近日，天鹅到家正式递交首次公开募股招股书，拟在纽交所IPO，股票代码为“JIA”，主承销商为摩根大通、瑞银集团、中金公司，冲刺中国互联网家政第一股。

可能很多人没有听说过天鹅到家，但是一提到58到家，相信很多人都有所耳闻。

没错，天鹅到家就是由58到家改名而来，且在去年9月份就已经改名完成了，当时改名事件还在互联网上掀起了一阵喧哗。

抽佣高达30.7%，三年仍亏损近20亿

招股书显示，2014年，58同城成立到家集团，由天鹅到家（58到家）、快狗打车（58速运）两大业务公司组成。

2016年，天鹅到家在保洁业务的基础上，拓展了保姆和月嫂等全品类家政服务，逐步打造成为劳动者招募、培训和供需匹配全链条闭环的互联网家庭服务平台。

2020年9月7日，天鹅到家正式由“58到家”改名为“天鹅到家”，发布全新的品牌定位——“全国领先的家庭服务平台”，同时宣布邓超成为天鹅到家品牌代言人。

目前，天鹅到家主要包含三大业务体系：通过平台劳动者提供的保姆、保洁、月嫂等在内的家庭服务；以技能升级培训为主的劳动者赋能；以及为行业参与者赋能的天鹅交易协作网络，通过双向服务用户及劳动者，同时赋能其他行业参与者，与全行业共谋发展。

在利润方面，根据招股书显示，截至2020年12月底，天鹅到家平台GTV为88.28亿元，市场总量占比不到1%。2020年实现主营业务收入7.11亿元，同比增长16.4％，其中来自家庭服务的收入占总营收的85.8%，即便在疫情冲击下，天鹅到家2020年的营业收入同比依旧实现了较大幅度增长。

不过值得注意的是，天鹅到家仍未实现盈利，在 2018 年、2019 年和 2020年以及截至 2021 年 3 月 31 日止三个月，天鹅到家的净亏损分别为人民币 5.912 亿元、人民币 6.156 亿元、人民币 6.147 亿元和人民币 1.439 亿元。

特别是2021年第一季度亏损1.43亿元，相比2020年第一季度同比扩大21%。

亏损的背后，是天鹅到家大笔“烧钱”来换取用户增长。2018-2020年，天鹅到家的销售和营销费用分别投入了3.48亿元、4.31亿元、6.04亿元，而且今年前三个月相比去年同期的更是大增69%。

在营收构成上，目前天鹅到家将近90%的收入依赖于其家庭服务，约7%的收入来源于技能升级培训。

招股书披露，平台主要对月嫂（26-42天时长）、保姆（3个月或6个月时长）等劳动者进行抽佣。

对于26-42天的月嫂服务，2020年用户请月嫂平均每次要支付1.25万元，2021年涨到1.35万元每次，天鹅到家的抽成约为30%。

对于6-12月时长的保姆服务，2020年用户平均每次支付4.57万元，2021年涨到4.82万元，天鹅到家每次抽佣9.5%。

截至2021年3月31日，天鹅到家平台上拥有超过1600万注册用户，150万认证过的家政服务者，有超过100万服务提供者在天鹅到家平台得到职业培训。

但受疫情影响，平台活跃度有所下降。

2020年，平台实际参与了交易的服务者数量为16.8万，参与交易的消费者为107.8万，参与交易的用户和服务者数量较2019年都有所减少。

平台投诉声不断，外争内困下如何破局？

不管长单和短单，天鹅到家几乎每单抽成收入为4000元以上，较高的抽成，无疑间接推动了市场的价格，引来消费用户的诸多不满。

科技先生注意到，在黑猫投诉平台上，关于天鹅到家的投诉随处可见，目前为止，投诉量高达1552条，投诉问题的类型包括服务人员态度差、服务质量不理想、平台不退服务费，主要是平台自身的问题和合作公司的监管问题等。

更严重的是在今年3月，有媒体曝出“深圳雇主聘用天鹅到家保姆期间，发生了婴儿不幸死亡事件”的新闻。

假如天鹅到家成功赴美上市，那么可以参考曾在美股上市的美国家政服务平台carecom。

2019年12月，有媒体报道美国互联网聚合企业IAC将以近5亿美元的总价、每股15美元的价格收购美国知名互联网家政服务企业carecom。当时，carecom在美股上市已有五年，股价最高时超过26美元，随后经历断崖式下跌。

美股市场曾有这样的对标企业存在，对天鹅到家来说并不是一个好消息。今年4月，据报道天鹅到家的估值已达到30亿美元，而carecom被收购时作价不足其1/6。

同在美股上市，天鹅到家将面临美股投资者对其相同的质疑。2019年carecom之所以股价大跌，是因为该公司被发现其护理人员的审查程序不严格，服务安全饱受诟病。

天鹅到家似乎也并没能为这一问题找到合适的解决方案。

另外，天鹅到家似乎同样继承了58同城的"神奇基因"。据企查查APP显示，天鹅到家所在公司涉及的司法案件已经高达87例，其中不乏服务合同纠纷、劳动争议等案由。

这类事件对天鹅到家的口碑和未来的发展会造成严重的打击，即使天鹅到家最终成功上市，如果不能很好地解决服务层面产生的问题和存在的缺陷，那么也终将埋下隐患，在未来爆发出更大的问题。

天鹅到家欲上市成为“中国家庭服务平台第一股”，家庭服务最终还得回归到“服务”上来，从培训、考核、服务等多个维度对家庭服务行业进行标准化、数字化改造，将管理运营全面互联网化，最该做的就是先解决虚假宣传和服务质量问题。

家政服务行业还是一片蓝海。

据艾瑞咨询的数据，中国家庭服务领域的市场规模非常庞大，2020年市场规模约9090亿元人民币，预计到2025年增加到约2.12万亿元，年复合增长率达18.5%。

招股书显示，截至2020年，天鹅到家市场份额在全国目标市场渗透率仅为8%，在自营29个城市目标市场渗透率为22.3%。同时，截至2020年12月底，天鹅到家平台总交易额为88.28亿元人民币，不到市场总量的1%。

数据显示，我国目前有超220万家企业名称或经营范围含“家政”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的家政相关企业。

其中，近9成相关企业成立于五年之内。近五年家政相关企业数量增长迅猛，增速维持在30％以上。截至目前，我国家政相关企业注册总量较五年前翻了两番。其中，2020年新增近80万家，同比增长198％。

除此之外，众所周知，和外卖行业类似，家政行业的权益保障并不健全，很多家政企业不会给服务提供者上保险缴社保，在黑猫投诉平台上，有不少投诉是关于天鹅到家对员工不足额缴纳社保公积金的的事例，迄今客服仍未答复。

天鹅到家也在招股书中透露，公司已计提“五险一金”费用，但未按中国法律要求足额缴纳员工的社会保险和住房公积金。未来如果按劳动法执行，则公司面临员工成本增加的风险。

公司坦诚，如果平台上服务提供者被监管当局认定为公司的雇员，并要求公司需要补缴，或认定公司应受到滞纳罚金、罚款或其他法律制裁时，这些应计费用和缴款将大大增加，同时公司的业务、财务状况和经营成果可能受到不利影响。