作者：东风
审校：周鹤翔
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
2020年1月2日早间，贵州茅台（600519.SH）发布公告称，初步估算2019年实现营收885亿元，同比增长15%左右；实现净利润405亿元，同比增长15%左右。这份业绩低于众多券商的一致性预期。
（来源：贵州茅台）
此前众多券商研报预测均值显示，2019年贵州茅台预计实现营收约为898亿元（官方预估885亿元），实现净利润430亿元（官方预估405亿元）。
2020年1月2日，贵州茅台大幅低开，最低跌至1116元/股，跌幅逾5.00%。之后维持低位震荡，收报1130元/股，跌4.48%，同期上证指数大涨1.57%。贵州茅台全天成交额167亿元，单日市值蒸发665.68亿元，成交量（14.8099万手）是上一个交易日（2.2589万手）的6.56倍。
贵州茅台2019年的增速放缓，3年来首次跌破20%，官方将2020年营收增速进一步下调到10%。2017年、2018年贵州茅台营收增速分别为52.07%、26.43%；净利增速分别为61.97%、30.00%。
也有市场人士认为，贵州茅台存在精准调控的可能。贵州茅台2019年前三季度的净利润率分别为53.00%、49.65%、50.21%，而第四季度为32.39%，下降幅度较大。根据2019年1月贵州茅台发布的生产经营公告，2019年度营收增长预期为14%，此次15%的增速正好吻合。
（数据来源：贵州茅台公告）
