编者注：美国时间12月17日，Martin Shkreli被美国联邦调查局(FBI)拘捕。现年32岁的Martin Shkreli是美国图灵制药公司行政总裁。他因为今年9月一次加价风波而出名，当时他将抗寄生虫药物达拉匹林(Daraprim)加价近55倍，从每颗13.5美元提高至750美元，被戏称为“华尔街坏小孩”。而国内正在上演的”万宝“争夺战，也是愈演愈烈。
大提达斯匹林药价五十五倍的那个“华尔街坏小子”被FBI抓了，倒不是他提药价有什么问题，而是涉嫌“庞氏骗局”，栽在了剧情之外的不相干的领域里了。但是这分明就是官方的事件回应，干了不地道的事情，还是被惩罚了。看来美国FBI的工作方式，跟中国的“朝阳群众”类似。不经意间，就被拿下了，可谓出其不意。
所以对于“宝能万科”的对峙，剧情发展可能也不会像我们设想的那样简单。输与赢，都不会变得很纯粹。宝能就像个“坏小子”，各种“遵守市场规则”。不过它倘若失败，未必会栽在“市场规则”上。
宝能与王石，孰是孰非?不同立场有不同看法。从市场发展的角度看吧。
对于王石为首的管理团队，如果早点决定诚心实意地回购股票，就不会有当下危急局面。他给中国资本市场的教训不应当只是”企业要有个大股东“，”要为广大投资者利益着想“。更重要的是，金融化改革要加速推进。公众化的公司符合社会利益，是总的方向。
公众公司，内部人控制，大股东不干涉管理。这是所有职业经理人的梦想，虽然放弃控股权，但仍旧把持一家大公司。这种好事不要太多。郁亮声称，这不是资本的时代，而是知识的时代。梦想银河帝国里基地的辉煌胜利——形而上对形而下之战。但在中国的环境下，这显然太过乐观。中国的资本市场并不大接受一个”公众公司 “，或许是”民智未开“，市场尚未发展到那个阶段。王石由此就当了超前模式的牺牲品。幸而他即便战败也还是亿万富豪，文化影响力仍在。这比思想超前的布鲁诺们下场好多了，简直谈不上失败。
什么时候中国的资本市场才需要股权分散的”公众公司“呢?大概这得需要金融体制的大变革。股市成熟，不再大起大落，市值合理，投机性减弱，不复为赌场。价值投资成为主流，股权资本已经是真正的海量，代表性广泛，波澜不惊，而散户市转变为机构市，机构本身则由实力雄厚的共同基金或者对冲基金等组成。这样大资本的航空母舰的力量平衡基础上，才可能有”公众公司“的雄厚基础。如此一来，风险资本就很难狙杀一个顶级大企业了。
而宝能循环加杠杆的资本运作手段，本身就处于合法的边缘。今后保监会很可能出台限制措施，即禁止这种高风险的赌博式的投资方式。虽然这是资本对战的大戏，但并不利于资本市场的发展。
对于宝能系来说，如果不是准备充分，不可能冒大风险来狙杀万科。投资者很看好宝能控股万科，中小投资者在万科股价拉升中也随宝能收益不小。城头变换大王旗，姚振华要是狙击成功，那么他就是中国的索罗斯。索罗斯谈不上是坏，只是资本市场合理的存在。没有他，资本市场就不知道风险，这就不可能是真正的市场。
无论如何，中国并不缺少优秀的地产企业，王石也非不可替代。哪怕万科倒掉了，它制造的资源溢出很快就会被其他地产企业分食掉——单纯事件意义上说，并不重要。无论王石还是姚振华，都可能成为金融化改革进程里的牺牲品。王石有幸，创造了个公众公司。姚振华呢?只能看中国监管层面对”坏小子“有多大的容忍度了。
作者：姜洪智 | 来源：iDoNews专栏
