随着纳斯达克IPO钟声响起，斗鱼又创造了历史。

截至目前，斗鱼已成为湖北本地最大的上市互联网企业，同时更是今年以来中国互联网行业最大美股IPO。

作为游戏直播老大，虽然斗鱼上市晚于虎牙，但在IPO前的融资规模以及IPO公开集资来看，斗鱼都远超虎牙。虎牙上市仅公开募集了2.07亿美元，而斗鱼是虎牙的4.3倍。市值方面，虎牙上市时仅为30亿美元，斗鱼比虎牙高出整整7亿美元。并且斗鱼在IPO前已经实现赢利，这给予了投资者更大的信心。

纵观斗鱼发展，斗鱼通过签约头部主播，形成聚集效应，完成了行业初期洗牌；随后，深耕电竞产业链，形成马太效应，领跑行业；在未来，从头部到生态，从电竞到多元化，斗鱼的“直播+”仍有无限空间。正是通过“破、谋、定”这三个阶段，斗鱼抓住了游戏直播行业的发展契机，一步步构建了生态护城河。

破：签约头部主播完成行业初期洗牌

短短四五年时间，直播行业就快速完成了对“千播大战”的洗牌过程。在混战中破局，斗鱼依靠是其本性中的好斗。

据艾瑞《中国游戏直播行业研究报告》中显示，各游戏直播平台的TOP1000主播收入占全平台收入的63%，证明头部主播仍是平台主要收入来源。另一方面，平台TOP10顶级主播积聚巨大人气的同时也贡献了大量打赏金额，证明了头部主播对平台的重要性。

在游戏直播垂直领域，主播几乎是行业初期竞争的唯一核心筹码。主播的影响力决定了平台的流量以及商业变现能力，斗鱼可以做到游戏直播老大，正是其在争夺头部主播的时候，将斗鱼的特性发挥的淋漓尽致。

斗鱼从天使轮到E轮共完成了6轮融资，陈少杰毫不犹豫地将钱砸在了签约头部主播上面。

“2018年签约旭旭宝宝是我做的最正确的决定。”陈少杰曾感慨。要知道，斗鱼可是花了重金，将这个DNF当之无愧的第一主播挖到了斗鱼。

不过，事实也证明陈少杰的决定是对的，签约后旭旭宝宝还没有正式开播，斗鱼黑屏的直播间就已人满为患，各种礼物狂涌而来。此后短短几天时间，旭旭宝宝便成为了当时斗鱼巨星主播榜的头号主播。

不可否认，旭旭宝宝的入驻将斗鱼平台的人气又拉升了一个段位。

又一次上升段位的契机在于英雄联盟职业选手PDD（刘谋）的加盟。今年3月25日，PDD在斗鱼复播，直播间热度一度达到5.4亿，直接挤爆了斗鱼服务器，创造了直播界多项纪录。

头部主播就意味着流量。签约头部主播，是陈少杰在直播行业初期混战中的破局之策。截至2019年第一季度，斗鱼与国内TOP100游戏主播中的51位签订了独家直播合同，包括8位TOP10主播。2018年，具有职业电竞背景的48位头部主播吸引了超过1.2亿用户观看。

通过这些数据可以看到，在IPO之际，斗鱼已经以一己之力坐拥全国一半以上优秀游戏主播。

主播是破局的楔子，而主播的入驻也会引发连锁反应，形成聚拢效应，比如 PDD、IG战队先后入驻，加上RNG、RW等各个强队，斗鱼已经囊括了英雄联盟职业圈大半好手，使得斗鱼在英雄联盟游戏用户中取得了绝对的优势。

在任何一个行业野蛮生长的初期，都要有一个核心破局利器，带动行业快速成长。比如当年微博的成功就是请来大批明星入驻，网约车的发展初期就是要先拉来海量的车主，今日头条信息流平台初期就是要靠标题党吸引眼球。

在破局的过程中，平台需要付出一定的代价换来领先优势。而破局之后，则是将这种领先转化为势能，让平台真正运转起来。

谋：吃透电竞产业链形成马太效应

破局后的谋局，斗鱼的做法是，深耕电竞产业链。过去两年，斗鱼无论是独播赛事和大规模自制赛事的数量都远超对手，已经形成产业链效应。

去年开始，斗鱼陆续拿下了《英雄联盟》S8赛季LPL全部赛事、MSI赛事的分播版权。目前，在英雄联盟板块,斗鱼手握LPL全部赛事、S级赛事、MSI赛事的分播版权，德玛西亚杯的独播权。除此之外，还有2018年暴雪系赛事、DOTA2 TI赛事、DOTA2Major级别赛事S11梦幻联赛、CSGO Faceit Major、《皇室战争》职业联赛等直播版权。近日打响的《绝地求生》FGS伦敦赛更是少见地将国内直播权独家授予了斗鱼直播。

除官方赛事外，近几年，斗鱼持续探索自制赛事。从斗鱼黄金大奖赛到DSL斗鱼超级联赛，每场赛事都为斗鱼吸引了巨大的流量，也更全面了解了赛事结构和用户观赛体验，从而推动观赛模式和内容优化。

