作者：禾凉
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2020年5月24日，拖延了一周的珠江实业（600684.SH)终于回复上交所的年报问询函，将经营业绩、运转模式、财务状况等进行了答复。
来源：珠江实业公告
作为老牌房地产企业，珠江实业的预收款项保持在很低的水平。问询函指出，珠江实业的房地产业务去化较慢，2019年预收款项合计2.9亿元，占存货的2.16%。
珠江实业回复称，2020年以前以收全款、签约、备案、封顶作为收入确认的条件，对比市场上其他采用竣工交楼时点确认收入的房地产企业，该公司收入确认时点较为提前，由此导致预收账款的余额较少。
对于去化情况，珠江实业还称，截至2019年末，存货期末余额为135.28亿元，其中含白云湖项目85.26亿元、塔岗项目7.25亿元、四方公馆项目4.33亿元以及长沙珠江悦界商业中心公寓产品部分。而上述四个项目均处于在建状态，2019年尚未开始销售，预计于2020年至2021年可实现开盘。
珠江实业在恢复中称：“剔除在建项目后，公司可售项目除合肥中侨中心去化稍慢，其余项目销售进度均较为理想，不存在去化慢的情况。”
年报显示，珠江实业2019年实现营收29.48亿元，同比下降13.41%；净利润2.19亿元，同比下降10.67%；扣非净亏损1.73亿元，同比下降235.50%，财务费用由2018年的1.30亿元增长至2019年的3.89亿元，增幅为199.80%，占净利润的178.08%。
上交所要求珠江实业说明营收净利双降的同时，财务费用大涨的合理性。
珠江实业回复称，利息支出同比增幅较大，增加比例为182.08%，其中2018年12月新增发行的中英益利-珠江实业债权投资计划的较大的利息，导致应付债券的利息同比上升较大，提款对应增加的利息总计约1.39亿元。此前大力扩张“股+债”项目，后期由于谨慎性原则，调整了部分对外债权投资资金成本核算方式，导致财务费用增加了1.49亿元。
值得注意的是，2019年珠江实业多家控股子公司、合营公司和联营公司的净利润亏损。
对此，上交所要求珠江实业结合各下属公司的资产、负债及经营情况，说明其持续盈利能力情况。
珠江实业称，5家非全资子公司与5家合营公司均以房地产项目开发经营为主要业务，盈利情况受项目开发所处阶段以及项目所在地市场环境、销售去化等因素有关。
