风口上的途虎养车

途虎养车于2011年开始业务经营，2014年6月成立上海阑途信息技术有限公司，同年，途虎养车APP上线运营并提供30余种汽车服务；于2020年，途虎养车实现服务门店数量在中国所有汽车服务供应商中排名第一。

途虎养车主要通过上海阑途经营业务，上海阑途通过“途虎养车”应用、网站、微信小程序等在线接口，为客户提供综合汽车产品和服务、优质品牌汽车产品及其他汽车服务。

凭借以客户为中心的模式和高效的供应链，途虎养车提供一站式、全数字化、按需服务体验，直接满足车主多样化的产品和服务需求，打造一个由车主、供应商、汽车服务门店和其他参与者组成的充满活力的汽车服务生态系统。

从服务来看，途虎养车的平台服务在中国销售的大多数乘用车车型，其业务基本覆盖了汽车后市场的每个环节，满足从轮胎和底盘零部件更换到汽车保养、维修、汽车美容等全方位的汽车服务需求。

据招股书显示，途虎养车的营收近三年来都保持着不错的增速：2021年前三季度总收入达84.4亿元，上年同期为59.5亿元，同比增长41.8%；2019年和2020年则分别为70.4亿元和87.5亿元。

这样的增速，究竟是途虎养车自身的硬实力，还是站在赛道风口所致？

显然，途虎踩中了一条好赛道，主营业务的“天花板”非常高，增长空间颇为可观。尽管截至2020年12月31日，全国乘用车保有量已经达到2.4亿，同期中国每千人保有量仅为171辆，远远低于美国每千人775辆和欧盟成员国每千人553辆的水平。

途虎养车在招股书中表示：“与高度依赖本地化服务需求的传统线下汽车服务模式相比，通过将零散的汽车服务需求聚集到一个平台上，用户交互度显著提高。”

三年亏损百亿

即使站在风口，也并不意味着途虎养车毫无忧虑。

据招股书显示，途虎养车近十年间经过多轮融资，但其盈利能力仍然承压，近三年的净利润亏损逾百亿。在营收结构端，途虎养车的营收主要分为两大类，“综合汽车产品和服务”和“平台服务”，其中“综合汽车产品和服务”则作为主要营收来源，占比一直维持在95％左右。

从净利润来看，途虎养车增收不增利。2019年、2020年，年度期内亏损为34.28亿元、39.28亿元，2021年前三季度亏损为44.35亿元，合计亏损超117亿元，同期经调整净亏损分别为10.36亿元、9.71亿元和9.02亿元。

对此，途虎养车在招股书中表示：“我们对股份支付开支、注资无形资产到联营公司所得收益、可转换可赎回优先股公允价值变动及购回可转换可赎回优先股产生的亏损进行调整，以得出经调整净亏损。”

但与此同时，途虎养车的销售与营销支出占比约在14％以上。招股书显示，2019年至2021年前三季度，途虎养车销售与营销支出分别为10.4亿元、12.6亿元和12.3亿元，由此来看，途虎养车的月均支出近1亿元。

值得注意的是，近几年，汽车市场也冲出了新能源汽车这匹“黑马”。新兴的新能源汽车市场代表着汽车服务需求的变化，对途虎养车而言，既是机遇也是挑战。原因就在于新能源汽车没有内燃机和排气系统，将不再需要更换机油、滤清器、点火零部件之类的维修保养服务，途虎养车需要考虑如何在后续的服务中进一步提升自己的价值。

为实现更大地域覆盖和触达客户，途虎养车确实下了不少功夫，也为此“砸”了不少钱。

在本就鱼目混珠的汽车后市场上，途虎养车也不乏乱象横生的案例。

近一段时间，冲刺IPO的途虎养车再次陷入“广告门”。

2月16日，知名汽车博主@智能电动和@小特叔叔在微博控诉，称途虎养车在车友群、社区、贴吧、及汽车论坛大肆发布自身业务的小广告。

并且据网友透露，发布广告的用户，在车主扫完码后还会有提成，因此便引来更多的小广告出现在各大车友群或社区。并且，在相关微博发布后，不久便被投诉下架。

此前，途虎养车一门店疑似使用假机油的事件也闹得沸沸扬扬，车主当时甚至选择拉横幅“讨说法”，不过最终也是不了了之。而在消费类投诉网站黑猫投诉中，关于途虎养车保养水平、服务态度、消费欺诈配件质量等方面的投诉也并不少见。

至此，途虎养车加盟模式的弊端暴露无遗。

而对于途虎养车自身而言，能否凭借本次的招股书鱼跃龙门，还是一个未知数。