作者：夏天
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
宁波银行财报没有让人失望。
2021年4月9日，宁波银行发布财报显示，2020年，宁波银行实现营收411.11亿元，同比增长17.19%；宁波银行实现归母净利润150.5亿元，同比增长9.73%；
从不良率来讲，宁波银行不良贷款率为0.79％。财报发布后，国信证券对宁波银行点评为：
“宁波银行在维持规模快速扩张的同时有效控制了风险， 表现出高盈利能力、高增长的优秀特质。我们预计其2021~2023年净利润为175亿元/208亿元/249亿元，同比增长15.5%/18.9%/19.6%；摊薄EPS2.74元/3.29元/3.97元；当前股价对应的动态PE为 14x/12x/10x，动态PB为2.0x/1.7x/1.5x，维持‘买入’评级。”
作为一家高增长、低不良的银行，宁波银行是如何做到的？
宁波银行的财报数字：净利润同比增长9.73% 营收同比增长17.19%
从营收来讲，宁波银行的业绩可以说是持续增长。
据宁波银行2020年财报显示，报告期内，该行实现营业收入411.11亿元，同比增长17.19%;实现归属于母公司股东的净利润150.50亿元，同比增长9.73%。
截至2020年12月31日，宁波银行资产总额16267.49亿元，比年初增长23.45%。其中，存款余额9251.74亿元，比年初增长19.92%;贷款余额6877.15亿元，比年初增长29.98%。
可以说，宁波银行的表现可圈可点。
宁波银行是如何做到的呢？
2021年4月12日，东吴证券发布研报称，维持宁波银行（002142.SZ）买入评级。评级理由主要包括：1）资产&负债：贷款增速近十年新高，零售贷款激增45.6%，规模扩张仍是业绩高成长核心；
与此同时，对于宁波银行的增长，光大证券也如此表示：
“资产端高速增长+净息差逆势走阔，量价齐升推动净利息收入高增。2020年宁波银行净利息收入受到量价两方面因素共同提振，较上年末高增25.3%至278.59亿元，在营业收入中占比67.8%。”对于宁波银行的净利表现，。
简单而言，这可以总结为：
一、这是由于宁波银行的规模持续扩张进而拉动了营收增长；
据宁波银行公开资料显示，早在2018年，宁波银行推出了“211”工程，即计划在2018-2020年期间，实现每家支行服务2万户个人银行客户、1000户零售公司客户、100户公司银行客户。
2019年，宁波银行又推出“123”客户覆盖率计划，即计划在3-5年的时间里，实现每家分行个人银行实现本地户籍人口数10%覆盖、零售公司实现小微企业目标客户20%覆盖、公司银行实现规模以上企业客户30%覆盖。
而为了实现这一目标，在过去三年当中，宁波银行一直在持续扩张。
从网点上来说，2020年底宁波银行下设15家分行、19家一级支行以及1家设立在上海的资金营运中心。其中，宁波银行拥有6家省外分行，分别为上海分行、深圳分行、北京分行以及江苏的南京分行、苏州分行、无锡分行。
而从人员上来讲，宁波银行财报显示，2020年宁波银行员工数量同比净增6954人（增幅为40.11%），其中，分行级机构和子公司的员工数量大幅增加，特别是永赢租赁、北京分行、南京分行、温州分行、苏州分行等。
财报显示，宁波银行还在继续持续快速铺设网点当中，2021年宁波银行新增网点达422家，同比增长12%至，伴随着网点的增加，宁波银行的资产规模也同时实现了扩张，最终带来的日均生息资产同比增长24%。
据宁波银行财报显示，截至2020年末，宁波银行各项存款9251.74亿元，比年初增长19.92%；各项贷款6877.15亿元，比年初增长29.98%。全年贷款新增投放超1500亿元，民营小微、制造业、中长期贷款等重点领域投放超额完成。对公客户总数46万户，较上年末新增7.7万户，新增客户中90%以上都是小微和民营企业。
另外一方面，这跟宁波银行实现多元化盈利有关。
