作者：蔚芮
审校：一条辉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
2019年8月5日，速冻鱼肉制品第一股海欣食品（002702.SZ）发布了2019年上半年业绩报告。报告期内，海欣食品实现营业收入为5.42亿元，同比上涨18.15%，实现净利润为0.07亿元，同比下降32.95%。
图片来源：海欣食品2019年中期财报
海欣食品是国内速冻鱼糜制品主要生产企业之一,主营业务为以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主的速冻食品研发、生产和销售。目前，增收难增利成为了海欣食品所面临的困境。
报告期净利下滑超30% 单季度净利润亏损
2019年的半年报显示，海欣食品上半年净利润下滑了32.95%。事实上，在2019年7月19日晚间发布的2019年中期业绩快报中就已经提及，预期上半年净利润下滑超过30%。
图片来源：海欣食品2019年中期财报
据财报显示，海欣食品的主营业务主要分为速冻鱼肉制品和速冻肉制品。2019年上半年，速冻肉制品营业收入为1.10亿元，毛利率为32.32%，同比下降0.98%；速冻鱼肉制品营业收入为3.99亿元，毛利率为29.85%，同比下降2.88%。
根据单季度来看，2019年第二季度，海欣食品营业收入为2.28亿元，同比增长16.76%，净利润亏损为0.06亿元，同比下降226.82%。并且，从2013-2019年，7年间，海欣食品第二季度单季度的净利润皆为亏损，连续7年第二季度单季度表现为增收不增利。
据此，GPLP犀牛财经致电了海欣食品证券事务部，海欣食品证券事务代表对GPLP犀牛财经表示，其业绩表现确实受季节影响，第二季度由于天气炎热等原因，其生产的速冻鱼肉制品等销售上明显下滑。所以连续多年第二季度业净利润亏损。
而对于2019年上半年业绩下滑的原因，海欣食品在财报中解释称，2018年下半年至今，由非洲猪瘟导致的去库存、叠加猪周期，猪肉类价格涨幅巨大，并带动鸡鸭等其他肉类原材料价格大幅攀升，对下游企业造成影响。由此导致海欣食品营业成本的上涨幅度远高于营业收入的上涨幅度，综合毛利率同比下降2.9个百分点。
此外，海欣食品还解释到，公司参股33.95%的上海猫城电子商务股份有限公司（以下简称：猫城电子）2019年上半年亏损。据GPLP犀牛财经了解，2015年，海欣食品取得了猫城电子40%的股份。猫城电子是一家主营休闲食品的电子商务公司，海欣食品收购猫城电子是希望通过其自有B2C网站和天猫、京东等主流的电商渠道拓展产品销售渠道业务，增进家庭消费海欣食品生产的鱼肉及其他产品。
不过事与愿违，根据海欣食品2019年半年报显示，猫城电子2019年上半年营业收入为1.96亿元，净利润亏损0.07亿元。
经营现金流不乐观再次并购能否纾困
海欣食品目前的销售模式主要是经销和直营。但是近几年，其发展遭遇了不小的挑战。
海欣食品2019年半年报显示，海欣食品上半年经营活动产生的现金流量为-0.39亿元，同比下降了252.05%。对此，海欣食品解释称，主要系购买商品提供劳务所支付的现金增加所致。
据相关人士称，海欣食品业绩主要受到内外部双重影响，外部行业竞争压力较大，遭到其他同行业公司蚕食市场份额；内部创新不是很理想，高端产品占比较低。
海欣食品2012年在深交所上市，上市的第二年，2013年海欣食品的业绩就出现下滑，为了改变自身业绩，2014年初，海欣食品收购了佳福兄弟有限公司持有的嘉兴松村（现名为“浙江鱼极”）100%股权。
得到鱼极品牌后，海欣食品开始积极布局鱼糜制品高端市场。而布局高端市场，也让海欣食品尝到了一些甜头。其营业收入从2014-2018年连续增长。但是增收不增利的情况依然没有改变，2015年和2017年，海欣食品的净利润都是亏损状态，亏损额分别为0.39亿元、0.27亿元。
而为了改变格局，海欣食品又开始了收购之路。
2019年5月14日，海欣食品发布公告称，拟以4458万元收购福建长恒食品有限公司（以下简称：福建长恒）100%股权。福建长恒是一家从事水产品加工和速冻食品生产的企业。其主要资产为一宗国有土地使用权，面积约为6.5万平方米。
而福建长恒的经营业绩不尽人意，根据海欣食品公开的数据显示，2018年福建长恒的营业利润亏损0.01亿元，2019年1-5月净利润亏损0.02亿元。
至于收购目的，海欣食品表示主要是要取得其核心资产土地的使用权，在这块土地上实施海欣食品的产能扩张计划，为产能升级做准备。
截至目前，收购计划接近于尾声，至于能否促进海欣食品产能升级，改变增收不增利局面，还有待时间验证。
目前，从7月到8月的一个月时间内，海欣食品的股价呈现下跌的状态，海欣食品证券事务代表向GPLP犀牛财经表示，目前股价长远看还是可以反映公司的价值，目前没有相关回购计划等，如果有，将会第一时间公布。海欣食品目前的主要任务是抓经营抓管理促产能升级，把盈利提升上来，扭转经营局面。
