垂直电商的风口吹过后，寺库被收购，聚美优品退市，因为品类和客群的过于专一，最终将生意“越做越小”，后期跟进的特卖平台，目前大多已悄无声息甚至早已关停。
作为老牌电商，唯品会近年也是内忧外患不断，并且展开的很多探索乏善可陈。
8月19日，唯品会发布2020年第二季度财报，唯品会营收241亿元人民币，归属上市公司股东的净利润15.36亿元，保持了连续盈利，且高于市场预期。
然而唯品会当天的股价却一度跌超20%，损失近200亿元，唯品会在公布财报时同时宣布其任职9年的CFO杨东浩因个人原因离职，成了本次股价大跌的导火索。
唯品会与它焦虑的“二选一”
从电商平台到外卖平台，“二选一”早已经算不上是新鲜事了。2017年7月，京东与唯品会发布联合声明，联手抵制天猫。没想到，三年过去，这一次事件的主角是唯品会和爱库存。
本月初，爱库存在《关于抵制唯品会不正当竞争行为的声明》中称，自今年8月4日起，爱库存不断接到商家反馈：唯品会要求商家不得与爱库存继续合作，强迫商家“二选一”，并对商家商品进行日常巡检，一经发现在爱库存上继续有售，唯品会即对商家进行通告，甚至直接下线在唯品会上的所有在售商品，以示惩戒。
爱库存认为，该“二选一”让商家蒙受了损失，违背了市场经济公平竞争原则，已涉嫌违法，唯品会应立刻停止错误行为并郑重道歉。
爱库存提交了商家被迫“二选一“的部分证据以及受损失情况说明。爱库存认为， “二选一”行为严重影响电子商务行业的健康发展，在当前复工复产的大背景下，严重损害了商家利益，使得商家经营更加举步维艰，也剥夺了消费者的选择权，严重损害消费者权益，并对爱库存等电商平台的经营发展带来干扰。
“只要在唯品会上的品牌就不能上爱库存”，“唯品会那边让和爱库存二选一了”，其实此前就有这样的消息传出。
对于爱库存方面的指责，唯品会方面则一直以“情况不属实”进行回应。
有业内人士分析，唯品会强制商家实行2选1，或是源于其业务增长放缓，业务瘦身后，唯一指望的就是特卖业务。用户增长乏力，留存、月活、客单价都真真实实摆在唯品会面前的问题。
2019年1月1日实施的《电子商务法》对规制此类行为作出明确规定。新《电子商务法》第二十二条明确规定：“电子商务经营者因其技术优势、用户数量、对相关行业的控制能力以及其他经营者对该电子商务经营者在交易上的依赖程度等因素而具有市场支配地位的，不得滥用市场支配地位，排除、限制竞争。”
同年8月，国家市场监管总局、发展改革委、公安部等8部门印发通知，决定联合开展代号为“网剑行动”的2019网络市场监管专项行动，重点打击包括电商平台“二选一”等在内的网络市场不正当竞争行为。
根据公开资料显示，唯品会信息科技有限公司成立于2008年8月，主营业务为在线销售品牌折扣商品，涵盖名品服饰包、美妆、母婴、居家等各大品类，为消费者带来高性价比的“网上逛街”的购物体验。
爱库存是一家库存电商平台，由上海众旦于2017年9月创立。爱库存以帮商家去库存为切入点，主要做的是限时特卖，活动一般不超过48小时。利用私域流量和低价的销售方式有利于迅速帮品牌方去库存，因此受到不少品牌方的青睐。
有趣的是，去年11月，唯品会还以“二选一”受害者的身份，公开反对“二选一”；这次的舆论大战，尽管双方对于是否存在“二选一”表述不一，但虚虚实实背后，风口浪尖上的唯品会，确实遭遇到了实实在在的发展阵痛。
盈利的背后，却有难言之隐？
回头看唯品会的最新财报，其实第二季度的业绩表现并没有很糟糕。在美国会计准则下，归属上市公司股东净利润为15.36亿元，同比大增88.9%，高于市场预期的11.54亿元；在非美国会计准则下，归属上市公司股东净利润为13亿元，同比增长24.3%。
但是，同比增长仅有6%的净营收，给这份财报蒙上了一层阴影。
而且当晚唯品会股价暴跌近20%，一夜之间市值蒸发约200亿元人民币。因为与财报一起公布的，还有唯品会CFO杨东皓因个人原因离职的消息。
公开资料显示，杨东皓2011年加入唯品会担任CFO一职，任职时间长达9年。三年前，杨东皓曾信心满满对外公布唯品会要打造以“电商、金融、物流”为支撑的“三驾马车”架构，然而时至今日，金融和物流已宣告终结，唯品会重新回归特卖。
这个时候杨东皓的离职，似乎是在为唯品会的战略失误“买单”
唯品会自2008年8月上线后很快崛起，切入瞄准服装行业的库存市场，在线上做起了特卖的生意，恰逢中国消费升级、行业去库存等机遇，业务走势喜人，一度成为阿里、京东之后国内第三大电商平台。
上线不到四年的时间，唯品会就成功在纽约交易所上市。彼时，电商、物流、金融被视为唯品会支撑业务的“三驾马车”。
多元化的过程中，唯品会在B2C电商中的市场份额开始下滑。有数据显示，2016年唯品会的市场份额达到了3.7%，唯品会多元化扩张转型走的太过于仓促，不但使公司原定目标未实现，还使自身定位变得不清晰，导致用户的大量流失。
