文/扎巴耶娃、春礼 「TechZen」出品
过去十多年，全球电商行业一直遵循着一条相似的发展路径：先投入规模，再寻找利润，以市场规模赢得成本效率，从而制胜江湖。
这是一场成本效率的时空演义，平台需要不断吸引用户、扩充商品、建设物流体系，甚至通过补贴换取市场份额。在这一阶段，增长往往比盈利更重要。亚马逊、京东、阿里巴巴，以及东南亚电商平台Shopee，都曾经历过漫长的投入周期。
但随着市场逐渐成熟，电商竞争的核心正在发生变化。
流量和订单依然重要，但真正决定平台长期价值的，是能否将庞大的交易规模转化为稳定利润。
俄罗斯电商巨头Ozon，正在成为这一变化的典型样本。
近日，Ozon公布2026年第二季度财报，公司实现净利润101亿卢布，同比增长约28倍；季度营收达到3342亿卢布，同比增长47%；商品交易总额（GMV）达到1.3万亿卢布，同比增长37%。
与此同时，公司调整后EBITDA达到579亿卢布，同比增长48%，EBITDA利润率提升至4.4%。
从表面看，这是一次亮眼的财务增长，但更深层的意义在于：一个长期依靠投入换增长的电商平台，正在跨过盈利拐点。
俄罗斯电商市场，也正在进入一个新的阶段。
从亏损巨头到盈利平台，Ozon终于迎来规模效应释放
成立于1998年的Ozon，是俄罗斯互联网产业早期的重要企业之一。
它的发展轨迹，与全球多数电商平台类似。
早期阶段，Ozon需要不断扩大商品品类，吸引消费者，同时投入大量资金建设仓储、配送网络和技术系统。
但俄罗斯市场有着特殊的商业环境。
作为全球面积最大的国家，俄罗斯拥有超过1700万平方公里国土，人口却高度分散。这意味着电商平台很难像中国市场一样依靠人口密度实现极低配送成本，也不像美国市场拥有成熟的第三方物流体系。
因此，对于Ozon而言，物流并不是简单的服务环节，而是决定商业模式能否成立的基础设施。
为了覆盖更广阔的市场，Ozon长期投入仓储中心、配送网络和数字化系统，而这些投入也导致公司多年处于亏损状态。
这几乎是所有大型电商平台必须经历的阶段。
在规模尚未形成之前，物流、技术和运营成本会不断吞噬利润；但当订单量达到一定规模后，固定成本可以被更多交易摊薄，平台效率开始提升，盈利能力才会逐渐释放。
Ozon的转折点出现在2025年第二季度。
当季，公司营收达到2276亿卢布，同比增长87%，净利润达到3.59亿卢布，首次实现季度盈利。
随后，盈利能力持续改善。
2025年第三季度，Ozon净利润增长至29亿卢布；2026年第一季度，公司净利润达到45亿卢布，而去年同期仍亏损79亿卢布。
到了2026年第二季度，净利润进一步提升至101亿卢布。
连续多个季度盈利说明，Ozon的变化并非一次性的财务改善，而是商业模式正在成熟。
电商平台真正赚钱，靠的是把规模变成效率
电商行业有一个重要规律：交易规模本身并不等于利润。
很多平台能够获得巨大订单量，却依然难以盈利，原因在于没有解决效率问题。
仓库、物流、技术系统，这些投入在早期阶段都是巨大的成本，但随着订单密度提升，同样的基础设施可以服务更多消费者，每一笔订单分摊的成本就会下降。
Ozon正在经历的，正是这一过程。
财报中的几个数据非常值得关注。
2026年第二季度，Ozon订单量达到9.34亿单，同比增长73%；活跃买家数量为6920万，同比增长14%。
订单增长明显快于用户增长，说明平台正在进入更高频消费阶段。
消费者并不是简单增加了一批新用户，而是在同一个平台上购买更多次数。
对于电商企业而言，这种变化非常重要。
一个消费者一年购买一次，与一年购买十次，对于平台的价值完全不同。购买频率提升意味着物流网络利用率提高，也意味着平台可以更有效地摊薄基础设施成本。
这也是为什么成熟电商平台最终都会从追求用户规模，转向提高用户价值。
Ozon正在复制亚马逊模式，从卖商品走向商业生态
如果说订单增长解决的是效率问题，那么生态建设决定的是平台未来的盈利空间。
