尽职调查过程中，VC不但会仔细参观企业，与企业的中高层管理人员交谈，还会发给企业一份从几页到几十页不等的尽职调查清单，要求公司提供企业的历史变更、重大合同、财务报告、财务预测、客户名单、供应商名单、管理人员背景等等。
VC可能还会咨询你的供应商、客户、律师和贷款银行，乃至管理人员过去的雇主和同事。他们甚至会去调查提供信息的有关人员，以证明提供的信息是否可 信。尽职调查不但是企业证明自己的机会，也是企业发现自身问题、提高自我的机会。面对近乎繁琐的提问和查证，创业者需要心平气和的积极配合，不要自以为是 地搪塞，指望蒙混过关。
也许VC在尽职调查中发现了一大堆问题，但这有时候并不一定会阻碍VC做出投资决定，VC会要求企业把发现的问题在投资之前逐一解决。如果在尽职调查 中VC发现了重大的问题或不可解决的问题，这种“硬伤”会让VC直接放弃。比如，VC发现你的软件源代码是创业者从别的公司偷的、还几十家供货商和客户正 在法院跟你打官司呢、……。
另外，企业在选择VC前也应该做充分的尽职调查。创业者应该在接受某家VC的投资之前，尽可能多地了解这个VC的情况。VC往往会说他们能够提供增值 服务，创业者需要去验证，最简单的方法就是跟哪些已经接受过这家VC投资的创业者们聊一聊，这也不是很困难的事。创业者需要了解这家VC是否获得创业者的 信任、是否难以对付、对公司问题的响应速度如何、提供过什么帮助、介入公司业务的程度如何、后续融资是否能提供帮助、等等。
创业者需要确保这是一家值得长期合作的、也容易相处的VC。如果你了解到你联系的VC以前从来没有做过创业投资，那么你们下一步的合作很可能会面临很多问题。创业企业不可避免地会遇到许多波折，没有思想准备的VC会因此与创业者关系紧张，严重者会半途撤资。
10、IPO：首次公开发行
例句：“你觉得5年之内可以IPO吗?”“没有机会IPO的项目，我们是不感兴趣的。”
相关词汇：M&A(并购)
IPO的全称是“首次公开发行”，跟之前公司把股份卖给VC的“私募发行”相对应，是指一家私人公司第一次把公司股份向公众出售。在首次公开发行完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易，这个过程称作“上市”，有时也把IPO直接称之为“上市”。
VC基金的寿命期通常为8-12年，到期就要清盘结算。VC的投资只有实现退出，才能给基金的出资人分红，只有让出资人赚到钱了，VC团队才有资格和号召力去募集新的基金，这些出资人才会继续给VC基金投资。(搜索微信公众号“投黑马”专注于股权众筹的O2O平台)
通常来说，IPO是最理想的退出渠道，原因如下：
(1) 公司上市后，VC出售手中的公司股份非常容易。理论上在禁售期满之后，VC就可以在证券市场把股份卖给散户，实现套现。如果公司没有上市，要找到一个买家来接手VC手中的股份是需要时间的;
(2) 公司上市后，股份就拥有了公开的市场价格。一般说来，信息最多的人是最有议价能力的人。最早投资的VC，他获得股份的价格是最低的，而证券市场里的散户， 对公司的了解最少，他们最容易以不对称的高价购买公司股份。公司股份也只有在上市之后，才能获得最高的市场价格。而VC一旦将股份转移到散户手里，基本上 就实现了回报的最大化。另外，如果有机构投资者或战略投资者对公司有兴趣，也可以以股份的市场价格为基础，购买创始人股东手里的未流通股份。如果公司没有 上市，出售公司给战略投资人是，价格谈判需要花大量的时间;
(3) 公司上市后，VC可以直接把股份分配给出资人。由于上市公司股份的出售非常便利，基本上跟现金差不多，在VC基金寿命期结束时，如果股票市场行情不 好，VC可以不选择变现手里的股份，而将股份分配给出资人，由他们等到适当的时机自行处理。但如果是非上市公司，这样的股份出资人是很难愿意接手的。
IPO市场一旦变坏，VC就会非常痛苦，因为他们的后路被断了，2008年中期到2009年中期，国内IPO市场关闭，VC的投资也急剧下滑。但 IPO市场一旦过于红火，VC也很痛苦，比如2007年的A股历史高点和2009年底创业板的100多倍市盈率，这些让VC感觉到证券市场里的巨大泡沫， 同时创业者的胃口也越来越大，给VC的套利空间带来很大不确定性，因为等到VC的股份解禁出售时，市场行情在哪里谁也预计不到。
