数也在10月14日继续刷新了2009年12月14日以来的新低，报在76.48。
同时，世界范围内热议的“货币战争”或将一触即发，而最直接的后果乃各国货币争相贬值，全球通货膨胀或将一发不可收拾，市场人士预计，1500美元/盎司的新高或许并不远。
而市场多家机构中对金市后期的看涨声音普遍占多数。看涨者普遍仍基于美元贬值、通胀预期和全球经济发展带来的实物需求。
分析人士指出，黄金牛市还可以再走10年。未来10年支撑黄金牛市的各种因素依然存在。这20年的黄金牛市实际上是跟1981年到2000年20年熊市对应的，黄金基金的发行无疑也将对金价上涨起到正面的推动作用。
与此同时，黄金供给在长期内仍然受限制，2001年到现在，每年金矿的开采量不但没有增长，反而是在下降。在需求上涨的情况下，供给没跟上，这将导致黄金牛市时间更长。
黄金基金比黄金更炫
目前市场中，投资者可以通过实物黄金、银行纸黄金、黄金白银T+D业务、银行挂钩黄金理财产品参与黄金投资，品种丰富，参与门槛不一，适合各类投资者。但此前，除了银行平台提供的黄金投资渠道外，国内基金公司却一直没有投资黄金这一单一板块的基金问世。随着黄金价格的持续走强，黄金再次成为市场资金流入的主要资产类别。
尽管中国四大商业银行已经在上海黄金交易所内承担了黄金做市商的职能，但由于商业银行在黄金投资专业化程度方面受到制约，影响了其积极主动参与黄金交易的意愿和能力。与其相比，专业的机构投资者显然在创造流动性、实现价格发现职能等方面更能发挥突出作用。
有关专家表示，发展中国黄金投资基金，是在不涉及现行各黄金管理体制和政策的条件下，加速黄金市场发展成熟的最直接方式之一。投资人可布局较具杠杆效应的黄金基金做资产配置。
当然，专家仍提醒投资者要理性看待黄金投资基金，黄金投资基金的优势和局限性并存。与其他投资工具相比，黄金投资基金确实有着诸多独特优势：小额投资，费用低廉。基金的管理费一般是基金资产净值的1%-1.5%，而申购费只是认购总额的3%-5%。这些标准是一般中小投资者所普遍乐于接受的标准。黄金投资基金还具有组合投资、分散风险、流动性强、变现性高等特点，为投资者提供了一个非常广阔的选择余地，可以适合不同层次、不同类型的投资者的需要。另外，投资交易所交易黄金基金可能是一个安全、低成本持有黄金的途径，因为他们不需要像在持有实物黄金时那样需承担额外的保险、存储以及运输等方面成本。
值得一提的是，黄金投资基金并非是十全十美的投资方式，投资者应予认识。有关专家指出，局限性主要表现在三个方面：首先，虽然投资于基金省去了不少精力和麻烦，且总体回报亦有保障，但短期收益可能低于直接投资黄金产品。其次，投资于该基金并不能完全消除黄金价格变动带来的所有风险，也可能因经纪人的管理不善、决策失误或大市不利等内在因素而亏损。再次，大熊市中，投资基金的表现可能比股市或黄金现货市场还差；而大牛市中，其获利反而不如投资于黄金股票或现货。
北京黄金经济发展研究中心主任张炳南建议，参与黄金投资的个人，投入到黄金市场的资金不要超过总资产的15%。投资黄金主要是对抗股票、证券等信用体系投资的风险，应立足中长线，不宜太过短线的炒作。
