作者：肖兔
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近期，华润置地（01109.HK）也计划分拆物业业务单独上市。
2020年11月8日，华润置地旗下华润万象生活有限公司（下称“华润万象生活”）通过港交所聆讯。
公开资料显示，华润置地是国内综合性地产开发商，成立于1996年，注册资本为8亿港元，第一大股东为华润集团，持股59.51%。
招股书显示，2017年至2020年上半年，华润万象生活实现收入31.29亿元、44.32亿元、58.68亿元、31.34亿元；实现净利润3.88亿元、4.23亿元、3.65亿元、3.39亿元，营收整体保持增长，但盈利能力较弱。
与此同时，华润万象生活住宅物业的营收虽高，但毛利率同样不及商业物业的一半，拖累其综合毛利率。2017年至2020年上半年，华润万象生活的综合毛利率分别为13.0%、15.0%、16.1%、24.1%，低于行业平均水平。
来源：华润万象生活招股书
对此，华润万象生活解释称，毛利率低的原因是使用了包干制收费模式，即“先预估后收费”，对成本预估不足。截至2020年上半年，华润万象生活有99个按包干制管理的项目，这些项目带来了0.57亿元的亏损。
为了提高毛利率，华润万象生活决定自2020年下半年开始，将购物中心物业管理服务由包干制改为酬金制，但营收占比更高的住宅及其他物业、写字楼仍保持包干制收费模式。
收入模式的改变能否改善华润万象生活的毛利率？GPLP犀牛财经将持续关注！
