作者：李珠江
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
频频爆雷的恺英网络（002517.SZ）断臂求生，以1元贱卖浙江九翎。
9月16日，恺英网络发布关于转让浙江九翎股权的公告称，鉴于全资子公司上海恺英与周瑜、李思韵就浙江九翎业绩补偿纠纷案进行调解，上海恺英以1元的价格，向周瑜转让所持浙江九翎70%股权，恺英网络将不再持有浙江九翎股权。
图源：恺英网络公告
根据公告，周瑜、李思韵皆为浙江九翎原股东。2018年5月，上海恺英从浙江九翎股东原股东（周瑜、黄燕、李思韵、张敬）手中以10.64亿元收购了浙江九翎70%股权。
然而，随着国内游戏行业发展的不确定性，恺英网络陷入经营困境，以及浙江九翎高悬商誉和0元的净资产账面价值，恺英网络不得不断臂求生。
浙江九翎业绩亏损 巨额诉讼缠身
资料显示，浙江九翎成立于2017年4月，是一家专注于H5游戏和微信小游戏研发与发行的综合性互联网企业。
作为一家游戏公司，浙江九翎曾经的业绩也是可圈可点的。其自主研发的H5游戏《传奇来了》上线首月流水即超千万元，成为2017年以及2018年H5游戏的行业标杆，被想要提升盈利能力的恺英网络看中。
2018年5月29日，恺英网络全资子公司上海恺英与浙江九翎原股东签署《股权转让协议》，拟以10.64亿元收购浙江九翎70%股权。股权转让时，上海恺英与浙江九翎原股东约定，浙江九翎需在2018-2020年分别完成净利润不低于1.9亿元、2.2亿元、2.9亿元，3年合计7亿元的净利润。
然而，2018年游戏行业变天了。两年的时间过去，浙江九翎业绩并不乐观。不仅净利润不达标，而且严重亏损。根据恺英网络的历年年报数据，2018年，浙江九翎实现净利润0.97亿元，仅完成目标的51.05%；2019年度，浙江九翎净亏损为0.43亿元；2020年上半年，浙江九翎再次亏损781.92万元。
不仅业绩上不达标，浙江九翎还诉讼缠身。根据恺英网络的转让公告，浙江九翎存在3起未结重大IP争议仲裁诉讼案件、1起未结合同纠纷案，判赔金额已达22.9亿元，且经评估公司评估，浙江九翎净资产账面价值为0元，评估价值为-20.60亿元。
浙江九翎留下的是一个千疮百孔的烂摊子，单单22.9亿元的赔偿额就足以让恺英网络喘不上气。1元出手后，恺英网络就能轻装上阵吗？
业绩暴跌管理混乱 高管被抓蔚然成风
然而，根据9月16日发布的另外一则公告，浙江九翎原股东周瑜、李思韵与上海恺英之间就浙江九翎业绩补偿纠纷案达成调解，周瑜应向上海恺英赔偿金额6.03亿元，李思韵应向上海恺英赔偿金额1.37亿元。
事实上，真正的问题还是，恺英网络早已经营困境，管理团队混乱不堪，两任董事长先后出事。
首先，业绩亏损。4月29日，恺英网络发布2019年报显示，实现营收20.37亿元，同比下降10.81%；净亏损达18.51亿元，同比下降1161.26%。亏损的原因主要是因为计提商誉减值，2019年计提商誉减值达21.98亿元，其中，将浙江九翎形成的商誉全部计提为9.55亿元。
除了业绩表现不佳，恺英网络管理层也频频爆出“惊天大瓜”。
根据恺英网络2019年半年报，2019年3月30日，创始人兼实控人、董事长王悦因涉嫌操纵证券市场罪，被上海市公安局刑事拘留；2019年4月24日，副总经理冯显超因涉嫌个人经济犯罪正在接受公安机关调查；2019年5月20日，董事、总经理兼财务总监陈永聪因涉嫌背信损害上市公司利益罪，被上海市公安局正式逮捕；2019年6月20日，离任监事林彬因涉嫌背信损害上市公司利益罪被上海市公安局刑事拘留。
2019年上半年高管层不太平，而到了下半年，形势依然严峻。2019年10月26日，恺英网络发布公告称，董事长金锋因涉嫌内幕交易罪被上海市公安局逮捕。
无疑，管理层的背后是由他们经营管理的公司，多位高管被捕之后，恺英网络也收到了中国证监会发来的调查通知书。2019年10月8日，恺英网络发布公告表示，因涉嫌信息披露违法违规，中国证券监督管理委员会决定对其立案调查。
而2020年6月28日，恺英网络40多名股东及员工通过微信公众号“恺甲骑士”发布实名举报文章，直指恺英网络通过与利益关联方的操作，使得股东持股平台上海圣杯和上海骐飞的数亿元利益被王悦转移；而继任董事长金锋不断动用不明来源资金，使用非法手段背后推动恺英网络对外质押股票，不断以低价接票。
图源：恺甲骑士微信公众号
可以说，在两任董事长的操作下，圣杯和骐飞的所有股东都成了牺牲品。
然而，根据8月28日恺英网络发布的半年报，目前，现任董事长仍为金锋。
如此看来，业绩亏损，商誉高悬，公司管理不善，管理层频频卷入“牢狱之灾”，现在的恺英网络是经不起折腾了。因此，此时1元的转让更像是“甩包袱”，但是甩掉之后仍然是负重前行。
