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从私募股权的增长 看企业融资方式的转变

编译:李珠江

编辑:琼凉

审校:周鹤翔

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

对于投资人和监管机构来说,私募股权的市场规模已大到不容忽视的地步。

“这一点很关键”,安永私募股权集团(Ernst Young’s Private Equity Group)副董事彼得•维特(Peter Witte)在接受电话采访时表示。“如果你没有投资于私募股权或私募资本,那么你将会错失风口。”

根据安永和北卡罗来纳大学教堂山分校凯南私企研究所的报告,私募股权公司目前管理着全球3.4万亿美元的投资者认缴资金,而在2000年这一数字还不到5000亿美元。Preqin的数据显示,私募资本的资产已增加至6万亿美元,其中包括基础设施、房地产、个人债务和自然资源。

同时,根据世界银行的数据,在过去的20年里,美国上市公司的数量缩减了近一半。报告显示,美国有将近900万人在私募股权所支持的公司工作,这突显了私募行业在深度和广度上对经济影响之大。

“我们正处在一个私募公司拥有充裕资本的时代。”维特说,“随着越来越多的资金流入到私募股权或私募资本,监管机构会在其中扮演更重要的角色。”

美国参议员和民主党总统候选人伊丽莎白·沃伦根据“停止华尔街掠夺法”提出私募股权改革。沃伦于7月宣布了这项法案,同时引发了人们的担忧,因为私募股权公司可能会通过举债来提高回报,最终导致破产和失业。

维特说,监管机构在向普通投资人开放私募股权方面发挥了重要作用,证券交易委员会正在评估让普通投资人进入私募市场的方式。养老金和捐赠基金等机构投资者长期以来一直将基金锁定在私募股本基金中,但普通投资者却没有这样的渠道。

“这其中存在一种流动性交易”维特说,“这就是为什么,至少到目前为止,私募股权仅限于大型成熟投资人的原因。”

根据维特的说法,私募公司已经尝试推出一些新的架构形式,这些架构形式让私募股权机构突破401(k)计划的限制,这个计划投入了数万亿美元用于退休储蓄。与此同时,许多投资人正计划增加对私募股权的投资,以期获得高于公开市场的回报。

根据安永的报告显示,大约三分之二的机构投资者持有私募股权,平均将其投资组合的10%配置于私募股权。报告称,现有投资者的“适度转移”,可能导致外资的“大额流入”。

包括家族办公室,富人和普通投资者在内的家庭,会推动资产流入私募股权。报告显示,只要将他们持有总股本的百分之一转移到私募股权上,就可以为其他的投资行业带来1490亿美元的资本。

为了筹集早期风投的交易资金,私募股权公司采用不同的策略,包括增长型资本策略和杠杆收购。

从过去十年里影子银行的业务增长中可以看出,企业还可以向这些私募股权公司借贷。

“我们正处于企业融资方式的转型中” 维特说,“公司可以将更多时间花在私募股权方面。”

私募的繁荣正好与公开市场(股票市场)的停滞同时出现。该报告称,这种增长是“自19世纪以来资本市场意义深远的变化之一”,

报告称,“越来越明显的是,公有制模式日益失宠,至少对许多处于中端市场领域的公司和那些处于成熟增长导向阶段的公司而言是这样的。”

维特解释说,尽管一些企业在公开市场上一些大股东的密切关注下表现良好,但有些企业可能更适合私募股权,因为他们能够为非公开交易场合的“转型变革”提供资金。

他表示,“归根结底,这取决于谁是公司或资产的最佳所有者。”

(来源:Institutional Investor)

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