作者：沙拉酱
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4月29日，洋河股份（002304.SZ）发布2020年第一季度报告称，实现营收92.68亿元，同比下降14.89%；归属于上市公司股东的净利润为40.02亿元，同比下降0.46%；经营活动所产生的现金净流出3.29亿元，同比下降367.45%。
（来源：洋河股份2020年第一季度报告）
对于经营活动产生的现金流量净额的减少，洋河股份表示，因受公共卫生事件的影响，销售收入减少，销售商品、接受劳务收到现金减少。
与此同时，洋河股份发布的2019年报显示，营收和净利润双双下滑。
“白酒老三”地位 不稳
洋河股份创立于1949年，为中高端白酒制造企业，总部位于江苏省，旗下拥有“梦之蓝”“洋河蓝色经典”“双沟珍宝坊”“洋河大曲”“双沟大曲”等系列白酒。
在业内，洋河股份被称为“白酒老三”，位列贵州茅台、五粮液之后。
根据年报，洋河股份2019年实现营业收入231.26亿元，同比下降4.28%；归属于上市公司股东的净利润为73.83亿元，同比下降9.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为65.56亿元，同比下降11.04%。
（来源：洋河股份2019年年度报告）
无论是从行业、产品还是地区来看，洋河股份的表现均下滑，酒类行业实现营业收入221.61亿元，同比下降4.42%；白酒产品实现营业收入为219.67亿元，同比下降4.13%；省内地区实现营业收入为102.99亿元，同比下降11.30%。
被称为“白酒老三”的洋河股份，地位还能保得住吗？
调降生产量降库存
在产销量出现下滑的情况之下，洋河股份白酒和红酒的库存量却没有增加。洋河股份通过压缩白酒、红酒的产量来降低了酒类产品的库存。
从产销量来看，洋河股份2019年白酒的销售量、生产量分别为18.60万吨、17.93万吨，分别同比下降13.09%和15.26%；红酒的销售量、生产量分别为4854.36吨、4137.99吨，分别同比下降8.22%和34.48%。
从库存量上看，洋河股份2019年白酒的库存量为18156.75吨，同比下降26.98%；红酒库存量为644.25吨，同比下降52.65%。
（来源：洋河股份2019年年度报告）
洋河股份渠道模式的问题在于将经销商功能弱化，定位为配送商，与经销商追求利润、谋求发展的本性相违背。一旦市场上出现能够为其提供高利差和利润总额的产品，经销商自然乐于推荐和销售渠道利润弹性大的品种，从而对产品的销售造成一定的影响。
洋河股份在销售渠道上已经采取了多样措施进行调整，但是目前来看，效果并不显著。洋河股份曾预计，到2020年下半年会逐步显现调整效果，但受公共卫生事件的影响，调整期的长短已经无法预测。
