作者：寒露
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
科创板上市6个交易日，以89.23元/股创下最高发行价的昊海生科（688366.SH/06826.HK）破发，此后股价一路下跌。截至4月17日收盘，报74.90元/股。当“首家‘H+科创板’生物医药企业”的光环褪去，昊海生科还剩下什么？
4月15日，昊海生科发布的修订版年报显示，2019年实现营业收入16.04亿元，同比增长2.94%；实现净利润3.71亿元，同比下滑10.56%；实现扣非净利润3.57亿元，同比下滑4.96%；实现经营活动产生的净现金流为3.49亿元，同比减少10.83%。
图片来源：昊海生科年报
昊海生科是生物医药领域的“明星企业”，曾于2015年4月在港交所上市，于2019年10月回归A股，主营业务包括眼科、整形美容与创面护理、骨科和防粘连及止血四大领域。
上交所于2020年4月7日对昊海生科发出问询函，这也是监管部门下发的首份科创板年报问询函。上交所重点关注其对外投资问题，而昊海生科的对外投资又与该公司的医美业务密切相关。
昊海生科的商业大厦靠并购建立起来的。为了在人工晶体领域布局，昊海生科收购了主营人工晶状体以及配套产品的河南宇宙、珠海艾格以及Aaren的亲水性折叠及PMMA硬性人工晶状体业务。
同时昊海生科还占有人工晶状体销售企业深圳新产业60%的股权、Contamac Holdings70%的股权。据了解，Contamac Holdings与旗下子公司Contamac UK以及Contamac US主要从事人工晶状体原材料的研发生产工作。
昊海生科向医美业务方面的布局，走的依旧是不断投资的老路。
昊海生科回复上交所问询时表示，2019年10月，昊海生科出资300万美元参与医美国际控股集团有限公司的IPO发行配售，一直与鹏爱医疗保持着玻尿酸及相关医美产品的业务合作，通过该笔股权投资，有助于进一步深化与鹏爱医疗的业务合作关系。
2019年11月，昊海生科参与了对美国医学美容设备公司Recros Medica,Inc的独家A轮投资，预计总投资额达1400万美元。昊海生科回复称，该项投资主要目的是看好其旋转局部切除手术装置产品的商业前景，并与其就该产品在中国市场的商业化运作建立合作关系。
上交所要求昊海生科说明，高溢价收购是否存在利益输送的情形。2020年1月，昊海生科又以760万元现金投资关联方上海伦胜信息科技有限公司，持股比例为19%，评估增值率高达2715%。
对于高溢价收购，昊海生科表示，相关评估是采用预估上海伦胜未来净现金流，并经折现确定评估结果，即如果上海伦胜未来业务拓展顺利，其未来净现金流折现后足以支撑本次增资时的估值。
值得一提的是，多笔大型收购及投资活动，导致昊海生科形成了较大金额的商誉，年报显示，截至2019年末，昊海生科合并报表商誉账面价值为3.33亿元，使用寿命不确定的无形资产（品牌）账面价值为1.08亿元，合计占公司期末净资产的7.81%。
此次昊海生科首次出现利润下滑，其大规模并购的公司也面临商誉减值的考验。
