作者：禾凉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
淘宝女装要诞生出第一家上市公司了？
7月31日，戎美股份披露IPO招股书，拟登陆创业板募资6.01亿元，主要用于建设生产基地。
戎美股份是一家线上服饰品牌零售公司，主要产品包括职业与休闲风格的女装及男装和配饰等，主要店铺为“戎美高端女装”，以“戎美RUMERE”单品牌多品类的运营模式，依托电子商务平台以寻求发展。
值得注意的是，2017年，戎美股份曾因为和淘宝上其他几家服装店“互撕”而备受瞩目，并且把这件事推向高潮的是，戎美股份创始人郭健甩出的“北大毕业证书”。
戎美股份目前已经出现了营收下滑，毛利率偏低，以及研发不足陷入抄袭风波，这家淘宝女装店真的可以如愿上市吗？
营收下滑，陷入抄袭侵权纠纷
近3年，戎美股份的净利润连增，但是增速明显下滑。而且，2019年的营收增长下滑。
招股书显示，戎美股份2017-2019年的营收分别为5.85亿元、7.04亿元、6.94亿元，2018年和2019年的营收增速分别为20.34%、-1.42%；净利润分别为0.70亿元、1.00亿元、1.10亿元，2018年和2019年的净利增速分别为42.86%、10.00%。
来源：戎美股份招股书
营收下滑之外，戎美股份的毛利率也远低于行业其他上市公司的水准。2017-2019年，戎美股份的综合毛利率分别为38.51%、40.31%、46.53%，而同行业的朗姿股份（002612.SZ）2019年报显示，其时尚女装的毛利率为59.90%。
此外，研发不足也是戎美股份存在的问题，并曾陷入抄袭风波的漩涡中。
2017-2019年，戎美股份研发费用分别为783.08万元、1129.44万元、1136.51万元，研发投入占营收比例分别为1.34%、1.60%、1.64%。
天眼查数据显示，2017年至今，戎美股份有多次陷入关于著作权权属、侵权纠纷的法律诉讼。根据开庭公告，2016年至2018年期间，戎美股份因为被告“抄袭服装设计元素”，而多次与上海之禾、上海陆绅存在侵权纠纷。
2018年5月，在与上海之禾的终审判决中，上海知识产权法院最终驳回戎美股份的一审上诉，判定戎美股份存在侵权行为，并判决戎美股份赔偿上海之禾15万元。
存货逐年增加 本质还是一家淘宝店
根据招股书数据，目前戎美股份收入来源较为单一，且几乎全部依赖线上渠道销售。
戎美股份主要的销售门店分三个，分别为淘宝店，天猫店和微店，其中淘宝店“戎美高端女装”的销售收入占比99.28%，销售收入金额为6.89亿元，并且2017-2019年戎美股份淘宝店销售收入的占比分别为94.07%、97.94%、99.28%。
来源：戎美股份招股书
可见，淘宝店的销售收入是戎美股份销售收入的主要来源，并主攻低端化的淘宝渠道。
此外，从数据上来看，这家女装店的销量也出现了问题。2017-2019年，戎美股份存货跌价准备金额逐年攀升，分别为1214.82万元、2043.42万元、3825.61万元，占当年存货账面余额的比例分别为6.81%、7.94%、15.73%。
都说互联网记忆短暂，戎美股份服装侵权的事情已经逐渐被忘记了。那么，此时，头顶名校光环的创始人能把戎美股份带领上市吗？
