腾讯在近期遭遇连续评弹，但它好像并不急躁。
2018年5月16日，腾讯“逆势”交出一份成绩单，公布了截至2018年3月31日未经审核的第一季度综合业绩。财报显示，腾讯总收入为人民币735.28亿元(116.93亿美元)，同比增长48%;净利润为232.9亿元人民币，同比增长65%。净利润率由去年同期的29%增长至33%。
敏感的资本市场对腾讯财报数据作出反应，腾讯股价半天应声大涨5.1%，在恒指单日下跌情况的背景下，腾讯一枝独秀。
一、财报显示腾讯竞争力仍在增强
腾讯净利润大幅增长背后，众多市场分析聚焦：移动端游戏收入、支付相关、数字内容订购销售及社交广告是主要驱动力。
其中腾讯核心竞争力依然强劲，社交数据表现不错，其中微信月活超10亿击破天花板，社交生态协同发力。
微信的月活跃用户在一季度终于站上10亿关口，同比增长10.9%。10亿用户显然早已突破国内互联网用户天花板，根据CNNIC的数据，中国网民总量应为7.72亿。显然，除了继续用户沉淀外，Wechat的海外用户增长也贡献很多，微信作为常青树依然保持了活力。
微信稳定增长的用户数量也对小程序、支付、广告等生态系统产生了积极反哺效应。其中，小游戏推出成功激发了小程序生态系统活跃度，腾讯透露目前已有超过500个小游戏上线。
今年3月，跳一跳正式启动广告招商，广告投放申请金额为500万元/1天，1000万元/2天，2000万元/5天，被业界视为吸金强劲，后续小游戏将成为腾讯游戏版块的有力补充，进一步沉淀移动端用户流量，以更好地从微信平台实现导流。
二、战略价值随生态布局持续变现
从17年Q4出现下滑的QQ月活也同比涨2.4%至6.941亿。对于QQ月活数据下滑，科技财经作家，轻组织创始人醒客认为这不算腾讯出现社交疲态，反而是迭代：“作为已经快20年的QQ，它已经贡献了黄金生命周期，微信相关业务的增长，顺应了移动化更迭的潮流”据悉早在去年年底，腾讯意识到QQ流量的变化，适时推出QQ看点进行流量沉淀。
马化腾曾在去年年会上，评价"QQ看点在过去一年取得了极大的成功"，第一季度，QQ看点(QQ的内置新闻信息流服务)的日活跃账户超过8000万，而整个今日头条系的日活跃也就是3亿 DAU。此外，QQ看点与微视打通下，直播数据增长300%，这都意味着腾讯对盘活青年群体的能力仍不可小视。
受益于流量平稳增长，支付和云服务、社交广告等毛利大头连续多季度保持了三位数成长。
关于Q1财报，腾讯还披露了更多信息，有三点需关注：
(一)、以微信为首的流量平台已经突破天花板限制，带动小程序、支付和广告的持续性上涨；
(二)、游戏领域完成端游—手游的过度，王者的大而不倒和飞车的成功补位，为吃鸡探索商业化争取宝贵时机；
(三)、腾讯不断在投资上加码，短期加大资本投入，但投入产出比很高，不论是虎牙，还是即将冲刺的腾讯音乐、同程和美团，腾讯的生态帝国布局都将获得跟多资本性收入和战略价值。
三、投资生态为技术变革争取更多
亮点数据显然不是腾讯第一季度财报的全部。透过数据看本质，腾讯在基础建设、开放平台和社会责任追求上，其实能窥见更大战略野心。
腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾评价第一季度综合业绩时，除了肯定腾讯在加强社交、游戏和媒体平台上的用户活跃度之外，特别强调了“我们推动基础设施服务的使用，在移动支付、云服务、互联网金融服务及智慧零售等领域均取得显著进展。我们将继续投资以改善我们的产品及赋能合作伙伴的服务，以实现通过互联网服务提高生活品质的使命。”
不论是腾讯还是阿里、百度，都曾遭遇过生长乏力质疑，在企业漫长发展周期下，爆款的诞生和技术突破需要时间周期，而腾讯正通过投资，打造庞大生态圈层为技术变革争取更多时间。
不久前，有自媒体发表《腾讯没有梦想》，对腾讯天量投资提出了质疑，腾讯一度被推上风口浪尖。此次第一季度财报出街后，腾讯方面却仍然表示持续加大投资。
其中，今年一季度，腾讯与联营公司投资增加211亿。腾讯对生态并不是短时的财务投资，而是更长远的战略性布局。今年3月，腾讯总裁刘炽平曾表示，将大举投资包括短视频内容、电子支付、云服务、人工智能和新零售等方面业务，有必要时将牺牲短期利润率以追求未来增长。这一战略促使腾讯一季度总体成本飙升了51%。
对此，译言网联合创始人、木果书架联合创始人赵嘉敏直言曾经担心腾讯过于依靠资本力量，变成一个“买买买”的公司，因为不利于原生的创新力量。但是赵嘉敏坦言“互联网新业态不再有行业边界划分，完全依靠原生创新确实不太可行。张小龙的团队也是被“买”进来的，那就要看是否能把买来的变成原生的。资金和流量是腾讯的优势，这个不用讳言，那就看怎么用好这些优势。一是买下好的团队，二是把买来的变成原生的。在投资上腾讯比较强调放手，但也要分两种情况，有些业务不用排斥全盘买入，对创业者也未见是坏事。”
四、腾讯投资其实正在放大梦想
相对应的是，通过生态结盟，常被业界担忧遇到收入天花板的腾讯，貌似已找到击破之道。
以端游为例，当初业界普遍认为认为一季度没有新端游，收入势必下滑，但腾讯地通过虎牙、斗鱼等投后直播平台合作推广，稳住收入，也从侧面印证了生态布局对腾讯战略价值。腾讯布局的各行业龙头都在高速发展期，未来3-5年估计将给腾讯带来巨大的资本收益和想象空间。
一方面，头部投后企业资本运作频繁，拿下全行业最多版权的腾讯音乐、刚完成摩拜收购的美团、整合艺龙的同程都传出年内IPO计划。一旦登录资本市场，将对腾讯的资本增值和战略卡位起到极大提振作用。
另一方面，在生态上积极卡位的腾讯无疑将通过享受生态红利，为自己打造更坚固的防御城池，及争取更多发展空间。
“从一季度新财报看，我认为腾讯走在正确的路子上”，中国社会科学院信息化研究中心秘书长、《互联网周刊》主编姜奇平对腾讯如何实现“梦想”有奇特的看法。姜奇平引用海尔张瑞敏一个新理念“企业的最高使命是创造企业家(指万千创客)”作判断，他认为腾讯这个报表(指第一季度财报)正确在这个方向：企业的未来在于创造企业，所以他与《腾讯没有梦想》一文持相反看法，认为腾讯的投资正在放大社会的梦想。
从数据上看，腾讯的一季度投资笔数仍在放量。去年投资并购年会上，腾讯总裁刘炽平透露过去数年，腾讯投资了600多家企业,“这些企业所新增加的价值已超过腾讯本身的市值”。在生态卡位上，腾讯找准自身定位，跻身成为业内最恐怖的互联网航母，在战略协同和战斗力输出上，无疑将对其他对手进行有力制衡。