据招股书披露，2016年至今，斗鱼获得了29个全国性以及全球性的电竞赛事的独家直播权，包括《英雄联盟》、《绝地求生》、《DOTA2》等。2018年，斗鱼直播了约337场电竞赛事；承办了85场电竞赛事，其中最受欢迎的《绝地求生》黄金大奖赛吸引了超过1870万的观众；赞助了26个顶级的电竞团队。

以2019年Q1数据来看，斗鱼季度平均月活跃用户（MAU）1.592亿，同比增长25.7%；活跃用户日均观看总时长达2600万小时，上年同期为1730万小时；每活跃用户日均观看市场为56分钟，上年同期为42分钟。

这还有很大的增长空间。中国的游戏市场日益以电子竞技为基础。根据艾瑞数据显示，在2018年百度搜索指数排名前50位的中国最受欢迎的游戏中，超过一半是电子竞技游戏；而且中国电子竞技游戏玩家占游戏玩家总人口的比例从2015年的19.4％上升到2018年的51.3％，预计到2023年将达到57.4％，这将高于世界其他主要游戏市场。

从IPO募资用途来看，电竞内容依然是斗鱼下一阶段的发展重点。据斗鱼招股书中披露，此次IPO募集的资金用途第一项就是“提供更多优质电竞内容”。而陈少杰在接受媒体采访时也表示：“斗鱼之前投资了很多电竞的俱乐部，也自办了电竞赛事，也组建了相应的电竞队伍等，希望通过联动上下游，给直播也提供更多更好的内容。”

显然，斗鱼已经吃透，并且将继续深耕电竞产业链，通过优质电竞内容建设，推动玩家从粉丝到用户的转化，并形成马太效应，实现平台流量提升、粘性增加。

定：从头部到生态，从电竞到多元化

“监管给行业起规范化的作用。在有效监管的情况下，对行业也是长期更加稳定的发展。”陈少杰敲钟之后在接受媒体采访时说到。

其实， 2018年游戏直播经历了双重洗礼：一是监管力度加大，行业逐渐规范。二是行业自身的残酷竞争，有的出位，有的出局。2019年，整个行业进入一个成熟、稳定、规范的发展阶段。

艾瑞《中国游戏直播行业研究报告》：2019年游戏直播行业发展进入成熟期，平台间的竞争与离场给市场带来新活力；头部平台收入的迅速增长有效带动整体游戏直播市场规模增长；行业更加规范，整体行业向着良性竞争方向发展。

也就是说，游戏直播从野蛮生长的上半场，进入理性规范的下半场。如果说上半场破局的楔子是头部主播，那么下半场发展就要靠生态的势能。而通过“顶级主播+人气战队+赛事直播+路人直播”的模式，斗鱼已经产生了一定生态势能。

比如，2016年的时候，中国用户对电竞还没有这么热衷，KPL赛事初期也没有多少人知晓。作为KPL重要的合作伙伴，斗鱼直播平台已经陪伴KPL走过6个赛季，从一开始冷冷清清的一个小场地，到2018年春季赛可容纳18000的场馆已然座无虚席。你很难说KPL与斗鱼谁成就了谁，他们就是这样一路共同成长起来的。如今，以KPL为代表的移动电竞赛事已逐渐成为了电竞玩家生活中重要的一部分，而斗鱼也已经成为玩家们离不开的平台。

斗鱼的生态势能已经被业界认知。来自艾瑞的数据显示，熊猫直播关闭之后，斗鱼、虎牙与企鹅电竞是原熊猫主播的主要流入平台，而三者之中入驻斗鱼的主播数量最多，在所有转移的主播中占比高达54.2%”。主播更愿意流入斗鱼，这也是平台成熟的吸引力所致。

在聚拢头部主播、吃透电竞产业链之外，斗鱼也在不断扩张着边界、丰富生态。

在主播方面，作为已经拥有行业最大用户的平台，斗鱼也非常重视自己培养主播，不断完善直播人才内部输送机制，通过直播、内容、赛事、互动等多方面的吸引，为直播用户开辟主播上升通道，实现平台内部主播造血系统。

在内容方向，斗鱼把擅长的游戏直播做到最强之后，持续探索多元化。游戏与体育、娱乐、户外、二次元等领域本身就有着天然联系，斗鱼在主播培养、直播内容方面都在向多元化拓展，这可以推动“全民电竞”的发展。

去年斗鱼提出“直播+”战略，在下半场的布局中，追求直播内容、主播的多样性，在游戏之外开始拓展体育、娱乐、科技、数码、教育、户外、二次元等相关领域，力求探索游戏与多方场景结合、拓展，以此实现内容升级，提升用户黏性。斗鱼平台不仅成为了电竞产业链的开拓先锋，内部也已经形成了自我造血、良性循环的生态。

【结束语】

破，谋，定，并不是先后的顺序，而是做成一件事的不同维度。斗鱼，用短短的四五年时间，参与了行业初期的竞争，成为第一轮洗牌的赢家。

今天，完成了IPO的斗鱼，似乎也是完成了自己的成人礼。从头部主播到电竞产业链再到多元生态，斗鱼已经构建起了自己的护城河。

下半场，开演。

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多年财经媒体经历，业内资深分析人士，圈中好友众多，信息丰富，观点独到。

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《小米生态链战地笔记》、《微信思维》、《微信力量》三本畅销书的作者