作者：禾凉
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2020年以来，视频直播大火，欢聚集团（YY.NASDAQ)却交出了净利大幅下滑的“成绩单”。
5月21日，欢聚集团发布未经审计的2020财年第一财季报称，实现营收71.49亿元，同比增长49.53%；净利润为3.87亿元，同比下降87.60%。
来源：欢聚集团2020财年一季财报
增收不增利，研发、营销费用高涨
从收入构成来看，第一财季，欢聚集团直播收入67.56亿元，同比增长50.6%，主要是由于虎牙和BIGO直播收入的持续增加；其他收入为3.93亿元，同比增长33%，主要由于BIGO广告收入的增加。
从用户数据方面来看，欢聚集团移动端月活用户增至1.776亿，同比增长33.4%。其中，YY直播的移动月活跃用户为4510万，同比增长21.7%；虎牙用户数为7470万，同比增长38.6%。
那么，为什么欢聚集团会出现“增收不增利”的情况呢？
报告显示，第一财季，欢聚集团研发、营销费用与利息支出都出现了大幅度增加，研发费用为7.22亿元，同比增长78.27%；营销费用为10.39亿元，同比增长94.57%；利息支出为1.25亿元，同比增长1983.33%。
对此，欢聚集团表示，因加大了在海外市场的销售和营销活动的力度，与BIGO合并相关的折旧和摊销，研发费用的增加主要是由于Bigo合并导致的薪资的增加。
海外收入占比三成，“难当大任”仍烧钱不止
欢聚集团对于出海业务始终保持着持续“烧钱”的状态，为海外业务带来了大量新用户。数据显示，BIGO LIVE的移动月活跃用户为2670万，同比增长37.8%；Hago的移动月活跃用户为3100万，同比增长36.3%；IMO的移动月活跃用户为2.11亿，Likee的移动月活跃用户为1.316亿。
但是，从收入情况来看，烧钱换来的新用户仍然“难当大任”。
第一财季，BIGO Live的收入增长92.4%至19.72亿元，占总收入的比重为27.58%。但是尽管收入增长，这项业务却仍然处于亏损中。数据显示，第一财季，BIGO亏损为1.46亿元。
虎牙贡献三分之一收入却将“出表”
值得注意的是，欢聚集团收入增长与虎牙的业绩贡献离不开。根据虎牙公布的财报显示，第一财季，虎牙实现收入24.12亿元，同比增长47.84%；净利润为1.71亿元，同比增长169.82%。
可以看到，虎牙为欢聚集团贡献了33.74%的收入。
但是，4月3日，腾讯从欢聚集团手中收购了1652万股虎牙股份，进而成为了虎牙的最大股东。从2020年第二季度开始，虎牙将不再并表欢聚集团，这意味着欢聚集团失去了“虎牙”这个“金手指”。
而对于欢聚集团而言，旗下另一款产品YY直播，在用户付费上面也出现了负增长。第一财季，YY直播付费用户总数为400万，2019年同期为410万，同比减少3.6％。
但是，对于2020年第二财季的业绩，欢聚集团预计净收入在50亿元至51.5亿元之间，剔除2019财年同期来自虎牙的收入贡献后，同比增长16.7％至20.2％。
第二财季的业绩是否能如欢聚时代预期呢？GPLP犀牛财经将持续关注。
