编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
自从今年三月因债务问题“暴雷”之后，华夏幸福已经沦为投资者口中的“垃圾股”，公司股价持续下跌。截至2021年9月16日收盘，华夏幸福股价报收于3.87元每股，近一年公司市值下跌了超过80%，公司总市值只剩151亿元人民币左右。
楼市调控是一把“照妖镜”，从“房住不炒”到“三道红线”，房地产市场似乎正在迎来剧烈洗牌的前奏：像华夏幸福这样无法降杠杆、降低负债的房企面临愈发严重的生存困境，公司想要融资也变得愈发艰难；而能够在降杠杆、降负债的同时获得高速增长的房企才是这个市场的优质标的，行业中也不乏此类正面典型。
对于华夏幸福来说，它并不能将自己面临困境的原因归咎于整个行业大环境的不利，因为身处同样的环境当中，很多房企仍然很好地坚挺了下来。
根据相关行业数据统计显示，在今年一月到七月，中国房地产行业债券融资规模遭遇了持续下跌，而同期中国房地产企业的到期债务规模却又是近年来的高点，这意味着目前所有房地产企业都在遭遇普遍性的资金压力，在房企“新债还旧债”的过往路径不再能行得通的背景之下，华夏幸福的境况可能在以后很长一段时间里都无法好转。
拉平安下水，华夏幸福破坏力蔓延
今年上半年，由华夏幸福债务“暴雷”事件所引发的房地产行业连锁反应已然破坏力惊人，让人没有想到的是，它的这种破坏力还会蔓延到公司大股东平安人寿的身上。
近日，华夏幸福发布了一则第一大股东变更提示公告，根据公告显示，华夏幸福以集中竞价交易方式和大宗交易方式，强制处置了华夏控股持有的华夏幸福3519多万股股份，此举让华夏控股及其一致行动人对华夏幸福的持股比例从25.82%降低到了24.92%，这个持股比例已经低于原来的公司第二大股东平安系。
变动后，平安人寿及其一致行动人以25.19%的持股比例成为华夏幸福的第一大股东，华夏控股及其一致行动人以24.92%的持股比例降为公司第二大股东，这个消息让坊间一度调侃华夏幸福在巨大的债务压力之下变身成为了“平安地产”。
虽然华夏幸福方面强调了这一次的权益变动不会致使华夏控股作为公司控股股东、王文学作为公司实际控制人的现状产生变化，且目前华夏控股推荐和提名的董事仍然占董事会成员多数，平安人寿及其一致行动人暂时无意成为公司的控股股东或实际控制人，平安也没有向华夏幸福派驻高级管理人员。但需要指出的是，第一大股东就是第一大股东，平安系显然已经对华夏幸福拥有了实控的地位。
有意思的是，在华夏幸福境况堪忧的背景之下，中国平安并非主动想要谋求第一大股东的地位，它是因为华夏幸福的股份强制处置而“被动”成为舆论关注核心的，这不得不说有些耐人寻味。
中国平安在2018年到2019年斥巨资收购华夏幸福股份、成为公司第二大股东时可能没有想到，有朝一日华夏幸福会通过积极主动的减持和质押动作来“让位”，而这种种操作的背后，是华夏幸福深陷债务风波的持续延绵。
第一大股东可不是那么好当的，特别是在华夏幸福深陷危机之时，这种被动“接盘”无异于引火烧身。而从中国平安的业绩表现已经可以看出，华夏幸福“暴雷”的破坏力正在蔓延至平安，中国平安的业绩表现也在被华夏幸福艰难的运营状况所连累。
根据近期的财报数据显示，华夏幸福在去年和今年上半年的公司经营业绩都不太好。过去的2020年，公司实现总营收超过1012亿元人民币，同比出现下滑；2021年上半年，华夏幸福实现的总营收只有210亿元人民币左右，相比去年同期更是大幅下滑了超过43%，公司各项利润指标都出现了不同程度的下降，公司更是在今年上半年由盈利转为大幅亏损。今年上半年，华夏幸福巨亏超过106亿元人民币。
受到华夏幸福的影响，中国平安在今年上半年的财报数据也受到了波及，在2021年上半年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整和其他权益调整，涉及调整金额高达359亿元人民币，华夏幸福对中国平安税后归母净利润也造成了超过200亿元人民币的影响。
华夏幸福的基本面已经差的不能再差了，巨额债务违约之外，公司在今年上半年营收、利润大幅下降，又遭遇巨额亏损，这些问题其实在几个月前华夏幸福“暴雷”的时候很多人就已经有心理准备。只是，中国平安的未来发展也在遭受着不小的负面影响，这是很多人没有想到的。
难以解决的债务问题
再来重新回顾一下华夏幸福所面临的债务压力，一直到今天，公司的债务问题仍然没有得到有效缓解。
近期，华夏幸福持续发布了多条债务未能如期偿还的公告提示，这表明公司的债务压力正在变得越来越大。
根据最新的统计信息显示，截至今年九月三日，华夏幸福累计未能如期偿还债务本息合计总额已经近879亿元人民币，目前公司正在与未能如期偿还债务本息涉及的金融机构积极协调展期相关事宜，但考虑到公司进一步滑坡的业绩表现，没人知道华夏幸福将要靠什么来偿还这些债务。
值得注意的是，从三月“暴雷”到九月，华夏幸福整体逾期债务不减反增，最近两个月更是增加了六十多亿元逾期债务，这表明公司在偿债能力上已经不再能够获得市场信任，或许公司未来持续暴雷的可能性将会继续增加。
华夏幸福还会好吗？这个问题的答案只能交给时间了。
