作者：韫匿
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2020年11月3日，药明巨诺（02126.HK）在港交所挂牌上市，发行价为23.8港元/股，不过上市首日，药明巨诺就跌破发行价至22.25港元/股，降幅为6.51%。
招股书显示，药明巨诺的公开发行基石投资者包括高瓴资本、Rock Springs Capital、太平资产管理等，截至2020年6月3日，药明巨诺累计募集资金共1.75亿美元，主要用于药明巨诺主要业务，包括但不限于研发活动、业务增长与扩大以及一般营运资金等用途。
公开资料显示，药明巨诺是一家于2016年2月开始营运且处于临床阶段的生物医药公司。截至11月3日，药明巨诺并未拥有获准进行商业销售的细胞治疗产品，亦未从该等产品中赚取任何收益。药明巨诺T细胞技术仍属新技术，尚未获得国家药监局的批准。
自成立以来，药明巨诺始终处于亏损状态，且亏损额还在不断扩大。2018年至2020年上半年，药明巨诺分别实现归属母公司股东亏损2.73亿元、6.33亿元、6.50亿元。根据药明巨诺的招股书，药明巨诺绝大部分经营亏损与其研发项目成本及与行政开支有关。
2018年至2020年上半年，药明巨诺的研发开支分别为7598.9万元、1.36亿元、8226.6万元。药明巨诺表示，2020年上半年研发开支增长的主要原因有两点：一是以股份为基础的薪酬开支增加，以及因研发研发人员增多导致相关费用增加2270万元；二是筹备relma-cel的新药申请，测试及临床开支导致费用增加1972.9万元。
此外，2018年至2020年上半年，药明巨诺的一般及行政开支分别为4125.9万元、7289.2万元、8100.7万元，也有较大幅度的增长。
（图源：药明巨诺招股书）
虽然对于医药企业来说，注重研发才能保证企业的核心竞争力，但若产品始终无法获批上市并获得收入，单靠筹资输血的药明巨诺还能坚持多久呢？
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