编辑 | 谢治贤
出品 | 于见(ID:mpyujian)
前日,万和电气率先发布三季度财报。万和电气2019年三季度实现营业收入12.42亿元,同比下降18.64%,实现归属于上市公司股东的净利润1.16亿元,同比增长25.93%。2019年1-9月,营业收入47.94亿元,归属于上市公司股东的净利润为4.46亿元,比上年同期增长20.93%。
与此同时,仅隔三日老板电器也发布了第三季度报告。报告显示,2019年第三季度,老板电器实现营业收入20.78亿元,实现同比增长10.56%,实现归属于上市公司股东的净利润4.15亿元,同比增长18.20%。从前三季度业绩来看,1-9月总收入为56.25亿元,同比增长4.29%,归属上市公司股东净利润为10.86亿元。
从三季度厨卫龙头企业的业绩来看,以销售“油烟机、燃气灶、消毒柜、热水器”为主的传统厨卫企业业绩并没有明显改善。从整个行业来看,三季度市场仍处于需求底部,仅以“集成灶”为代表的产品仍保持中高速增长。
但同样是厨卫龙头,老板电器营业收入和股东净利润均实现较大增长,而万和电气营收单季度和三季度均下降。这和其高端市场突围承压,且品牌溢价能力待提升不无关系。
高端市场压力
近年来,随着消费升级浪潮的席卷,万和电气也在寻求扩大高端市场份额,包括推出高端自主品牌、与国外高端厨卫巨头合作等。有句行话讲:上半年“做虚”,下半年“做实”,就是说上半年注重产品研发、烘托气势等,下半年注重销售。这可能导致开年的业绩平均增长率可能低于全年。但万和电气在第三季度的财报表现中并没有提色。
同样在原材料上涨的背景下,老板电器第三季度毛利率不仅没有下降,反而进一步提升。老板电器定位向来比较高端,而万和电气近年来逐渐走高端路线,但产品依然侧重于亲民。这就导致了两者之间利润空间有差异。在原材料上涨背景下,高端品牌通过产品升级换代等,在成本转移能力方面更占据优势。
那万和是不是就没有高端品牌了呢?答案是否定的,随着互联网的“东风”,万和的梅赛思在2015年就诞生了,因为其高端定位一度引起业界的广泛关注。
但从创立起,梅赛思屡屡处于亏损状态。2015年亏损近21万元,2016前10个月亏损近14万元。直至今日也未见大的突破。高端品牌要经历从推广、运营到成熟落地,还需要一个用户理解和接受品牌的过程,所以处于亏损状态并不奇怪。
而高端厨卫市场由方太、西门子、美的、华帝等龙头企业强力把守,万和电气在抽油烟机和燃气灶市场份额仅在3%左右升降。所以,从品牌溢价能力来看,万和电气很难通过梅赛思打乱高端市场,也很难击败老板和方太;从产品性价比来看,万和电气又很难抗拒美的和华帝。
梅赛思产品范围不仅限于热水器、煤气灶等厨房卫生用品,还包括白色家电、黑色家电、信息家电、燃气器具等家用电器。也被认为是万和电气曲线进入黑白电器腹地的信号。但正由于企图广泛涉猎,导致大多数门类贪多嚼不烂,效果都差强人意。
万和电气积极追求高端突破的背后,暴露了其业绩的潜在风险。根据最新公布的三季报,三季度营收同比下降18.64%,1-9月营收同比下降9.41%。
对于万和电气来说,巩固热水器、燃气灶、抽油烟机等厨卫主品牌的固有地位,比培育高端品牌更为实际。万和电气已在热水器领域深耕20多年,属于其强势领域。但由于副产品拓宽,目前在电热水器领域,海尔、美的占领了大量的市场,万和反而难以匹敌。所以,做大做强主营业务对万和来说极为重要。
家族基因限制发展
从“卢家三兄弟”创立万和起,一直到万和上市,“卢家三兄弟”一直握有万和大半股权。这种绝对控股的局面也让万和电气带上了自己的家族基因。
家族企业并不是落后生产力和生产关系的代名词,也不是现代公司治理体系的对立面。相反家庭成员在血缘和心理上的天然联系具有管理成本低、决策效率高等先天优势。第二代的海外留学背景、国际视野和积极思考,可以激发家电制造业的品牌活力,特别是有了创始人的引导,第二代提前进入企业的内部体验,家族企业封闭排外的影响也在逐渐减弱。
