事实上，电子商务过去两年的疯狂，离不开资本的推波助澜。
据中国电子商务研究中心监测：2011年1-6月电子商务领域(包括B2C和B2B，不含网络团购)已披露的投融资共有44起，其中风险投资42起，总额逾18.3亿美元；2起IPO均发生在国内创业板，共募资8.37亿元。
“去年年底，我们每天都在看项目，看了很多个电商项目。” 一位从事风投人士告诉记者。当时电商已经成为风投商的标配，谁没有投电子商务，谁就将错失下一颗瞩目的新星。他告诉记者：“现在我们觉得，电商的投资机会已经不多，开始更多偏向无线互联网。”
此轮电商的疯狂圈钱始于凡客诚品2008年的融资。大部分电商公司的A轮融资主要集中在2009年下半年、2010年上半年，融资金额一般为2000万 元以内；第二轮融资的规模则达到2000万至4000万元左右；第三轮融资基本上超过一亿元。目前，包括钻石小鸟、麦包包、乐淘、玛萨玛索和敦煌网等在内 的40多家电商公司都获得金额不等的二轮、或者三轮投资。
但随着美国资本市场的跌宕起伏，今年4月爆发了中国概念股诚信危机，再加上此后美国债务危机引发全球股市暴跌，赴美上市的窗口正在趋紧，电子商务的融资环境也在恶化。
“公共市场的动荡对投资人的心态有一些影响，比如，做条款邀约的时候，会更加犹豫。对于估值，也会更加保守。”易凯资本CEO王冉认为，与六个月前相比，中国电子商务领域已经变得更加理性。
据了解，过去两年，风投们在投资电子商务公司时主要针对其销售额、市场排名，团队运营能力和行业空间等因素进行考量。“融资过程中，各家情况会有差异， 没有具体的计算比例。但是，根据现状来看，如果公司今年预计营业收入将超过1亿元，今年上半年投资时，就有望获得1.5亿元规模的投资；如果预计明年收入 将突破5亿元，今年下半年或将融到5000-8000万不等规模的投资。”一位业内人士向记者透露。
“对于电商而言，年营业收入1亿、5亿或者10亿元，都是不同的门槛。” 该人士告诉记者，每突破一个瓶颈，后期需要撬动市场的资金杠杆相对减少。
但是，与之前的疯狂相比，电商和投资者们都意识到，不是所有的领域都适合电子商务。一位不愿具名的B2C公司CEO告诉记者：“其实，电子商务领域的发展机会并没有像想象的那么大。”
过去一年，除了3C、服装和鞋类等领域外，在不同细分市场都兴起电商公司，包括酒类、食品、装修建材等。“但是，有些领域，它的退换货成本过高、资金压货现象严重，并不适合都做B2C电商。”该人士说道。