在2017年，唯品会替换创立之初的“一家专门做特卖的网站”标语，转型做社交电商，但当时已是阿里巴巴及京东的天下，唯品会转型并不不成功。
而公司转型试错的资本在于巨头们的持续输血。在2017年起，腾讯及京东就持续加码唯品会。当时两家战略投资者均承诺将给唯品会流量资源：腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口；京东将会在其手机APP主界面和微信购物一级入口的主界面接入唯品会。
2018年，腾讯及京东分别斥资4340万美元、1.2亿美元增持唯品会。
在公司成立10年之际，唯品会意识从特卖向综合性电商平台转型失败，2018年7月，唯品会董事长兼CEO沈亚对外宣布，唯品会重新聚焦老本行品牌特卖，要做自己擅长的事情。“唯品会会在特卖领域持续发力，将特卖做深做强。”
回归特卖之后，唯品会开始对内部业务进行瘦身，先后收缩金融业务，关停收购回来的美妆电商平台乐蜂网，以及终止其快递业务品骏。然后又斥资29亿收购了杉杉商业集团，开始布局线下下奥特莱斯业务。
唯品会获客渠道高度依赖于腾讯及京东。一旦巨头不再加持，未来唯品会流量池消失，其用户数及业绩或将大幅下滑。
到2019年年底，微信钱包界面入口得到保留，京东取消了唯品会在京东微信主界面的入口，并将唯品会在京东app主界面的入口移到第二屏。
根据唯品会2019年Q4财报显示，微信和京东为其贡献了约22%的新增客户。
数据显示，截止2020年6月，唯品会活跃用户总数同达3880万，总订单为1.7亿单，而今年二季度，其用户数、订单量分别为3880万、1.705亿，很显然，唯品会这两项关键数据几乎停止增长。
自身业务是一方面，另一方面各大电商平台价格战、补贴战不断，唯品会也加大优惠券及补贴投入，导致毛利率不断下降，2020年Q2唯品会的毛利同比下滑2.93%至49.4亿元，毛利率也由去年同期的22.4%降至20.5%。
这一连串下滑趋势及增长瓶颈之下，触发了唯品会“生存危机”。
随着中概股回流潮的开启，背后是瑞幸咖啡“造假门”诱发的中概股信任危机，这导致美国资本市场对于中概股监管越来越严格。
据36氪报道，8月12日，IFR援引知情人士消息称，唯品会正与财务顾问就可能在香港上市进行初步讨论，但还没有做出决定，交易最早可能在今年达成。唯品会方面表示，针对该条消息，暂时没有相关信息分享。
但无论如何，唯品会的当前问题显然不是二次上市所能解决的。
唯品会广告植入大法逐渐“失灵”
“都是好牌子，天天有3折”
“打开唯品会，搜姐姐同款好物”
“唯品会买的新套装，品牌和折扣都挺好”
这是唯品会近两年在各大热播剧和综艺节目中植入的广告语，成功接替了年度刷屏王“想去哪拍就去哪拍”的铂爵旅拍，成为出镜率最高的电商品牌。
特别是湖南卫视的黄金档电视剧及综艺一直都可以看到唯品会的身影。
当下最火的热播剧，当属《三十而已》。据官方数据显示，该剧自首播以来，腾讯视频播放量突破10亿，连续5天位居全网第一；喜提75个微博热搜、25个抖音热搜、9个快手热搜、14次知乎热搜。
剧中主角们收不完的“唯品会”快递、刷不停的“唯品会”购物界面，还有随着剧情发展露出的醒目贴片广告语，亦或者是电梯间、办公桌、招聘会挂着枚红色的logo...
不管是以往的《都挺好》、《欢乐颂》，还是当下最火的《三十而已》、《乘风破浪的姐姐》，明星都纷纷为唯品会打广告，朗朗上口的“都是好牌子，天天有三折”无处不在......但凡新综艺、新影视剧上线，必能看见唯品会的身影，可以说，唯品会在影视植入上下足了血本。
这种狂轰滥炸的品牌曝光，虽然达到了“洗脑”营销的效果，但却也让消费者产生了视觉疲劳。早期，因为创意唯品会植入广告受到了消费者的一致好评，但随着广告植入越来越多，广告的副作用愈发明显。
甚至不少用户吐槽道：“就不能让我安安心心看完一部剧吗”、“特意为了不看广告，买了会员，到头来还是有广告，我服了”......唯品会的广告植入像是一种“病毒”，已经被众多观众所厌恶。
唯品会铺天盖地的广告也拉来了不少的新用户，但这样的获客方式或许略为沉重了一些。
结果是，唯品会近年来年度活跃用户数年复合增长率仅为13%，颇显乏力。根据最新数据，2020年Q1唯品会的活跃用户不增反降，仅有2960万人，相比去年同期减少10万人。
同时，唯品会的营收同比增速也在急剧下降，从2012年、2013年和2014的204.7%、145.1%和121.9%，往后三年营收同比增速分别为73.8%、41%和28.6%，广告越投越多，但营收同比增速却在下降。
道理是，无论是靠着湖南卫视，还是靠着爆款综艺，都不能解决唯品会目前的焦虑。
