作者：蔚芮
编辑：远风
审校：一条辉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
浙江杭可科技股份有限公司（以下简称：杭可科技）是国内最大的锂电池化成设备、可靠性实验设备、电源的专业研发生产型企业。公司的合作伙伴包括三星、LG、比亚迪等国内外大型电池制造企业。
此次公司的招股书显示，公司拟募集资金5.47亿元，募集的资金将依次投资于“锂离子电池智能生产线制造扩建项目“研发中心建设项目”。
速度转板，速度过会
6月13日，上交所科创板股票上市委员会第3次上市委审议会议上，杭可科技、澜起科技、天宜上佳3家企业全部审议通过，而59天就成功过会的时间纪录，也让杭可科技刷新此前天准科技的64天，成为目前科创板最快过会企业。
不仅如此，GPLP犀牛财经在证监会的网站上看到杭可科技曾于2018年8月17日向中国证监会报送IPO申报稿，证监会于2019年3月1月刊登了反馈意见。然而即将上会的时刻，杭可科技却“勒马”。4月9日申请终止主板IPO，随后4月15日出现在上交所官网科创板页面上。信息显示4月15日上交所受理了其申报，4月22日上交所开始了对其三番问询。6月13日杭可科技顺利通过了上市委审议会议。
闪电般转板，闪电般过会。从申报科创板被受理到最终过会，前后用时仅仅59天。杭可科技开启了美好的开端。
高兴的背后，却藏有隐忧
杭可科技闪电过会，引人瞩目值得庆祝。然而，欣喜勿过头。杭可科技难以掩饰其发展的隐忧。
一．业绩增速放缓不如竞争对手
杭可科技的主营业务是锂离子电池生产线后处理系统。
2016-2018年杭可科技分别实现营业收入为4.10亿元、7.71亿元、11.09亿元，2017年同比增长88.05%，2018年同比增长43.84%；2016-2018年净利润分别为0.92亿元、1.81亿元、2.86亿元，2017年同比增长96.74%、2018年同比增长58.01%。
很明显可以看到，虽然杭可科技每年都在盈利，但是其业绩增长速度明显出现下滑。
而作为其同行竞争对手广东利元亨智能装备股份有限公司（以下简称：利元亨）同样选择在科创板上市。6月25日将接受科创板上市委审核。
2016-2018年利元亨营业收入分别为2.29亿元、4.03亿元、6.81亿元，2017年同比增长75.98%、2018年同比增长68.98%；2016-2018年净利润分别为0.13亿元、0.42亿元、1.29亿元，2017年同比增长223.07%、2018年同比增长207.14%。
杭可科技与利元亨相比可以明显看出利元亨增势更加强劲。而杭可科技在2018年营业收入和净利润增长率都下降将近一半。
为何杭可科技增长速度会如此下降？
二、过度依赖大客户，头部客户已消失
GPLP犀牛财经在杭可科技的招股书中了解到2016-2018年，杭可科技前五大客户销售额分别为3.28亿元、4.91亿元、6.97亿元，2016-2018年占营业收入比分别为80.00%、63.68%、62.85%。
据此可见，前五大客户的销售收入是杭可科技营业收入的主要来源。
同时GPLP犀牛财经发现作为2018年全球智能手机出货量第一的韩国三星在2016-2017年皆为杭可科技的第一大客户，其中2016年销售额为1.27亿元，占营收比31.03%，2017年销售额为1.39亿元，占营收比为17.97%。然而连续两年的最大客户在2018年却消失了。
大客户的消失显然已经影响到了杭可科技的盈利能力和财务状况。
顺利过会，对于杭可科技来说确实是值得欣喜的事情，然而欣喜的时候，不要忽视自己背后的隐忧。解决自身的业绩增长放缓、改变大客户的依赖已然成为其需要面对的问题。如果不居安思危，只是沉浸与眼前的“喜事”中，即使上市也会被市场及所抛弃。
