作者：晓晨
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
3月23日，国内生物科技公司诺诚健华（09969.HK）在港交所上市，成为2020年港交所上市的首家生物科技公司，也成为了港交所首家“云敲钟”的企业。
诺诚健华本次IPO发行定价为8.95港元/股，总计发行2.5亿股，募集资金约20.93亿港元，截至3月24日12时，诺诚健华股价10.16港元/股，市值达127.2亿港元。
诺诚健华发售获得了超298.75倍认购，上市首日收涨9.61%，总市值超过120亿港元。虽然市值和股价表现不错，但是其盈利问题依旧是投资者所关心的。
豪华团队操盘，3年亏损15.49亿元
诺诚健华成立于2015年，其团队堪称豪华，联合创始人为中国科学院院士、西湖大学校长施一公博士、保诺科技前CEO兼首席科学官崔霁松博士。罗氏旗下基因泰克前首席科学家张泽民博士、美国科学院院士Arnold J. Levine博士等人，也位列科学顾问委员会。
在IPO之前，诺诚健华经过7轮融资，累计超过2.7亿美元，包括Vivo Funds、Pivotal Chi Limited、Hankang Capital及中国结构调节基金等，都是诺诚健华的基石投资者。
除此之外，诺诚健华的保荐机构也十分豪华。摩根士丹利和高盛联手担任保荐人，UBS银行、招商证券、招银国际、浦银国际全部参与承销。
尽管诺诚健华拥有豪华的“团队”展示了“明星股”的表现，但是，其盈利能力不确定，净利润持续亏损，成为外界市场的质疑。
根据诺诚健华的招股书，2017年和2018年，营收仅为10.2万元和161.7万元，而净亏损高达3.42亿元和5.54亿元。
而2019年前三季度，诺诚健华亏损势头进一步放大，前三季度亏损达6.53亿元。不到三年的时间，诺诚健华亏掉了15.49亿元。
此外，在招股书中，诺诚健华颇为硬核地表示，过去从未进行过分红，未来短期内也不会，将会把所有盈利都放到市场与研发上。
众所周知，港股与A股有所不同，港股投资者在看重公司业绩的同时，更喜欢高分红的公司。从这个角度看，诺诚健华并不讨喜。
押注希望的“神药”
药品对于使用的患者来说是希望，对于研发的企业来说也是希望。从这一点看，诺诚健华押注了希望。
目前，诺诚健华把希望押注在了其“神药”——奥布替尼（BTK抑制剂）。
据了解，奥布替尼是一款靶向药聚焦于淋巴癌及免疫系统疾病的药物，是诺诚健华目前受业界关注的产品，且该药物很可能是诺诚健华最早实现商业化运作的产品。
招股书中显示，奥布替尼在多项疾病中都已经达到临床II期阶段，针对复发性慢性淋巴细胞白血病（CLL）、复发性小淋巴细胞淋巴癌（SLL）以及复发性套细胞淋巴癌（MCL）的研究基本已经完成临床II阶段。
招股书显示，目前全球仅有3种药物正式通过审批完成上市，分别是美国强生公司的ibrutinib、英国阿斯利康公司的acalabrutinib和中国百济神州的zanubrutinib。
并且，市场很广阔。根据相关数据，2018年整个BTK抑制剂全球的市场份额为45亿美元，预计到2030年整个全球市场规模将达到235亿美元，中国市场规模将达到26亿美元。
那么在市场高增长下，奥布替尼能否成为诺诚健华的盈利点呢？GPLP犀牛财经将持续关注。
