作者：夏天
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
有人说，出名要趁早，一些优秀的新生代基金经理不断涌现，取得佳绩。但也有人说，评价基金经理，不能光看一年的业绩，还要看过去两三年甚至更长时间维度的成绩。广发基金策略投资部总经理李巍拥有15年证券从业经历，超过9年公募基金管理经验，历经三轮牛熊转换，可谓基金经理队列中的“老司机”。
广发基金策略投资部总经理李巍
根据Wind统计，截至1月29日，基金行业中任职年限达9年以上的基金经理有83位，其中仅有4位基金经理的任职年化回报超过20%，李巍正是其中之一。
他管理时间长达九年的广发制造业精选，总任职回报达到461.90%，年化回报达20.23%，凭借着良好的业绩，该产品获得海通证券三年期及五年期五星评级。此外，任职时长五年的广发新兴产业精选，任职总回报达207.20%，年化回报25.13%。（数据来源：银河证券、Wind，截至2021.1.29）。
2021年2月1日至2月5日，由李巍管理的广发聚鸿（A类代码：011138，C类代码：011139，E类代码：011140）在中国银行、广发基金直销等渠道发售。李巍表示，他将以A股为主，港股为辅，选择拥有“好生意、好团队、好价格”的“三好”上市公司构建组合。
顺势而为，把握行业轮动
问：你管理公募基金的年限超过9年，是非常资深的基金经理，能否简单介绍一下你的经历？
李巍：我2005年从北大硕士毕业，之前的专业是环境，毕业后便从事证券行业。前5年就职于广发证券自营投资部，先后从事医药行业研究员、投资经理工作。2010年7月加入广发基金，2011年9月开始管理公募基金，现在是广发基金策略投资部总经理。
问：能否简单总结一下你的投资风格？
李巍：首先是有全局思维，我的行业配置比较均衡，在大消费、泛科技、先进制造三大赛道优选核心行业，择机配置卫星行业。所有底层的投资逻辑，无论是行业选择还是个股选择，都以企业价值为基础，关注企业长期价值，关注企业价值的变化。
其次，我会做行业轮动，相对灵活地把握市场变化，我不可能擅长所有行业，但可以在擅长时跑得比别人快一点，在不擅长时尽量跟上不掉队，通过行业选择来做调整。
第三是操作灵活，顺势而为，这本质上是同一件事。无论是做投资，还是做其他事情，都要顺势而为，感受周期的变化。
问：站在当前时点，你会选择哪些赛道进行投资？
李巍：首先，我中长期看好长期空间大、商业模式好、进入壁垒高的优质赛道，例如医药、消费、TMT、高端制造以及部分化工细分行业。具体而言，我会以消费领域为根基，在当前相对确定性强、空间大的新能源、云计算、军工等高成长行业适时轮动。
另外，我也会根据行业的景气度变化和估值水平，通过行业轮动或个股持仓比例来优化组合，兼顾短期和中长期的收益。性价比较高的方法是坚守自己的核心能力圈，保持长期的专注和积累，然后慢慢扩大能力圈。
乐观面对市场，看好两大产业
问：过去两年，A股表现强势。站在2021年，你怎么看A股的长期机遇？
李巍：推动A股上涨的长期因素和核心驱动力很多，包括居民资产配置向权益类资产转移、外资持续增加中国资产的配置比例、政策导向支持资本市场的发展等。
具体来看，第一，居民资产向权益类资产转移的趋势仍在；第二，中国已经成为全球第二大经济体，但全球资金在中国资产上的配置比例与中国在全球经济中的地位仍然不相匹配，长期看仍有很大的提升空间，外资或将持续流入；第三，当前的政策导向是支持资本市场发展，这与我们国家提高直接融资比例的策略方针相吻合。这三大因素都将是长期利好A股市场。
问：过去两年是A股的结构性行情，科技、消费、医药等三大赛道的龙头公司表现比较好。从产业趋势的层面看，未来哪些行业会有更好的机会？
李巍：我觉得从产业层面分析，国内经济或将在两方面出现比较明显的变化。
首先，能源结构的变化会带来产业结构的变化，包括动力电池、光伏、风电等。按照当前的技术趋势，如果光伏和风电发电成为能源供给的主要方式，产业链上下游的发展空间将被打开，包括储能提高、智能电网建设、电网结构调整等。落实到投资上，光伏、动力电池、电网改造等细分赛道，长期可能会有较大的增长空间。
其次，科技进步会提升中国制造业的全球竞争力。目前，中国的劳动力成本、环保成本、土地成本都在提升，当制造业完成自动化的升级和改造，一方面可以提高生产效率、降低成本；另一方面，技术进步，有助于提升国内企业在产业链中的地位，提供附加值更高的产品或者服务。
问：相比2020年，你觉得今年市场会有哪些变化？
李巍：经过了前两年的上涨，对于长期空间大、护城河比较深的龙头公司来说，当前估值确实处在相对高位，但它们的长期空间和商业模式很好，未来需要通过成长来消化目前偏高的估值。
今年市场波动可能会加大，核心是要找到未来成长确定性比较强、长期空间比较大的品种。在选股过程中，要提高对行业长期空间、企业管理层的考察权重。
问：2月1日起，拟由你担任基金经理的新产品——广发聚鸿在中国银行等渠道发行，与老产品广发制造业精选有什么异同？
李巍：与广发制造业精选相比，广发聚鸿六个月主要有两点不同：一是投资范围，广发聚鸿的合同规定不超过50%的股票资产可以投资港股通标的。港股有很多优秀的标的，投资范围的扩大，有利于我进行抉择与投资。
二是广发聚鸿六个月的持仓会相对均衡。广发制造业精选投资于制造行业上市公司股票的比例不低于股票资产的80%，行业配置相对集中。广发聚鸿六个月则没有这项限制，我会专注于在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、消费、金融地产等长期向好的赛道中精选成长型企业，行业配置相对均衡。
基金经理简介：
李巍，北京大学理学硕士，拥有15年证券从业经历、9年公募基金投资管理经验，现任广发基金策略投资部总经理，管理广发制造业精选、广发新兴产业精选、广发科创主题3年封闭等基金。
