作者：有局儿
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
7月3日，川味调味料生产商四川丁点儿食品开发股份有限公司（下称“丁点儿股份”）披露招股书，拟公开发行3033.5万股，拟募资4.3亿元，用于标准化川味调味料研发、生产基地扩能技改项目和营销服务体系建设项目。
（图源：证监会官网）
丁点儿股份成立于2004年，是一家以川味复合调味料、川味特色花椒油为主导产品的川味特色调味料企业。
业绩上看，丁点儿股份近几年呈现上升趋势。招股书显示，2017-2019年，丁点儿股份实现营业收入分别为1.87亿元、1.94亿元、2.2亿元；净利润分别为1118.7万元、3641.52万元、5165.55万元。
与同行相比，丁点儿股份营收规模并不出众。目前上市的调味料企业，以天味食品和颐海国际为代表，2019年，天味食品川菜调料销售收入为7.63亿元；颐海国际中式复合调味品销售收入为3.95亿元。目前来看，丁点儿股份距离第一梯队还较远。
值得注意的是，营收增长的同时，丁点儿股份销售模式的潜在风险也凸显出来。2017-2019年，该公司的产品销售以经销模式为主，占主营业务收入的比重分别为95.60%、97.28%、94.46%。
九成收入依赖经销商，经营失控风险难以预料。丁点儿股份称，经销商在人、财、物上皆独立，未来随着该公司壮大，对经销商管理的难度也会增加，可能会对经营业绩和竞争能力造成不利影响。
此外，发迹于四川的丁点儿股份是彻头彻尾的家族企业。2004年5月由任康、任云昌、张占先共同出资成立成都珪一食品开发有限公司（丁点儿股份曾用名），其中任康出资48万元占股96%。目前，实际控制人为任康、张静、任禾。其中，任康与张静为夫妻关系，任禾为任康与张静之女，3人直接和间接合计持有78.27%的股份。