从2018年起，宁波银行就将财富管理业务作为转型发展的重要战略方向，推动了代客理财、代理基金、代理保险等手续费收入实现较快增长。
据宁波银行年报显示，截至目前，宁波银行已形成15个利润中心，银行板块方面形成了公司银行、零售公司、财富管理、私人银行、个人信贷、远程银行、信用卡、投资银行、资产托管、票据业务、金融市场、资产管理12个利润中心，子公司方面，已形成永赢基金、永赢租赁、宁银理财3个利润中心。
这15个利润中心均为宁波银行的营收增长做出了重要贡献。
对此，申万宏源证券研报显示，2020年宁波银行营收保持高增、归母净利润增速全行业第一、不良行业最低、拨备行业最高的优质属性再次印证其标杆基本面。财富管理业务增势显著、轻资本运营成效逐现，亦将助力更好实现资本内生补充。该研报同样给出“买入”评级。
在宁波银行持续稳定的增速下，光大证券对宁波银行2021年的增长表示乐观：
“公司在推动轻型银行战略转型，提高资本回报水平。宁波银行强化以长三角为中心、珠三角和环渤海为两翼的机构布局，均是颇具经济活力的地区，信贷需求较为旺盛，资本补充将夯实未来资产端增长动能。
我们对其2021-2022年的EPS预测至2.90(较上次-2.7%)/3.36元(较上次-2.0%)，并新增2023年的EPS预测为3.93元，对应2021-2023年PB为1.7/1.6/1.4，维持‘买入’评级。”
不良率仅0.79％ 宁波银行未来具有较强增长动能
众所周知，在银行圈，不良率是评价银行是否优质的一个重要标准。
在这方面，2020年，宁波银行表现优异，交出了一份不错的答卷。
宁波银行财报显示，截至2020年末，宁波银行不良贷款余额54.56亿元，90天以上逾期贷款余额45.14亿元，不良贷款和90天以上逾期贷款不存在剪刀差，不良贷款率0.79%，继续保持在较低水平。关注类贷款及逾期90天以上贷款的占比分别为0.50%和0.66%，比年初分别下降0.24和0.06个百分点。
其中，2020年公司对公贷款平均收息率5.09%，同比下降21个基点；普惠型小微企业贷款平均收息率5.55%，同比下降50个基点。
对此，光大证券如此评价：
“截至2020年末，拨备覆盖率环比3Q20下降10.8pct至505.59%，仍处于较高的绝对水平，具有较强的风险抵补能力，为后续经营提供了充足的安全垫。”
根据光大证券的分析显示，宁波银行不良贷款率从2019年以来就一直持续位于0.8%下方。
因此，从不良相关指标来看，宁波银行贷款率环比3Q20下降4BP至0.50%，逾期贷款率环比1H20下降10BP至0.8%。不良贷款和逾期90天以上贷款不存在剪刀差。
更重要的是，宁波银行贷款主要投放于浙江和江苏地区(两省投放量占全行贷款总额的87.9%)，均是资产质量比较优质的地区。
在此基础上，2020年，公司计提信用减值损失86.67亿元(YoY+16.2%)，核销不良28.55亿元。截至2020年末，拨备覆盖率环比3Q20下降10.8pct至505.59%，仍处于较高的绝对水平。
而根据公开资料显示，宁波银行能实现如此低的不良率，与其独特的风险文化及获客模式密不可分。宁波银行现任行长罗孟波曾任信审员、授信管理部总经理，成长自风险管理条线，而董事长陆华裕则一直强调风险就是成本的理念，这种风险文化让宁波银行搭建了较为严格的风控体系，以底线思维进行风险管理。
此外，宁波银行还继续投入技术，通过技术的方式识别风险。
据其2020年财报显示，2020年，宁波银行加大资源配置，按下金融科技发展的加速键，聚焦智慧银行发展愿景。建立了“十中心”的金融科技组织架构和“三位一体”的研发中心体系。
这进一步增强了宁波银行的核心竞争力。
对此，东吴证券表示，“宁波银行资产质量持续表现优异且经受住了周期考验，随着大零售和轻资本业务贡献度的不断提升，未来盈利持续保持高成长的同时将进一步体现出多元化、弱周期属性。我们预计公司2021-2023年净利润增速分别为22.1%/20.8%/20.1%，对应14.5x21PE/1.96x21PB，维持‘买入’评级。
2021年，宁波银行表现如何呢？
让我们拭目以待。
