作者：蔚芮
审校：周鹤翔
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
母婴消费是刚需，母婴行业是抗周期性的行业。
根据易观相关数据，2018年中国母婴市场规模已达2.77万亿同比增速 9.50%，根据易观预测，2020年中国母婴市场规模将超3万亿 。
母婴人群是家庭消费的开端，据罗兰贝格数据显示，2015年，每个城镇婴童的消费达11197 元，而高收入家庭的平均消费达 21258 元；再根据尼尔森2018年调查数据显示，育婴家庭平均母婴用品月支出为1011元，年化支出为12132 元。随着国家二胎政策的开放，以及社会竞争的加剧，年轻父母注重智力消费，从而让孩子站上更好的人生起跑线，母婴消费在家庭消费的比例在不断扩大。
作为中国母婴市场第一股宝宝树（01761.HK）自然备受资本的青睐，阿里、复星、好未来这样的巨头都成为宝宝树的战略股东。
9月4日，根据香港联交所信息，复星国际(00656.HK)于8月3日增持29159379股宝宝树集团（01761.HK）股份，复星国际总体持有宝宝树股比例从21.76%上升至23.48%。
GPLP犀牛财经了解到2019年以来，受到外部整个宏观经济下滑、母婴市场机构调整及业务增长放缓的影响，宝宝树的股价表现比较低迷。
为什么复星依旧愿意在外部投资环境不太乐观的情况下依旧选择增持宝宝树呢？
中国母婴第一股 赛道领跑者
宝宝树成立于2007年，是中国规模最大、最活跃的母婴社区平台。
自2007年1月创立以来 ，通过搭建一个孕育知识获取和相互交流的母婴社区平台聚拢国内的年轻妈妈们。先后推出旗舰平台宝宝树孕育、家庭记录产品小时光 APP 和电商平台美囤妈妈， 基本构建了一个完整的线上母婴服务生态体系 ，精准契合母婴用户知识获取、交流、成长记录和消费等四大核心需求 。
根据宝宝树发布的2019年中期报告显示，宝宝树孕育的平均月活达到2000多万，在母婴互联网领域遥遥领先。
宝宝树利用12年来建立的专业母婴内容和高活跃与留存社群是两大核心优势。放眼整个母婴市场，只有宝宝树将社交与内容做到了规模化，有变现能力。
复星与宝宝树的协同
复星国际此时增持实则是对中国母婴市场的看好以及与宝宝树有协同的目标。
当前，家庭消费在中国处于升级阶段，80、90后婚孕一代已经成为母婴消费主力人群，年轻家庭消费展现出了广阔的蓝海。家庭消费升级驱使下的母婴行业成为企业与资本布局与逐鹿的重点。对于复星来说，绝对不会错过“母婴行业”。
率先上市的宝宝树无疑成为复星国际的重要发力点。复星拥有强大的资本实力，同时复星在健康医疗拥有优势，而宝宝树拥有先天的母婴资源优势。
复星国际执行董事兼首席执行官汪群斌也曾表示，宝宝树致力于围绕家庭客户，尤其是年轻家庭打造的生态系统对复星具有重要意义，而复星也希望对所投资的公司进行赋能。复星看好宝宝树团队，称其“有情怀和创业精神”，认为宝宝树上市后可对接国际化市场，对于宝宝树国际化业务发展有推动作用。
而GPLP犀牛财经了解到，复星国际2019年的中报业绩也创造了历史最好成绩，2019年上半年业绩超过680亿元，正致力于深度产业运营+产业投资，新兴崛起的母婴行业将是其产业运营重要的一环。
除宝宝树外，复星同时在母婴行业还进行了多方面的布局。线上布局了亲宝宝；线下布局有海拍客、禅城医院等母婴行业门店企业等；在健康消费领域有三元食品、St Hubert等，通过这些产业布局，复星建立了自己的母婴产业生态。
汪群斌曾表示，“复星的使命和愿景,主要是服务全球10亿家庭用户，通过在‘健康、快乐、富足’的创新和服务，为全球家庭提供更多的让家庭有极致体验的产品和服务，让全球每个家庭更加幸福。最主要的战略也是坚持以家庭客户为中心，坚持C2M的模式，坚持科创引领，坚持产业运营+产业投资，坚持全球化。”
而宝宝树瞄准的是快速增长的6000万中国上网父母以及由此辐射到的广阔的价值540亿美元的孕婴童经济规模群体。这也是复星坚持以家庭客户为中心，在母婴领域形成闭环的重要举措。
结构优化新的契机
2018年上市以来，宝宝树一直在进行战略拓展与尝试，借助阿里的电商优势，做站内母婴流量的电商转化，也做了“人工智能”，开发出交互式语音应答产品“孕育博士”，“哭声识别”等。
进入2019年宝宝树孕育App从内容、工具、社交、技术四个维度进行了产品优化，进一步提升了用户体验及服务周期。宝宝树进行了内容升级，全面搭建母婴健康、儿童教育发展与女性自我成长三大知识体系，并将知识内容通过多元化形态呈现，致力打造更加完整、更加领先、更加科学的家庭内容库。
除此之外，宝宝树在年轻家庭市场展开了多方面投资布局，美国AI儿童陪伴机器人品牌Zoetic、科学育儿线上教育公司Parent Lab、AI在线英语启蒙教育公司Littlelights的战略投资等等。这些AI+育儿为主的投资标的或许在未来帮助宝宝树在市场增量方面提供更多的可能性。
不过对于宝宝树来说，除了整体环境行业的疲软，宝宝树依旧面临着挑战。
宝宝树2019年上半年电商业务与去年同期相比有所下滑，广告业务收入上有所减少，对于宝宝树来说，需要在广告业务上进行多方面的深化，提高内容与社区的营销转化效率。很多人认为靠广告盈利的平台模式过于单一，而事实上，单就广告营销的收益足以支撑一个巨头不断发展。国外有谷歌、脸书，国内有头条系无不证明这一点。而这其中流量为基础、技术为驱动。
这也是宝宝树今年以来大力提升算法与AI等技术能力，希望进一步提升内容服务分发效率及消费服务转化能效的原因。此外，宝宝树，将核心产品的主要功能以小程序的产品形态布局微信、百度、今日头条流量生态，寻找新的增长空间。
同时在电商方面，宝宝树也需要加强与阿里巴巴的进一步深化合作，快速实现双方平台打通，提升及改善电商用户的体验。甚至可以考虑将复星产业中的诸多消费服务，融进电商业务当中。从单纯的电商服务升级为新零售服务，真正打通线上线下，实现消费盈利。
基于以上，也有母婴行业相关人士表示，通过这次增持，复星与宝宝树的战略协同将进一步得到加强，这也会在未来带来一系列新的举措与变革，宝宝树也将因此注入新的发展动力。
中国的母婴行业拥有广阔的空间，在这个广阔的空间中，需要看到的是长远的价值。复星的增持给宝宝树带来了新的契机也带来美好的未来想象空间。
