编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
三十年河东，三十年河西。财富管理作为离钱最近的行业，也无法免俗。过去，以基金管理业务为核心的十大头部企业，也随着公募基金行业的更新迭代，而也成为了大众口中的“老十家”。曾经头顶光环、经历过高光时刻的大成基金，便是其中之一，尤其是吴庆斌任董事长后，并没有能力将大成基金打造的更好。
百度百科上这样介绍大成基金：成立于1999年4月12日，注册资本金人民币2亿元，是中国首批获准成立的老十家基金管理公司之一。但是据观察，大成基金目前陷入规模增长瓶颈，且基金经理资历低于业内平均，旗下能拿出手的权益类产品更是屈指可数，可谓光芒散尽。
近日，央广网的一则以" 老鼠仓再现！" 作为标题的文章，引发了业界热议。起因是广西证监局12月24日公布的两份决定书显示，原大成基金信息技术部总监某，在任职的近4年时间里，利用未公开信息，操作他人证券账户，趋同交易股票245只，趋同交易成交金额约6.69亿元，盈利575万元。最终结局是蒋某收到了广西证监局开出的罚没2301万元、10年市场禁入的罚单。而大成基金的业务数据安全性，也因此倍受质疑。
虽然大成基金也有韩创等新兴明星基金经理，在任职期间及 2021 年年内的业绩表现，可圈可点，但是大成基金存在的问题也不容忽视。而其未来走向，也因这次事件而再次受到关注。
老鼠仓再现，大成基金的焦虑
所谓的“老鼠仓”，如上文所述，是指一些机构从业人员乃至监管人员利用其掌握的未公开信息，抢先于客户买入或卖出相关证券，以达到谋取利益或躲避风险的目的。
这是一种以损害他人利益为手段自肥的非法行为，其将本应属于股民的盈利偷偷侵蚀，在基金行业的发展史上，并非没有先例，但是基本都已事情败露、被相关部门重罚而收场。
公开资料显示，此前因“老鼠仓”获罪已有数例，涉及的机构包括基金公司和证券公司，这些涉案人员或为投资经理或为部门经理，但是操作手法却如出一辙。
据业内人士透露，这些涉案人员炒作股票的数量基本上都在几十只以上。方式上多采用他人手机和电脑操作。但是纸终究包不住火，这些事件均因被认为为趋同交易，而东窗事发。
实际上，老鼠仓再现暴露出的大成基金的问题，只是冰山一角。更为致命的是，大成基金目前尚未走出基金规模增长乏力、少数明星基金经理扛大梁的困局。
以掌管规模高达300亿、且回报位居行业头部地位的韩创为例。韩创被坊间誉为“创神”，其特点是重仓股中“0茅”“0锂”、不押注赛道、不追赶热点。
据天天基金网信息显示，韩创任职起始日期为 2019 年 1 月 10 日，目前累计任职时间接近 3 年，目前按照 A/C 合并计算，韩创共管理着 6 只产品，其中在 2019 年 1 月 10 日接管的 " 处女作 "大成新锐产业混合（090018），任职回报已高达 382.44%，不可谓不优秀。
与此同时， 由韩创管理的大成国企改革的年内收益高达94.76%，其业绩表现可谓一骑绝尘。而且，他管理的大成新锐产业、大成睿景A的收益率也达到88.25%、84.19%，也相当出彩。
要知道，截至 2021 年 9 月 30 日，大成新锐产业混合的资产规模达 130.97 亿元，而该只基金的份额也疯狂飙升至季度末的 21.49 亿份。
业绩贡献集中在某个基金经理甚至单只基金，显然并非是十分健康的数据结构。而随着韩创管理的单只基金跨入百亿门槛，因管理规模的提升带来的挑战，也随之而来。韩创本人面临的压力也不容小觑。
所谓能者多劳。值得注意的是，当韩创逐渐表现出明星基金经理的潜质，大成基金顺势在2021 年便为韩创发行了 4 只新基金。其中大成聚优成长混合（A 类：014224；C 类：014225）即将在 2022 年 1 月 4 日开启认购，因为新业务给韩创带来的工作量与压力可以预见。
因此，业界也担心，韩创一人扛大梁的大成基金，是否将其变成了“工具人”。不过，对比反观其它基金经理，却似乎表现平平，这也是大成基金最为焦虑的。据了解，基金经理杨挺、冉凌浩、魏庆国、戴军、苏秉毅、张烨、李博、夏高所管理的股票型基金、偏股混合及灵活混合近 6 个月、近 1 年的收益回报基本告负，也引来投资者的诸多抱怨与不满。
图片来源：天天基金网
更为致命的是，数据显示，截至 2021 年 9 月 30 日，大成基金全部资产净值位列公募基金的第 30 位，作为老十家之一，大成基金已被南方基金、华夏基金、博时基金、嘉实基金、富国基金等甩开几条街。