然而,家族企业仍然需要以价值观的变化为前提,打破家族制。无论是家族成员处于核心地位,还是通过股权激励和期权激励引入外部职业经理人,家族企业都必须认识到,只有企业的生存和发展,才能体现和保障家族成员的个人利益。家族成员应保持开放的心态,积极调动一切能使企业做大做强的因素。
从现实情况来看,万和电气目前还没有大量将职业经理人引入公司核心岗位,仅包括梅赛思在内的几个子公司实施了外部合伙人制度。
行业遭遇“冰点”
在推出高端自主品牌的同时,万和电气也进一步与国外家电巨头携手布局高端产品生产,如2016年5月,万和电气与博世中国签约,双方拟在储水式电热水器、即热式电热水器领域开展合作,共同投资组建合资公司广东万博电气。
对于万和电气高端品牌的“双腿”做法,不少市场人士表示:渠道上不会出现竞争冲突。中国有很多家电品牌,进行双品牌同时经营,能否见好取决于如何在品牌之间找到一个平衡点。
从行业整体数据来看,2019年厨卫市场继续处于低谷。监测数据显示,2019年1-8月,中国油烟机市场零售额226亿元,同比下降8.1%,零售量1574万台,同比下降6.3%。1-8月,燃气灶零售额126亿元,同比下降4.5%,零售量1914万台,同比下降2.6%。1-8月,燃气热水器零售总额201亿元,同比下降5.3%,零售量926万台,同比下降2.6%。1-8月,电热水器零售总额190亿元,同比下降8.3%。
总体来看,受经济增速放缓、房地产持续调控、厨电需求疲软等综合因素影响,虽然龙头品牌的业绩好于全行业,但从整体市场来看业内继续探底仍不乐观。
根据2019年中国家电业三季报,中国家电在国内市场的整体销售额为1745亿元,同比下降4.2%。在众多家电品类中,只有小型电器增长率达1.1%,彩电、空调、冰箱、洗衣机、厨卫等家电产品均有不同程度下降。
对于整个市场的下滑,国家家电产业信息中心副主任石文鹏表示,2019年第三季度,我国家电市场形势没有好转。从目前的产业发展环境来看,当前的经济环境发生了变化,经济结构进入了深度调整期,家电行业的发展面临着多种因素的影响。其次,从消费环境来看,房地产市场结束了快速发展,进入稳定期。短期内,食品等价格的过快增长在一定程度上挤压了家电消费。总体来看,三季度家电行业发展环境比上半年更加严峻。
从厨卫头部企业来看,虽然终端零售市场持续下滑,但是工程和建材渠道颇具亮点。老板电器三季度报显示,前三季度老板电器工程渠道收入增速超100%,估算三季度工程渠道收入同比接近150%。华帝三季度报也显示,三季度公司出货量同比增长达到了30%。而相比之下,万和电气倒显得没那么亮眼。
面对整个行业的“低迷”,奥维云网总裁郭梅德认为,提振业绩应该从“住宅精装化、家装全纳化、消费成套化、电子商务社交化、营销社区化”五个趋势来实现。
随着厨卫行业的不断发展,行业竞争越来越激烈。在市场竞争持续白热化、市场格局裂变的背景下,万和需要在不断提升自身发展水平的同时,紧跟时代发展潮流。目前零售端的消费趋势有四种,即懒散经济、健康主义、空间美学和智能物联网,为新兴品类提供了更多的增长空间。对于厨卫企业来说,只有顺应潮流,才能实现高效发展。
从整个行业来看,房地产市场的调控和精装修、全装修政策的推进,意味着房地产外延拉动增长的方式已经结束。一、二级市场和发达的三级市场已经从增量市场转变为存量市场。同时,年轻人消费行为和生活方式的变化也在诠释着新的消费需求,已经开始影响到供给和流通,这也意味着传统的零售渠道已经无法满足多样化的消费,整个行业都需要改变。
从未来发展趋势来看,虽然近两年厨卫市场低迷,但未来仍有无限商机和充沛动能。一方面,一、二级市场对更新换代的需求巨大;另一方面,我国城镇化进程仍在推进,县乡农村市场需求量较大。
对于万和电气来说,现阶段只有顺应潮流,积极为客户提供需求,创造差异化优势,才能尽快摆脱行业的束缚,重新进入快速增长的道路。