过去，很多消费者认为电商平台就是卖商品的地方。
但对于成熟平台而言，商品交易只是入口。
平台真正的价值，在于围绕交易建立更大的商业体系，包括商家服务、物流、支付、金融和数据能力。
Ozon正在朝这个方向发展。
一方面，第三方商家生态不断扩大。
随着越来越多卖家进入平台，Ozon可以通过交易佣金、广告服务、物流服务等方式获得收入。
这也是为什么公司营收增长速度超过GMV增长速度。
2026年第二季度，Ozon营收同比增长47%，而GMV增长37%。
这意味着平台并不是简单卖出了更多商品，而是在每笔交易中获得了更高价值。
另一方面，金融科技业务正在成为新的增长引擎。
财报显示，Ozon金融科技业务收入达到696.98亿卢布，同比增长约50%。
这一趋势并不陌生。
全球大型电商平台的发展方向都类似：亚马逊通过云计算和会员体系拓展商业边界，阿里巴巴通过支付、云计算和商家服务构建生态，京东则依靠物流和供应链能力提升价值。
电商平台发展到一定阶段后，竞争不再只是商品价格竞争，而是谁能够掌握交易背后的基础设施。
Ozon正在从一家电商公司，向数字商业基础设施企业转型。
俄罗斯电商进入双巨头竞争时代
Ozon的增长，也反映出俄罗斯电商市场正在进入成熟阶段。
根据Data Insight发布的2025年俄罗斯线上零售商排名：
Wildberries线上商品销售额约4.04万亿卢布，同比增长25%，排名第一；
Ozon销售额约3.57万亿卢布，同比增长42%，排名第二。
目前，俄罗斯电商市场已经形成Wildberries和Ozon双巨头竞争格局。
不过，两家公司的发展路径有所不同。
Wildberries更强调价格优势和商品规模，在服饰、美妆等领域拥有较强影响力。
Ozon则更加接近亚马逊的发展模式，更重视物流体系、第三方商家生态以及金融服务。
未来双方的竞争，不只是销售额竞争，而是基础设施能力竞争。
谁能够建立更高效率的供应链体系，谁就更有机会获得长期优势。
Ozon崛起，中国跨境卖家迎来新窗口
Ozon的发展，对于中国企业而言，也释放出了一个重要信号：
全球电商市场正在重新寻找新的增长空间。
过去几年，大量中国跨境卖家集中进入欧美市场，亚马逊、Temu、TikTok Shop成为主要渠道。
但随着欧美市场竞争加剧，以及贸易环境变化，越来越多企业开始关注新的区域市场。
俄罗斯正在成为其中的重要方向。
一方面，中国供应链依然拥有明显优势。
消费电子、家居用品、汽车配件、户外用品等领域，中国制造具备完整产业链和成本优势。
另一方面，俄罗斯消费者线上购物习惯正在形成，本土电商平台也在不断扩大开放程度。
对于中国企业而言，Ozon提供了一条进入俄罗斯市场的渠道。
不过，俄罗斯并不是一个简单复制欧美市场的新蓝海。
真正的挑战在于本地化运营。
俄罗斯地域辽阔，物流体系建设成本高；消费者习惯、支付方式、商品认证以及商业环境，都与中国市场存在明显差异。
未来能够成功的企业，不会只是把国内商品搬到海外，而是具备供应链整合、本地运营和长期投入能力。
Ozon的百亿利润，俄罗斯电商新周期的开始
Ozon赚到101亿卢布，真正值得关注的并不是利润数字本身。
更重要的是，它代表了一类电商平台的发展方向。
当市场处于高速增长阶段，平台需要通过资本投入扩大规模；当规模形成之后，竞争焦点会转向效率提升；而进入成熟阶段后，平台最终需要通过生态能力创造更多价值。
Ozon正在完成这一转变。
未来几年，俄罗斯电商竞争不会只是比拼谁拥有更多用户，而是谁能够连接更多商家、建设更高效物流体系，并围绕消费者形成更完整的商业服务能力。
对于全球电商行业而言，这也是一个新的趋势：
过去，赢家可能是拥有最多流量的平台；
未来，赢家更可能是能够把供应链、物流、金融和技术真正连接起来的平台。
Ozon的百亿卢布利润，或许只是俄罗斯电商进入下一阶段竞争的开始。
