作者：晓晨
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
近期，宁波大叶园林设备股份有限公司 （下称“大叶股份”）更新了招股说明书，称拟公开发行不超过4000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
大叶股份成立于2006年，主营业务为割草机、打草机、割灌机等动力机械及配件的研发设计、 生产制造和销售，产品主要应用于园林绿化的修剪、树叶清理、道路除雪等方面。
营收高度依赖割草机单一产品
从招股书来看，大叶股份的业绩还不错。2016-2018年和2019年上半年，大叶股份分别实现营业收入5.24亿元、7.46亿元、7.83亿元、5.38元，净利润分别为2957.58万元、5395.98万元、6251.66万元、5242.22万元，营收和净利都呈现逐年上涨的良好态势。
大叶股份的营收却高度依赖割草机，2016-2018年和2019年上半年，割草机产生的销售收入分别为41461.57万元、62275.7万元、61206.03万元、43463.33万元，分别占当期主营业务收入的79.38%、83.56%、78.28%、80.89%，为大叶股份主要的收入来源。
值得注意的是，虽然大叶股份每年有八成左右的收入是来自割草机，但在2018年割草机产生的销售收入却同比下降了1.72%。
证监会在反馈意见中，要求大叶股份说明核心产品割草机2018年度收入下滑的原因及合理性，以及详细说明打草机、割灌机收入持续大幅下滑、其他动力机械收入上升较快的原因及合理性。
除此之外，大叶股份主营业务的毛利率波动较大。2016-2018年和2019年上半年，主营业务毛利率分别为23.21%、22.99%、20.57%和23.54%，2017和2018年均有所下降。
利润主要靠国家出口退税
大叶股份的产品广泛出口国外，销售收入中近九成都是来自境外。据招股书，2016—2018年和 2019年上半年，境外销售收入分别为44519.76 万元、66850.27 万元、74191.89 万元和 51563.94 万元，占当期主营业务收入的比例分别为85.24%、89.69%、94.89%和95.97%。
而作为出口企业，国家有专项税收优惠政策，对其予以出口税额的退还补贴，以支持企业发展。报告期内，大叶股份出口退税额分别为 2655.26万元、4771.42 万元、7534.44 万元和 3099.25 万元，出口退税额总体随着出口销售额的增长而增加。
净利润与其出口退税额相比，能够发现退税额与净利润的数值较为靠近。特别是2018年，净利润为6251.66万元，出口退税数值为7534.44万元，意味着如果没有出口退税，当年将亏损。
此外，大由于叶股份产品主要销往德国、法国、波兰、荷兰等国家，这些进口国家在园林机械产品的环保、安全方面的要求日趋严格，对国内园林机械制造企业的技术水平和质量控制能力提出了更高要求，增加了企业出口贸易的限制。如果进口国产品认证要求发生重大变化，将对其产品销售生一定影响，进而影响经营业绩。
