作者：杨远
审校：周鹤翔
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
跌跌撞撞走了十年，B站（BILI.US）的未来依旧无定数。
10月25日，在B站AD TALK 2019营销大会上，B站副董事长兼COO李旎提出，2019年有2027万人在B站学习，而这个数字，是高考人数的两倍。
如今，B站“最大在线学习平台”的title广为人知，而且，年轻、二次元本是B站的标签，随着兴趣社区的细分增多，B站在这几年也越来越超出二次元圈层，成为国内最有影响力的青年文化聚集地。
按照iResearch的数据，中国二次元用户规模在2016年达到了2.7亿人，其中核心二次元用户约7000万人，而且近年来，二次元也是从“小众”“亚文化”走向主流。
从用户圈层、规模再到内容模式，一切看起来都很美好，但难道B站就没有忧虑了吗？
商业化的忧虑
实际上，一直以来，高流量、内容丰富是B站的A面，而对商业化的艰难探索、摆脱营收单一的困扰，则是B站的B面。
B站上市当天，就跌破发行价11.5美元，显然资本市场并不看好。不看好的原因，主要也是来自对商业化能力的质疑。一般而言，广告是内容公司的营收支柱，但B站为了顾及用户体验，不肯植入广告的做法，受到不少投资人的质疑。
根据当时的招股书显示，B站有83%的收入来自手游，而且超7成来自《命运·冠位指定》单一游戏，有人甚至在当时更加粗暴地将B站解读为是一家主要靠单一爆款游戏支撑的公司。
在2019年5月发布的一季报中，B站的移动游戏业务营收达到8.735亿元，整体营收占比为63.6%，增速达到27%，但其中，游戏业务大部分来自于代运营和联运游戏，值得注意的是，B站至今也没能拿出一款真正爆款游戏的研发能力。
同样，因为靠游戏的营收过于单一，如何去游戏化也是B站的难题。
就像网易、腾讯不断“去游戏化”、华谊光线不断“去电影化”一样，在这条路上，B站主要采用的是直播、增值服务（会员）广告、电商等业务。
但在互联网红利见顶之下，B站这些增值业务能否逐渐代替游戏，也得画个问号，从财报上看，B站这几年的活跃用户数增速也在下降，ARPPU近年来也并不稳定。
值得注意的是，虽然表面上，其探索的直播、电商等业务的收入占比逐渐增长，但由于各自在垂类行业内都存在极强的竞争对手，也有很大的不确定性。
自媒体“互联网指北”就曾指出，B站目前的一个困境，即产品越来越火，但产品文化却越来越式微，跟抖音、快手越来越像，随之而来的也是同质化，高可替代性等种种问题。同样，依附于内容之上的直播、电商业务，能否继续保持增速也仍不确定。
避不开的内容红线
作为青少年小众趣味的二次元平台，也成为监管的对象。
在2017年、2018年7月，B站两次因涉嫌网络动漫作品涉及色情低俗、兄妹乱伦等低俗内容，被央视点名批评，遭一个月下架整改。
此后，B站曾加强内容审核力度，扩编一倍以上的审核人力，但由于B站走的大多为UGC模式，即使加大审核力度，但始终也是难以彻底杜绝。
其次，内容版权也是绕不开的问题。比如用户经常私自搬运的外国影视内容就是侵权的重灾区，B站也曾因为盗版问题屡上微博热搜，微博上也曾有过#b站电视剧专栏全部被下架#的话题。
实际上，内容监管问题不是B站一家的问题，所有以内容为驱动力的平台，尤其是用户面向18-25岁左右的，基本都会面临色情淫秽、盗版高发等种种问题。
作为内容平台的一股清流，B站能否在内容整治方面做成一个标杆，还是值得期待。
