博客中国著名博客侯书议: 投资比亚迪巴菲特唱多中国经济的背后

csis · 2009-5-20 23:50:23

博客中国著名博客侯书议: 投资比亚迪巴菲特唱多中国经济的背后

据海外媒体披露，“股神”巴菲特今日将斥资18亿港元入股内地在港上市公司比亚迪股份(1211.HK)。这也是股神在继大手笔投资中石油(12.81,0.28,2.23%)之后再次出手内地在港上市公司。这次巴菲特出手购买比亚迪股份，在我的理解，或许会成为巴菲特继2008年其所执掌的伯克希尔哈撒韦公司亏损高达115亿美元（一年亏损9.6%）之后的又一次投资滑铁卢。

为什么我会做出这样的判断呢？毕竟，在美国的资本投资模式是和中国的投资环境不一样的，美国的投资是真正看公司未来的预期成长能力和盈利能力的；中国的资本市场完全是一个极度扭曲的市场。也许投资美国股市有一套的巴菲特，离开特定的经济资本环境，等于鱼离开水；离开水的鱼还能够存活吗？

如果按照巴菲特投资的理由，我们也许能够从中找出一些蛛丝马迹，并由此做出一个科学客观的判断。

比亚迪乘借“新能源概念”的东风，说什么要开发节约能源型的电子汽车，成为比亚迪扯大旗造势的招牌，这张招牌的背后，值得质疑的依然是比亚迪企业自身的核心技术研发能力如何？比如，比亚迪至今未曾自主研发出“铁电池”，比亚迪总经理王传福曾在2008年4月18日“中国汽车制造业未来十年”论坛上接受记者采访时也说：“铁电池命名应该是正负级来命名的，正级体系确实美国有一个专利，但是这个专利还在打，这个专利到底属于谁的还不知道，我想专利问题没有问题，等打完以后是谁的我们就买谁的，现在还不知道是谁的，专利费还不知道交给谁呢。”的确，回答满具有技巧性的，思考下来，却不觉浑身盗汗，发达国家曾经一度抨击中国知识产权保护不够好，如今看来此言非虚——比亚迪在没有购买到技术专利权的情况下，竟然是“等打完以后是谁的我们就买谁的”。

向来被标榜以中国汽车业的电子车领军企业的比亚迪不但擅自应用别人专利权，更不可思议的是比亚迪把“磷酸铁锂电池”用卑劣的商业运作手段偷换概念为“铁电池”。也不但在“新能源概念”下炒作“比亚迪电子车”，比亚迪其他主要相关技术配件，比如比亚迪1.8升排量的BIVT发动机来自马自达技术，比亚迪车型外观设计大多是抄袭别款车型。如果把比亚迪从内囊到外皮全部扒下来，原来你可以看到中国最大的一个“裸车”在跳着舞蹈向你炫耀着并不好看的“臀部”，正如安徒生童话里的“没有穿衣服的皇帝”。

说到核心技术和知识产权问题，中国目前的现状是，很多企业没有自主研发能力以及完善的知识产权保护制度。数据显示：在核心关键技术和零部件方面，包括动力系统、发动机、变速箱、转向系统、后桥以及整车适配技术等几乎全部依赖进口；其中变速器进口的金额每年都在几十亿美金左右，2007年我国汽车ABS(防抱死制动系统)的总需求量是400万套，但是国内企业提供的数量仅10万套，不到十分之一；当ABS技术在中国汽车制造商当做“神”敬奉起来的时候，国外又研制出最新技术ESP(电控行驶平稳系统)，ESP技术是一个包含了ABS技术的更高集成。把自己命名为“电子大王”的比亚迪有这样的核心技术研发实力吗？它曾经多次深陷“知识产权门”事件就足以证明伪劣。

据媒体报道说“比亚迪未来最赚钱的不是卖车，而是卖快速充电电池”，似乎真有点“蚍蜉撼大树、不自量力”了。然而，鉴于媒体的炒作，比如在新一期《财富》杂志上，“股神”巴菲特接受采访，谈及购入10%比亚迪股份的问题，《财富》甚至给文章取了“巴菲特坐上未来汽车的司机位”的“骇人听闻”的煽动性标题。巴菲特表达了他对中国自主品牌比亚迪从1995年以来所获得成果的高度认可，以及对其未来发展潜力的信心，这甚至让他打破了一贯不投资技术股的惯例。借巴菲特的投资金手指，比亚迪摇身一变，成了中国新民营企业中最炙手可热的新贵。

从炙手可热，也可能瞬间转到地域的底层，据中国汽车工业协会的统计数据显示，自主品牌轿车产销量占全部轿车的比例2007年为26.28%，2008年为25.92%，且多数并未达到利润的盈亏平衡点，仍处于亏损的状态。其实，自2002年以来，中国市场上推出大量新车，其中很大部分就是以进口零部件组装制造。自然在这种时候完全唱多比亚迪电子汽车有拿耳刮子打自己脸的嫌疑——当一个连基本商业道德、知识产权保护为何物——等打完以后是谁的我们就买谁的——的企业能够令人抱有“天天向上”的心情去对待它前途未卜的预期吗？

种种迹象表明，比亚迪并没有股神巴菲特所言说的那么具有潜力和投资价值，原与比亚迪有“过节”的鸿海集团总裁郭台铭说：“世界上没有什么股神，我请小股东们相信，没有什么巴菲特加持这回事，不要听到巴菲特这个名字，就吓呆了。”的确，在风投炒作预期概念的前提下，这个世界上真的没有神。投资比亚迪巴菲特唱多中国经济的背后：也许正是巴菲特戴着迷人的“股神”光环，以及通过媒体铺天盖地的炒作，而设下的一个“布局”而已。

当把一个人——巴菲特——一个人名而已，奉为圭臬、称为股神，趋之若鹜，或许新一群鸭子（投资者）缓慢的步伐，去追逐“概念”疯炒而跌进万丈深渊也未可知。

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