作者：山河
审校：一条辉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
2019年9月11日，51Talk(NYSE：COE)发布了2019年第二季度财务报告。
财报显示，51Talk第二季度现金收入4.99亿元，整体净营收3.53亿元; 毛利率为69.6%，同比增长3.9%; 运营现金流0.99亿元，比去年同期增加0.72亿元。
然而，尽管营业收入实现了大幅增长，51Talk却还是处于亏损状态。财报显示，51Talk2019年Q2亏损0.32亿元，上半年净亏损达0.95亿元。
高达65.7%的毛利率为何还会出现巨额亏损？据GPLP犀牛财经了解，造成这种现象的最大因素是高额营销支出。
营销支出在业界也被称为获客成本，主要由广告、电话销售和地推的工资、试听课成本组成。据统计，自2014年至2019年第二季度，51Talk的营销费用合计30.54亿元。其中，2016、2017年，51Talk的营销支出均超过同年净收入。
除此之外，行业竞争压力大也是致使亏损的重要原因。在线教育火爆，吸引了不同背景的参与者纷纷入场。新东方、好未来等迅速开启线上业务；VIPKID等主打在线英语教育的企业顺势而立。
面对激烈的市场竞争，51Talk坚持以“低价圈地”的方式与同行竞技。低价模式确实让51Talk占据到了一定市场份额，但与此同时，利润空间受到压缩，盈利也变得更加困难。
不过，线上英语教育领域持续亏损的，并不只是51Talk这一家。流利说Q1财报显示，流利说净亏损0.67亿元，未上市的企业也都在以吸引资本投资的方式支撑自身运营。
这是因为，国内在线英语教育还处于发展前期，营业收入尚不足支付运营成本与研发费用。另外，与其它互联网行业相比，在线教育的投入周期更长。教学产品设计、教学质量成果等，都需要时间来检验。
随着消费市场升级与二胎政策的全面开放，在线英语教育还有很大的市场增长空间。据艾媒咨询预测，2020年中国在线教育用户规模将达2.96亿人，市场规模将达4330亿元。
面对这块日渐扩大的市场蛋糕，如何在保证教学质量的基础上控制成本，走出差异化竞争道路，是51Talk日益需要解决的难题。
