作者：荧惑
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
2020年8月19日，新亚强（603155.SH）公布了招股意向书摘要，本次拟公开发行股票数量3889万股，占发行后总股本的25%，发行后总股本为15556万股。新亚强发行价格为31.85元/股，发行申购日为2020年8月20日。
新亚强成立于1992年，目前形成以六甲基二硅氮烷为核心的有机硅功能性助剂和苯基氯硅烷两大产品类别，经营范围包括六甲基二硅氮烷、七甲基二硅氮烷、三甲基碘硅烷等。
产品结构单一，价格波动大
新亚强2019年营业收入有所下降，净利润增速也出现下滑。据招股书，新亚强2017年、2018年、2019年营业收入分别为2.67亿元、6.50亿元、6.02亿元，净利润分别为0.66亿元、2.11亿元、2.19亿元。
来源：新亚强招股书
而新亚强2017年、2018年、2019年六甲基二硅氮烷的收入分别为1.5亿元、4.5亿元、3亿元，主营业务收入占比分别为58.28%、70.25%、51.12%，单六甲基二硅氮烷这一产品营业收入就超过主营业务的50%。
对于收入变动原因，新亚强在招股书中披露，2017-2019年六甲基二硅氮烷的平均售价分别为3.15万元/吨、10.93万元/吨、7.31万元/吨，2017年、2018年价格涨幅较大，2019年价格有所回落。
来源：新亚强招股书
由此可见，新亚强单一产品收入占比较高，若未来该产品市场需求发生变化，或是价格出现大幅下降，新亚强所面临的经营风险将大幅增加。
多次环保违规被监管部门处罚
新亚强作为一家化工企业，曾因环境污染问题被当地环保部门处罚。
2019年5月23日，江苏宿迁市宿豫生态环境局进行现场核查发现，新亚强二厂区内共贮存有约5900桶200L规格包装桶，其中约3700桶盛装一苯基三氯硅烷和二苯基二氯硅烷的前馏分、约830桶盛装因污水处理设施改造无法处置的生产废水、320个为空桶，其余为盛有产品的包装桶。盛装前馏分的包装桶有部分腐蚀严重，并有少量物料渗出，有刺激性气味。
宿迁市宿豫生态环境局责令按照国家有关规定和监测规范，对危废焚烧炉排放的有毒有害大气污染物进行监测，改正贮存的危险废物未设置危险废物识别标志、未采取相应防范措施造成危险废物渗漏和不按照国家规定申报登记危险废物的环境违法行为，并处以罚款9万元。
另外在2019年5月13日，宿迁市宿豫区环境保护局就新亚强超过重点水污染物排放总量控制指标，排放水污染物的环境违法行为，责令其改正并处以10万元罚款。
2019年6月3日，宿迁市宿豫区环境保护局就新亚强未按规定对危废焚烧炉排放的有害大气污染物进行监测、未设置危险废物识别标志、未按规定申报登记危险废物及未采取防范措施造成前馏分和吨袋装危险废物渗漏造成污染行为，责令其改正并处合计9万元罚款。
