作者：有局儿
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
8月28日，“抗疫第一股”圣湘生物（688289.SH）登陆科创板，发行价为50.48元/股，发行股份数量为4000万股，首发募资总额为20.19亿元。
圣湘生物是国内首批获得新冠检测试剂注册的6家企业之一，主营业务为试剂、仪器和检测服务。
2020年，由于突发公共卫生安全事件，圣湘生物的业绩大幅上涨。据上市公告书，圣湘生物预计，2020年前三季度实现营业收入为29.96亿元，同比增长1131.11%；预计实现扣非净利润为17.30亿元，同比增长13457.15%。
圣湘生物的应收账款居高不下，存坏账风险。据招股书，2017年至2019年，圣湘生物应收账款分别为1.13亿元、1.61亿元、1.88亿元，占流动资产比例分别为35.60%、44.88%、43.05%；应收账款坏账准备从2017年末的686.86万元上升至2019年末的1422.74万元，3年时间上涨1倍有余。
此外，圣湘生物的研发投入占比不断下降。据招股书，2017-2019年，圣湘生物研发费用分别为0.28亿元、0.36亿元、0.39亿元，研发投入占营收的比例分别为12.31%、11.76%、10.66%。
与研发投入占比的逐年下滑相对的是，圣湘生物的销售费用占比不断走高。招股书数据显示，2017-2019年，圣湘生物的销售费用分别为0.70亿元、0.99亿元、1.23亿元，占营业收入比例分别为31.15%、32.73%、33.69%。
来源：圣湘生物招股书
新冠核酸检测相关产品的销售短期内使得圣湘生物业绩大幅提升，但“抗疫”红利还能吃多久是个未知数。当红利过去，圣湘生物的发展会不会回到过去呢？