因此，大成基金只是期望押宝韩创等少数明星基金经理的打法，未来或许将面来更大的挑战，一方面是大成基金对韩创的期望过高，或将导致韩创压力过大分身乏术，而适得其反。另一个方面，权益团队如何提升整体作战能力，也是摆在大成基金面前的一道难题。
爆款基金只是昙花一现
如上文所述，除了韩创掌管的几只基金收益十分可观外，大成基金也一直在成立新基金，只不过，大多数新基的表现却差强人意。
数据显示，大成基金成立不足1年的新基(合并份额计)共有12只，大多数目前已跌破1元的发行价。以一月份成立的新基大成企业能力驱动混合A为例。该基金作为混合类基金的代表，曾被寄予了厚望，目前规模达76.69亿元，也是大成基金旗下规模最大的权益类产品，基金经理为李博。
不过据年中统计跟踪，截至7月2日收盘，该基金任职以来收益率为-3.08%，跑输沪深300。而且在同类基金中，排名十分靠后，几乎处于垫底位置。
彼时，另外一只规模较大的次新基-大成科技消费股票A，收益率也告负，基金规模更是缩水三分之二，投资者纷纷撤退、快速止损。值得一提的是，彼时大成基金股票型产品近6个月来平均收益率为1.90%，明显低于同类平均值的5.17%，也低于同类中位数的3.25%。
半年多过去后，杨挺管理的 3 只产品近 6 个月收益也均不理想，大成健康产业混合（090020）、达成正向回报灵活配置混合（001365）近 6 个月收益分别为 -16.51%、14.81%，排名尾部。
要知道，大成基金除了新基业绩毫无亮点外，也因为明星基金经理屈指可数，号召力不足，而导致新基规模整体偏小。据了解，除了少数几款产品规模超过了30亿，大多数都只有几亿的规模，甚至很多至今已是5000万元以下的“迷你基”。由此导致大成基金的产品“多而泛”带来的管理成本，也是不言而喻的。
种种迹象表明，大成基金除了老基金规模渐现瓶颈外，昔日以基金经理韩创为代表的打造新基爆款的繁荣景象也难以再现。有数据显示，大成基金自2017年至2020年，基金规模增速仅5%。与其它头部基金公司的规模增长相比，颓势相当明显，大有到了樯橹之末的意味。
人才队伍动荡不安
资料显示，大成基金215只基金(未分拆计算)共配备了36名基金经理，平均每位管理着接近6只基金。而平均任职年限却只不足2年，尽管略高于业内平均水平，但与同行业头部公司对比而言，其基金经理人才队伍的资历尚浅，恐怕难当大任。
更为致命的是，其高管团队也动荡不安。例如，2019年就是大成基金的多事之秋。当年7月，担任大成基金第四任总经理的罗登攀于因个人原因离职，由原副总经理谭晓冈任总经理。两个月后，公司副总陈翔凯也因个人原因辞职；11月，原董事长刘卓离任，新董事长吴庆斌接任。而在此前的离职潮中，大成基金更是一年之内有6位副总相继离任，管理层动荡程度可见一斑。
众所周知，人才队伍建设是一家企业发展的基石。而基金管理行业更是如此，在很大程度上，基金经理的水平高与低，就决定了这家基金公司的成与败。但是大成基金从上至下，人才流失却十分严重。很显然，这或许是其公司的文化土壤、薪酬福利等无法留住人才的强烈信号。
由此，也不难理解，为何大成基金从昔日的“老十家”，沦落至30名开外的位置了。几轮人才洗牌后，大成基金所赖以生存的优秀基金经理，也所剩无几。甚至连曾经擅长剑走偏锋的明星基金经理徐彦，虽然其在2018年离职前，也为大成基金立下了赫赫战功，但是在2019年重新回归大成基金后，也业绩平平并无太大建树。数据显示，其接管的三只基金在任期内收益均低于业内平均。
另外，据天天基金网显示，基金经理夏高任职时长近7年，现管理规模也在数十亿量级。据了解，其共计管理6只产品，其中4只产品为指数基金，收益率最好的产品为大成中证红利指数近1年来收益率接近20%。不过，夏高似乎以指数型产品见长，所管理的混合型产品表现不佳。
近1年来，其所管理的大成绝对收益策略混合、大成动态量化混合均录得亏损，其中大成绝对收益策略混合亏损幅度超过10%。因此，业内人士普遍认为，资深的基金经理夏高也难当大任。
结语
作为曾经排名前10的基金公司，不可否认，曾经的大成基金有着在基金行业发展史上，值得浓墨重彩的辉煌时刻。只不过，长江后浪推前浪。时过境迁后，大成基金已然感受到了被后浪冲击的危机感。
只是，仅靠几个明星基金经理撑起来的大成基金，还能复制过去的荣耀，重回舞台中心么？在这个多变的时代，答案可能只能交给时间。
