作者：菜根谭
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
4月2日晚间，皮阿诺(002853.SZ)发布2019年度报告。报告期内，皮阿诺实现营业收入14.71亿元，较上年同期增长32.53%；实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，较上年同期增长23.33%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.60元(含税)，合计派发现金红利0.4亿元。
但是，一边是分红一边是大笔的融资。皮阿诺宣布进行不超过股本30%的定增，也就是不超过6亿元。
大宗业务就是以房地产商为目标客户，与地产商直接进行业务结算。零售就是以普通装修客户为目标，通过开店卖产品获得收入。号称双轮驱动的皮阿诺，零售皮阿诺门店数量共965个，对比2018年末减少了291个。显示出皮阿诺的零售业务在逐步收缩。
另一方面，皮阿诺大宗业务营收6.43亿元，同比增长110.04%。如此双轮驱动，不免让人产生跛足的感觉。
有投资者向皮阿诺提问， 请问公司应收票据大幅增长是什么原因？
公司回答表示，非常感谢您对公司的关注！公司应收票据大幅增长主要系公司大宗业务大幅增长所致。
所谓大宗业务，其实是和地产商合作，做“精装房”。众所周知，地产商的日子并不太好过，这也是公司应收账款周转越来越差的原因。
值得注意的是，皮阿诺称未来发展可能面临多个风险，其中定制市场竞争的日益加剧，可能导致行业平均利润率的下滑，或致使公司不能提升现在市场地位，公司的经营业绩将受到一定影响。
GPLP犀牛财经将持续关注皮阿诺发展。
