作者：有局儿
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
医药行业爆发的上半年，“医药一哥”恒瑞医药（600276.SH）上半年增长低于往年水平。
8月1日，恒瑞医药发布2020年半年报称，实现营收113.09亿元，同比增长12.79%；实现净利润为26.62亿元，同比增加10.34%。
（图源：恒瑞医药中报）
尽管营收和净利润保持了双位数增长，却是恒瑞医药近4年来，中期净利润增速的首次下滑。
恒瑞医药表示，虽然创新药持续放量，但是上半年疫情影响还没完全结束，导致业绩增速低了一点。
恒瑞医药成立于1970年，是目前唯一一家市值超过5000亿元的A股医药生物上市公司，也是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一，产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域。
2017-2019年，恒瑞医药上半年净利润分别为15.73亿元、19.10亿元、24.12亿元、26.62亿元；净利润增速分别为19.71%、21.38%、26.32%、10.34%。
（数据来源：恒瑞医药中报）
恒瑞医药正处于从仿创结合到创新驱动的转型阶段，截至2019年底，创新药收入占比尚不足三成，仿制药仍然占其收入的主要来源，而投入在研发费用上的比例却越来越高。
2020年上半年，恒瑞医药累计研发投入18.63亿元，同比增长25.56%，研发投入占销售收入比重为16.48%。
恒瑞医药的销售费用也在上涨。根据中报，恒瑞医药上半年销售费用高达40.28亿元，同比上涨10.31%。其中差旅费和学术推广费分别为4.46亿元、35.60亿元，同比分别增加19.23%、10.25%。
（图源：恒瑞医药中报）
2020年5月，有媒体报道称，恒瑞医药子公司江苏新晨医药有限公司人员对浙江某医院医生行贿。5月12日晚，恒瑞医药发布公告称，该事件是子公司员工个人行为，目前相关人员已离职，子公司责任领导已被调离岗位。
针对差旅和学术推广费的使用等问题，GPLP犀牛财经已向恒瑞医药发去求证函，截至发稿尚未得到回复。
此外，恒瑞医药还公布了一项新的股权激励计划，拟授予14位董事、高管以及1288位关键岗位人员(含控股子公司)限制性股标。该项股权激励计划解锁的业绩条件为：以2019年净利润为基数，2020年、2021年、2022年各年度的净利润增长率分别不低于20%、42%、67%，三年复合增长率为18.64%。
股权激励能够扭转恒瑞医药增速下滑吗？
